李巍 張旭東 周寅婕

　　 幾日前，世界上最有權(quán)力的20個(gè)國家的首腦齊集倫敦，商討國際貨幣體系的改革之策。會(huì)場彌漫著史無前例的焦慮，背后則是大國政治圍繞主導(dǎo)貨幣的新一輪角力。在經(jīng)濟(jì)的全球化時(shí)代中，貨幣的國際化程度是大國實(shí)力的關(guān)鍵性指標(biāo)。而貨幣的生命力不僅僅取決于短期的經(jīng)濟(jì)形勢，還取決于國家主權(quán)的信譽(yù)和國際政治的實(shí)力。

　　 美國因?yàn)槠浒l(fā)達(dá)的資本市場、超強(qiáng)的軍事實(shí)力等一系列優(yōu)勢而長時(shí)間的盤踞于國際貨幣體系的霸主地位；稚嫩的歐元至今尚未用令人信服的經(jīng)濟(jì)業(yè)績來證明它能夠成為一種國際儲(chǔ)備貨幣；而日元國際化悲劇的根本原因之一，也在于其并不具備與其經(jīng)濟(jì)地位相稱的國際政治“硬實(shí)力”和“軟實(shí)力”。掀開大國貨幣興衰沉浮的歷史帷幕，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)貨幣競爭的背后始終繞不開政治和外交的角力，這對于正在準(zhǔn)備走向國際化的人民幣而言，啟示良多。

　　 美元霸權(quán)的時(shí)代

　　 美元霸權(quán)的確立，乃是美元與英鎊的長期角力的結(jié)果。從一戰(zhàn)到上世紀(jì)30年代大蕭條，英國經(jīng)濟(jì)受到異常沉重的打擊，英鎊霸權(quán)已經(jīng)日薄西山。無奈之下，英國在1931年被迫放棄金本位制，國際貨幣體系隨之動(dòng)蕩，大國間的貨幣戰(zhàn)硝煙四起。相比之下，19世紀(jì)末，美國逐漸成長為世界的頭號經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。自1900年美國通過金本位法案后，美元正式走向世界。由1912年美國的“金元外交”政策，到上世紀(jì)30年代西半球建起美元區(qū)域貨幣集團(tuán)，美元逐步放開手腳與英鎊展開了貨幣霸權(quán)的爭奪。二戰(zhàn)硝煙散盡，歐洲退出世界中心舞臺，是時(shí)的美國在經(jīng)濟(jì)、政治、軍事實(shí)力上獨(dú)占霸主地位。

　　 圍繞戰(zhàn)后國際經(jīng)濟(jì)秩序特別是貨幣體系的制度安排，英美從自身的利益和貨幣發(fā)展史的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)出發(fā)，提出了相異的設(shè)計(jì)思路和方案。在經(jīng)過激烈的爭吵之后，1944年美國的布雷頓森林會(huì)議上，英鎊對美元做出了歷史性的妥協(xié)和退讓。44個(gè)國家通過了以美國方案為主導(dǎo)的布雷頓森林協(xié)定，確立以美元為中心的“雙掛鉤”國際貨幣體系，美元與黃金掛鉤；各國貨幣與美元掛鉤；同時(shí)建立美國為主導(dǎo)的國際金融機(jī)構(gòu)，即國際貨幣基金組織和世界銀行。

　　 戰(zhàn)爭結(jié)束后，美國以英國承認(rèn)美元霸權(quán)地位為條件，向英國提供巨額貸款，進(jìn)一步打壓英鎊，使其元?dú)獯髠�。與此同時(shí)，美國將其主導(dǎo)的國際貨幣基金組織作為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的工具之一，大量輸出資本和商品，造成他國經(jīng)常性國際收支逆差，使美元在國際范圍內(nèi)受到極大的歡迎，甚至出現(xiàn)了“美元荒”。20世紀(jì)50年代后期，美國經(jīng)濟(jì)成為世界經(jīng)濟(jì)增長的主要發(fā)動(dòng)機(jī)，美國貨幣政策成為全世界的貨幣政策，美元霸權(quán)的時(shí)代來臨了。美元作為儲(chǔ)備貨幣和國際清償手段，不僅使國際貿(mào)易和跨國投資的空前增長，還提高了全球購買力，彌補(bǔ)了黃金不足，結(jié)束了混亂的國際金融秩序，更使得全球經(jīng)濟(jì)步入高度相互依存的時(shí)代。

