王玉

　　不久前，工銀國際控股有限公司（下稱工銀國際）參加了農行H股承銷招標，參加這次招標的共有21家投行，雖然沒有獲得最后的名額，但工銀國際內部人士稱，現在已經在大項目的爭奪上下了更大力氣。

　　目前，工銀國際和建銀國際正在申請內地的投行牌照。據了解，目前工銀國際正在進行最后的業務流程調整。走在工銀國際前面的建銀國際、中銀國際等大銀行旗下投行子公司正在強化A股市場發言權。而農行子公司農銀國際也在去年底成立，并將參加農行H股主承銷團的工作。

　　工銀國際發力

　　一位熟悉工銀國際的人士稱，工銀國際近期還會有其他大項目出現，經過了將近一年的業務部門的整合，目前其做大的愿望非常迫切。

　　作為工商銀行的全資金融機構，工銀國際總部設在香港，目標是為全球客戶提供全方位的投資銀行服務，包括股票發行與承銷、上市保薦、兼并收購、債務融資、財務顧問等。

　　2008年末工銀國際獲投資銀行的四個牌照，并完成了從商業銀行向投資銀行的業務轉型。不過，在投行業務上亮點不多。

　　去年工銀國際更重要的是在理順內部流程。2009年5月，工銀國際獲香港證監會頒發的受規管活動第二類牌照，可從事全球認可市場的期貨及期權合約買賣，之前工銀國際也已通過其下屬投行子公司獲得香港證監會頒發的第一類和第六類受規管活動的投行業務牌照。

　　同屬大行旗下的建銀國際的表現著實讓工銀國際眼紅。

　　公開數據顯示，2009年各投行總交易規模排名表上，建銀國際在中資投行中名列榜首，參與全球股權集資規模高達541.3億美元，共27宗股權集資交易，排在其后的是中信證券與中金公司。

　　去年，建銀國際先后為361o、匹克體育用品、中國太平洋保險（集團）等在香港上市提供保薦或承銷服務，建銀國際投行2010年的目標是協助20家企業在港上市。

　　建銀國際內部人士稱，今年初，建銀國際在港股發行和承銷上也維持了這種勢頭，在直投方面，項目進展也比較順利。

　　工行內部人士稱，現在，工行也希望工銀國際可以盡快強大起來。工商銀行投行部史晨昱稱，目前工行在傳統商業銀行業務領域的服務和創新較為充分，存、貸業務市場地位也較為穩固，現在工行的客戶面對的問題已不是缺資金，而是缺資本。

　　正是由于國內仍實施較為嚴格的分業管制，面對客戶日益增長的多元化金融服務需求，工行必須依靠境外子公司來把握市場機遇和維持市場競爭力。

　　走建銀國際路？

　　工行總行內部設有投資銀行研究中心，即投行部。據了解，工行投行部在整個2009年的收入是全部前十幾家券商的總和，雖然其中有一些計算方式上的因素，但其投行部的資源已經極大地吸引了工銀國際，而建銀國際的快速成長也同建行投行部的支持有很大關系。

　　上述熟悉工銀國際人士稱，雖然目前工銀國際內部的調整還沒有結束，同工行的客戶合作機制也還沒有完全理順，但工銀國際正在參考建銀國際走過的路。

　　建銀國際人士稱，建銀國際和建行的客戶共享做得非常好，這種客戶共享也得到了建行制度上的保障。

　　建銀國際董事長王貴亞同時也是建行總行投行部總經理，建銀國際在北京的幾個分公司就設立在建行的大樓里，據了解，建銀國際在北京的人數已經超過200人。

　　2009年，王貴亞曾經公開表示，經過近三年的發展，建行投行業務在IPO承銷、上市顧問、經紀業務、資產管理等直投和投行批發業務上成績斐然，投行業務占建行中間業務比重越來越高。

　　上述工行人士介紹，目前工銀國際也正在和工行相關部門進行合作方面的探討，但合作的具體方式目前還沒有確定。

　　據了解，目前工銀國際正在同工行投行部溝通客戶的共享問題，后者也會為客戶提供債券承銷和財務顧問等服務�！半m然工行投行部主要是在內地市場，工銀國際為港股市場，但這兩部門仍存在著比較大的競爭，仍然有一些流程和利益分享機制需要進一步理順�！币晃皇煜すゃy國際人士稱。

　　爭搶A股發言權

　　客戶資源往往決定著投行的發展快慢。在中國，大客戶、優質資產客戶都掌握在銀行手里，現在銀行也在幫助旗下的投行發力。

　　雖然這些大型國有銀行的子公司都設在香港，但工銀國際、建銀國際目前都試圖加大對內地市場的影響。

　　據了解，目前建銀國際和工銀國際正在申請內地的投行牌照，建銀國際的牌照申請已經進入到比較關鍵的階段。

　　史晨昱稱，采取這種方式不僅可以達到綜合化經營的目的，而且能夠更為充分地發揮海外和內地市場之間的聯動效應。

　　中銀國際通過中銀國際證券在內地經營證券發行、上市保薦與承銷業務，證券經紀業務等業務。

　　同時，建銀國際、中銀國際和工銀國際在內地A股研究市場上也在努力提高他們在A股市場的話語權。

　　這在去年的新財富評選中就可看出，在2009年的新財富最佳分析師評選中，雖然最終獲獎人數不多，但中銀國際比以往更大力度地參加了評選。

　　年初以來，建銀國際也在通過獵頭大規模向國內券商挖A股研究員。

　　一位招商證券研究員表示，這表明他們在加大A股市場的話語權。

　　來源：經濟觀察網