王恒利

　　山東鋼鐵集團(tuán)如愿拿下了日照鋼鐵，沒(méi)人對(duì)此感到“意外”。盡管上半年，山東鋼鐵集團(tuán)虧損12.85億元，而日照鋼鐵不但盈利，而且盈利還可能有20億～30億元之巨。

　　之所以沒(méi)人感到意外，是因?yàn)榘凑丈綎|省的產(chǎn)業(yè)政策，作為國(guó)有企業(yè)的山東鋼鐵集團(tuán)，肩負(fù)著整合山東鋼鐵產(chǎn)業(yè)的重任。

　　那么，作為民營(yíng)企業(yè)的日照鋼鐵能不能反過(guò)來(lái)去整合山東鋼鐵集團(tuán)呢？從體量來(lái)說(shuō)，日照鋼鐵的產(chǎn)能是1000萬(wàn)噸，濟(jì)鋼、萊鋼加在一起后的山東鋼鐵集團(tuán)是3000萬(wàn)噸；根據(jù)剛剛公布的中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)榜單，山東鋼鐵集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入為1205.05億元，日照鋼鐵是471.87億元。從規(guī)模角度而言，日照鋼鐵合并山東鋼鐵集團(tuán)是“蛇吞象”！

　　但“大吃小”卻不一定是真理，相反，“蛇吞象”的游戲在國(guó)際市場(chǎng)上并不罕見(jiàn)，特別是在鋼鐵業(yè)的重組兼并中，更是屢見(jiàn)不鮮。米塔爾吞下安賽樂(lè)，組建了全球第一大鋼鐵企業(yè)；印度塔塔集團(tuán)收購(gòu)歐洲第二大鋼鐵公司英荷科魯斯集團(tuán)，都是“蛇吞象”的經(jīng)典案例。

　　顯然，國(guó)際資本市場(chǎng)上衡量整合者與被整合者的標(biāo)準(zhǔn)，不是規(guī)模，而是管理水平、經(jīng)營(yíng)效益、協(xié)同效應(yīng)等等。

　　按照山東省的規(guī)劃，未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)在沿海，日照將規(guī)劃建設(shè)2000萬(wàn)噸精品鋼鐵基地，這成為山東鋼鐵集團(tuán)整合日照鋼鐵的直接動(dòng)因，但整合前景如何，目前尚難預(yù)料。

　　很顯然，中國(guó)的鋼鐵業(yè)整合，應(yīng)該是多維度的，這才是正常市場(chǎng)環(huán)境下的重組兼并。如果視日照鋼鐵整合山東鋼鐵集團(tuán)為不可想象，不能操作，這種單一的、僵化的線形思維與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本原則相悖。

　　放眼國(guó)內(nèi)，雖然上半年民營(yíng)鋼鐵企業(yè)取得了不錯(cuò)的利潤(rùn)，但處境卻并未得到根本性改善，在重組兼并、上市融資等諸多方面受限很多。筆者希望，國(guó)務(wù)院未來(lái)將要出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和促進(jìn)民間投資的若干意見(jiàn)》(也即“鼓勵(lì)民間投資20條”)，能夠給予民營(yíng)鋼鐵業(yè)更少的束縛、更多的平等。

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