　　 然而，美元本位的貨幣體系存在固有的根本性矛盾，即國際貨幣的儲(chǔ)備職能和清算支付職能要求美元既要維持貿(mào)易順差以維持他國對幣值穩(wěn)定的信心，又要產(chǎn)生逆差使得世界其他國家有足夠的美元維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)。這就是所謂的“特里芬困境”。果不其然，隨著德國、法國、日本等國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，它們對美元霸權(quán)的“過分特權(quán)”表示了不同程度的不滿；而越南戰(zhàn)爭、石油危機(jī)等，更為美元危機(jī)埋下伏筆。1971年，美國出現(xiàn)了1893年以來的首次國際貿(mào)易逆差，國際收支狀況持續(xù)惡化。固定匯率制難以為繼，尼克松被迫宣布美元貶值，并關(guān)閉黃金窗口，史稱“尼克松沖擊”。1973年3月，美元再次大幅貶值，引發(fā)歐洲拋售美元、搶購黃金的風(fēng)潮。至此，布雷頓森林體系徹底崩潰。

　　 在浮動(dòng)匯率制下，美國反復(fù)無常的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和巨額貿(mào)易與財(cái)政赤字帶來的金融動(dòng)蕩，讓美國的貿(mào)易伙伴們大為光火。日本和德國希望建立穩(wěn)定的貨幣體系加強(qiáng)三國的協(xié)調(diào)與合作，然而試圖束縛美國經(jīng)濟(jì)政策的做法，顯然不是美國這個(gè)尚未退位的霸主愿意見到的。

　　 在新的國際金融體系下，美元霸權(quán)不僅沒有就此終結(jié)，反而在里根的第一任期和克林頓的第二任期，出現(xiàn)了兩個(gè)強(qiáng)勢時(shí)代，使得國際社會(huì)對美元的依賴有增無減。歐洲貨幣體系的建立和歐元的啟動(dòng)曾一度對美元統(tǒng)治下的貨幣體制構(gòu)成了威脅，有學(xué)者開始認(rèn)真研究美元霸權(quán)是否會(huì)被歐元終結(jié)。但事實(shí)證明，在世界儲(chǔ)備貨幣中超過三分之二的份額，讓大多數(shù)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家自信地認(rèn)為歐元取代美元只是天方夜譚。

　　 超越馬克，歐元的前世今生

　　 第二次世界大戰(zhàn)在軍事上摧毀了歐洲的傳統(tǒng)強(qiáng)國。無論是戰(zhàn)敗并導(dǎo)致分裂的德國，還是作為戰(zhàn)勝方卻奄奄一息的英國，抑或精神旗幟屹立卻早已國破家亡的法國,都在這場浩劫中喪失了強(qiáng)國的實(shí)力和地位。隨著馬歇爾計(jì)劃的開展，受到重創(chuàng)的傳統(tǒng)三強(qiáng)步入復(fù)興之路。

　　 雖然在布雷頓森林體系之下，歐洲各國貨幣匯率基本穩(wěn)定，但是各國經(jīng)濟(jì)績效的角逐已經(jīng)產(chǎn)生優(yōu)勝者和苦苦掙扎的落伍者。此時(shí)德國經(jīng)濟(jì)在歐洲有一騎絕塵之勢，德國央行用高超的手段控制著馬克的流通并維持很低的通貨膨脹水平，而英國和法國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)時(shí)常受到通貨膨脹困擾，為了經(jīng)常項(xiàng)目的平衡而耗費(fèi)來之不易的外匯儲(chǔ)備。法國迫切希望借助德國模式來穩(wěn)定自己動(dòng)蕩不堪的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，重回歐洲經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先地位。

　　 布雷頓森林體系瓦解之后，歐洲各國也失去了美元作為霸權(quán)貨幣所帶來的各種利益。創(chuàng)設(shè)歐洲自己的貨幣體系，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展并抵御外部金融風(fēng)險(xiǎn)，則被正式提上議事日程。圍繞該議題，歐洲內(nèi)部經(jīng)濟(jì)競爭的優(yōu)勝方和失意者有著不同的利益考慮，產(chǎn)生了相互矛盾的政策需求，從而使得上世紀(jì)70年代成為了歐洲在美元對霸主地位依依不舍而自身強(qiáng)幣(如馬克)和弱幣(如法郎)相互博弈，進(jìn)行貨幣體系改革試驗(yàn)的階段。

