21世紀經濟報道記者 高江虹

　　眾人矚目的8月25日聽證會，并沒有給出一個結果。

　　“法院沒給出具體時間表，只說盡快答復。”與會的東星集團戰略發展部高級經理朱霖25日下午回應本報記者。

　　據稱武漢市中院的三名法官在聽證過程中始終面無表情，因此，即使汪潮涌的重整方案打動了湖北省高院，能否打動武漢市中院尚不得而知。

　　令人意外的是，汪潮涌在向武漢中院提交的方案中，做出了老股東持股清零的決定，也就說蘭世立投在東星航空數年的資金與精力，將在新公司中痕跡無存。

　　這難道是東星航空重整復飛的基礎？東星航空是否因此進入重整通道？

　　新對壘

　　8月25日上午9點，武漢市中院2號法庭。

　　原定9點開始的聽證會并沒有準點開始。

　　門口擠了一群人，原來包括東星集團在內，各方準備如7月28日聽證會那樣，拉去一隊人馬，卻在門口被告知每個與會方只允許兩個人參會。

　　最終進入2號法庭的除了三名法官、兩位書記員，只有東星航空破產管理人成員單位、湖北山河律師事務所合伙人張杰及其助手，東星集團法人——一位徐姓高管和戰略發展部高級經理朱霖，信中利投資公司則是由董事長汪潮涌及其律師前來。

　　據與會人士透露，旁聽席上還散落了幾個人，其中一個是東星航空破產財產清算組組長、武漢市法制辦副主任彭國元。

　　這一次彭國元并沒有開口，東星航空破產管理人方面的意見完全由張杰來陳述。

　　張杰的觀點依然沒有絲毫改變，始終堅持“破產”立場，聲稱“東星航空已沒有重整的基礎”。張杰還提醒，東星航空的重整有巨額債務風險，截至目前為止，已申報債務高達58.63億元。

　　東星集團主要由朱霖發言。朱霖稱，信中利作為戰略投資方進行重整，對債權人有好處。東星航空一旦進入破產程序，實物資產與負債將歸零，“如此一來無論債權認定是多少，都不會影響戰略投資人的出資額，風險是絕對可控的。”

　　朱霖指出，通過重整會增加債權人的清償率，因為只有重新經營，才可以盤活無形資產，對債權人相當有利。“無形資產的價值是不能全歸戰略投資人的，必須與債權人進行重新分配，這就是重整清償率高于破產清償率的根本原因，同時也是債權人利益得到保護的原因所在。”

　　朱霖反駁管理人提示的債務危機，認為實際債權并不會像目前申報的那么大，有相當申報債權很可能無法通過債權人大會認定，比如GECAS的24億。

　　另外，朱霖認為像中航油、十六家機場等的債務可以通過債轉股的方式降低，實際東星復飛所需資金只需要2億-3億元。

　　汪潮涌所代表的信中利投資公司則強調了參與重整的誠心，并解釋了具體的重整方案。在破產管理人認為需要提供“真金白銀”以示誠意時，汪潮涌立即表示將立即著手籌資，向法院提供至少1.5億現金的證明書或銀行保函。

　　一來一去，火藥味沒有料想中濃厚，汪潮涌和東星團隊在聽證會之前緊張籌備至深夜2點的努力，似乎沒有派上用場。

　　只用了兩個小時，聽證會便告終。

　　汪的算盤

　　走出聽證會的諸人，都沒有笑容。據與會人士透露，三位法官由始至終沒有任何表態，也沒有表情。

　　這令所有人心里都沒譜。一位當天參會的跑政法口的當地記者在會后被告知“等通稿”，有媒體人指出，目前所有與“東星航空”沾邊的新聞在當地還是不能放開談。盡管有媒體約談汪潮涌，卻也沒能見報。汪在武漢的公關能力由此成謎。

　　東星集團方面的人士在會后接受記者采訪時也沒有昨日那么興奮。對于航空公司前景判斷始終未予肯定回答。

　　記者了解到，汪潮涌在昨天的聽證會上提出對原方案的三項變更，主要體現在對股權、債權的處理方面。在被武漢中院此前駁回的方案中，東星老股東、戰略投資者、債權人的持股比例將為4∶3∶3。在新方案中，由信中利牽頭的戰略投資者持股比例將上升到80%左右，老股東持股清零，債權人轉股空間亦僅余20%。

　　這一股權安排很可能是東星集團并未對聽證會反應樂觀的原因之一。東星航空代理律師隆安律師事務所律師徐家力表示，汪潮涌的要求不單單是重整東星這么簡單，因此現在依然難以確定東星的結局。

　　按照汪的解釋，之所以做出這樣的股權安排是參照了《破產法》和《公司法》的規定，破產企業重整時，要先將資產、負債歸零，戰略投資人只需要提供把公司運營起來的資金，并和原股東、債權人按比例享有新公司股份，而不需繼續在日后經營中進一步償還原有債務。

　　汪潮涌同時稱，東星航空重整的初期投資目前已經基本落實，其對東星航空的投資將采用航空產業基金模式，由信中利等6家機構共同出資2億-3億元，成立信中利航空產業基金有限責任公司。同時，公司還將引入一些“基地在湖北的、具有行業相關性的”企業參與，如物流企業、旅游企業等，但與這類企業的合作將不關乎股權。

　　汪潮涌還透露，今后東星航空的名字和標識很可能改變，將來也不會排斥與國有航空公司的合作，國有航空公司提供飛機和飛行員的支援，以此換取東星航空的股份。據稱在談的有川航等。

　　當汪潮涌展開這些算盤時，人們才驚詫其與中航油此前提出的方案相似，實際上準備完全將東星集團撇出在外，構建一個沒有蘭世立影子的新航空公司。

　　令人意外的是，這一切居然得到了東星集團的允許。“只要有利于重整結果，我們都會無條件接受。”東星集團新聞發言人趙長兵道。

　　當天，武漢中院并沒有宣布結果。武漢方面稱，本周內將盡快告知。

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