每經記者 毛晉楠

　　 被業界寄予厚望的股指期貨和融資融券，仍未撼動3300點的阻力。1月11日，A股市場大幅度高開，迎接所謂的兩大利好的來臨；然而，股指高開之后不斷震蕩走低，并將開盤時形成的跳空缺口完全回補，最終，上證指數僅上漲16.75點收盤，報收在3212.75點。深成指則高開后一路殺跌，收盤還下跌106.35點。

　　二八轉化未能成功

　　 昨日開盤，銀行股和兩桶油等權重股紛紛大幅高開，而部分券商股更是直接開在了漲停板上。上證指數直接開在了3301.61點，大有突破3300點關口和三角型整理上軌的趨勢。一些資金也蜂擁而入到權重股上，希望借股指期貨以及融資融券的推出這個重大利好，在權重股上獲利。

　　 然而，事與愿違。傳說中的二八轉換仍然未能成功！受益股指期貨推出的相關板塊，高開后震蕩回落，中小銀行率先翻綠，中石化也無法抵擋巨大的拋盤，以下跌收盤。大部分在早盤買入上述權重股和券商、期貨概念股的投資者，均在昨日遭遇套牢。相反，題材股在昨日依然表現出色，3G、區域經濟、高送轉以及中小板等板塊，繼續成為熱錢追逐的亮點。

　　期指不改變市場趨勢

　　 不少分析人士表示，雖然股指期貨即將推出，但這并不改變市場的運行趨勢。雖然其對于短期的市場有一定影響，但A股市場的中長期運行趨勢，還是由中國經濟的走勢以及上市公司盈利等決定，而且市場對股指期貨和融資融券的推出早有預期，因此對于短期市場的影響也就減弱了。

　　 那么，股指期貨的推出，能否改變資金的喜好，讓資金從題材股上退出，重新進入到藍籌股上呢？安信證券分析認為，理論上講，股指期貨的上市將帶來套利套保等新交易模式，推動指數化基金的發展，藍籌權重股的交易也將增加，藍籌股可能得到更多的研究和資金關注，流動性將進一步改善。但從實際情況來看，在股指期貨推出前后，藍籌股的交易量以及市值權重的變化并沒有明確的方向。

　　 中投證券策略研究員劉浩波認為，從國際視野看，在股指期貨推出前后均不支持藍籌股出現規律性的大幅度超額收益，當然，A股特殊的估值結構可能使藍籌估值修復甚至轉向局部藍籌溢價，但是，全面的藍籌溢價難現。此外，全流通的環境下，過高的藍籌估值也可能導致國有大股東減持，產生第三方市場平衡力量。

　　 一位私募人士表示，即使股指期貨推出，以銀行和“兩桶油”為代表的權重股也難有好的表現，銀行巨額再融資壓力，讓場外資金不敢進入該板塊，而兩桶油的估值過高，畢竟相比港股而言是太貴了。

　　突破盤局仍待時日

　　 融資融券和股指期貨即將推出，未能讓市場走出盤局讓一些投資者更加謹慎。

　　 從上證指數的走勢來看，昨日收出一根高開低走的長陰線，同時量能有所放大，顯示市場的主流資金，仍然不愿意就此發動新一輪行情，而且這些資金還在選擇借利好出貨。

　　 從技術面來看，上證指數尚未跌破60日均線，但是深成指昨日已跌破60日均線，而且深成指全日的走勢很弱，并創出了2010年的收盤新低，這說明大部分的個股，走勢正在趨弱。

　　 上證指數雖然勉強站穩在3200點和60日均線之上，但昨日在日線圖上并未留下跳空缺口，也說明行情趨弱。華龍證券分析師牛陽認為，由于利好消息未能引導市場走出進一步上行，短期市場仍將維持震蕩，3100~3200點將成為短期的支撐區域，雖然市場整體趨弱，但是行情大幅下跌的可能性也不大，特別是3000點整數關口，很難在近期被有效跌破，因此建議投資者多關注個股的機會，而在行情選擇方向之前，還是應該保持謹慎，倉位不宜超過五成。