　　 歐洲為應(yīng)對美元不斷貶值而首先嘗試聯(lián)合浮動(dòng)匯率體制。馬克成為該體系中堅(jiān)力量，比利時(shí)、荷蘭等國將本國貨幣與馬克綁定，形成了一個(gè)“馬克區(qū)”。為了不被德國的強(qiáng)勁步伐遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開，法郎迫于壓力參加了這一機(jī)制，但之后因德法經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同步調(diào)而兩次暫時(shí)退出該機(jī)制。此外，在歐洲貨幣統(tǒng)一的進(jìn)程中，英國始終是最消極的參與者。英鎊持續(xù)疲軟，基本喪失了主導(dǎo)國際貨幣體系變革的能力，淪為被邊緣化的歐洲弱幣。英國對歐洲貨幣體系的冷漠態(tài)度也使得德法兩國成為這一體系中堅(jiān)力量。

　　 在法德分歧如此嚴(yán)重的情況下，真正的歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟尚停留在理論和想象中。如果裹步于此，不必說歐元，一個(gè)相對成熟的歐洲貨幣機(jī)制都將胎死腹中。權(quán)衡利弊，德國意識到建立一個(gè)新的歐洲貨幣機(jī)制可能帶來的好處。德國的對外貿(mào)易將因?yàn)閿U(kuò)大了的穩(wěn)定貨幣區(qū)而受益，同時(shí)新機(jī)制利于控制通貨膨脹。另外,對其他國家的貨幣貶值加以約束,促進(jìn)這些國家適當(dāng)實(shí)行經(jīng)濟(jì)緊縮政策,從而使歐共體范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策趨同成為可能,為貨幣一體化創(chuàng)造條件。而一系列貨幣危機(jī)考驗(yàn)后，歐洲其他各國，特別是法國認(rèn)為德國的經(jīng)濟(jì)模式值得效法,利于幫助法國控制通貨膨脹，改善法郎處境。德法合作主導(dǎo)歐洲貨幣體系重現(xiàn)曙光。

　　 倡導(dǎo)建立新的歐洲貨幣體系經(jīng)歷了漫長而艱苦的談判，德法兩國領(lǐng)導(dǎo)人施密特和吉斯卡爾的友誼是這一拉鋸過程最好的潤滑劑。1979年最終建立起歐洲貨幣體系(ECU)，將各國貨幣的匯率與對方固定，共同對美元浮動(dòng)。該體系是歐共體各國走向經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的重要一步,它加強(qiáng)了各國在經(jīng)濟(jì)和貨幣政策上的協(xié)調(diào)與合作,為各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和相互貿(mào)易提供了一個(gè)穩(wěn)定的匯率環(huán)境。這一體系的約束使歐共體各國特別是法德間相互磨合與協(xié)調(diào)政策,這是經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟不可或缺的先決條件。

　　 在該體系實(shí)際運(yùn)行中，各國貨幣與ECU 維持固定匯率,事實(shí)上是與德國馬克相聯(lián)系。所謂“三十分鐘的貨幣主權(quán)”，就是指德國央行政策發(fā)表半小時(shí)后,體系內(nèi)其他成員國便不得不采取相應(yīng)措施跟進(jìn)。德國馬克事實(shí)上取得了“歐洲美元”的地位！

　　 然而，經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不平衡在歐洲貨幣體系內(nèi)孕育著巨大的危機(jī)，強(qiáng)幣與弱幣的矛盾仍然是這一體系能否有效運(yùn)行的關(guān)鍵因素。1992年歐洲貨幣市場上發(fā)生了二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的貨幣危機(jī)，根源在于德國實(shí)力的增強(qiáng)打破了歐共體內(nèi)部力量的均衡。頻發(fā)的歐洲貨幣危機(jī)促使歐洲人，特別是德法，反思這一體系的弊端。強(qiáng)弱貨幣的矛盾或者根本上歐洲各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力的不平衡是難以消除負(fù)面因素，解決途徑只有取消各國使用的貨幣，代之以統(tǒng)一的歐洲貨幣。而仿效歐洲最富經(jīng)驗(yàn)也最成功的德國央行建立一個(gè)獨(dú)立于歐洲議會(huì)和各國的歐洲央行，執(zhí)行統(tǒng)一的財(cái)政與貨幣政策就會(huì)協(xié)調(diào)各國之間的利益糾紛，使得歐洲經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展迅速加快，讓每一個(gè)成員受益。于是，歐洲的統(tǒng)一貨幣——?dú)W元在1999年應(yīng)運(yùn)而生。

　　 被譽(yù)為“歐元之父”蒙代爾曾說：“歐元的重要性在于：它具有改變國際貨幣體系權(quán)力結(jié)構(gòu)的巨大潛力，有可能成為另一種國際記賬單位和儲(chǔ)備貨幣而挑戰(zhàn)美元”。然而，運(yùn)行10年來，歐元尚未實(shí)現(xiàn)蒙代爾的預(yù)言。歐元在同美元的較量中仍處于下風(fēng)，歐洲經(jīng)濟(jì)10年來陷入困境使得美元對歐元的優(yōu)勢地位進(jìn)一步鞏固。歐元在其國際儲(chǔ)備功能還不超過世界外匯儲(chǔ)備的20%，結(jié)算和計(jì)價(jià)功能方面美元短期之內(nèi)優(yōu)勢地位難以撼動(dòng)。歐元要想改變當(dāng)前的國際貨幣體系權(quán)力結(jié)構(gòu)，尚需加以時(shí)日。

　　 日元的悲壯與無奈

　　 在美元獨(dú)霸的國際貨幣體系中，日元的擴(kuò)張與敗退，經(jīng)歷了與日本經(jīng)濟(jì)與政治地位的起伏幾乎同樣的軌跡。

　　 日本在戰(zhàn)后經(jīng)歷了長達(dá)40多年的“經(jīng)濟(jì)奇跡”，伴隨著經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)興，日本國內(nèi)滋生了二戰(zhàn)以來從未有過的民族驕傲情緒。而日元的國際化程度是日本實(shí)現(xiàn)世界強(qiáng)國抱負(fù)的重要指標(biāo)。上個(gè)世紀(jì)80年代初，美國財(cái)政部長里甘和聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克聯(lián)手締造了布雷頓森林體系崩潰之后的第一個(gè)強(qiáng)勢美元時(shí)代，美元再次奠定了幾乎堅(jiān)不可摧的貨幣霸權(quán)地位；同樣是出口大國的前西德也已開始在歐洲的貨幣國際化進(jìn)程，馬克在最高峰時(shí)占國際總儲(chǔ)備貨幣的18%，成為繼美元之外的主要貨幣。大國競爭的壓力之下，日元在1980年代開始了國際化的第一波。

　　 1985年的廣場協(xié)議之后，日元大幅升值。廣場協(xié)議順利得連美國人都深感意外。前美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克回憶說：最令人吃驚的是當(dāng)時(shí)日本的大藏大臣竹下登，主動(dòng)提出允許日元升值10%以上；在表示愿意協(xié)助美元貶值時(shí)，竹下登甚至還大度的說：“貶值20%，沒問題”。升值后的日元成為全球最強(qiáng)勢的貨幣之一。同年，日本貨幣當(dāng)局正式全力推進(jìn)日元國際化進(jìn)程，開始向包括中國在內(nèi)的亞洲國家大量貸出日元�？恐�這些貸款和援助，日元在亞洲的擴(kuò)張取得了階段性成功。無論在外匯儲(chǔ)備還是外匯交易中，日元都獲得了一席之地，世界出現(xiàn)了美元、日元和馬克“三極通貨體制”的發(fā)展態(tài)勢。

　　 1990年代初，正當(dāng)世界準(zhǔn)備迎接一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)帝國來臨之際，日本“泡沫”經(jīng)濟(jì)突然破裂，日本進(jìn)入了“失去的十年”。在經(jīng)濟(jì)元?dú)獯髠�的情況下，日元在國際儲(chǔ)備貨幣中的地位迅速下滑。1997年，東亞爆發(fā)大規(guī)模的金融危機(jī)。日本本來有機(jī)會(huì)通過穩(wěn)定日元，擴(kuò)大對東亞國家的救援，樹立它們對日元的信心，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)日元在1990年代逆境中的絕地反擊。但是，日本卻選擇了狹隘的自我保護(hù)，放棄了國際責(zé)任。為向外轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，日本政府放任日元大幅貶值；不僅如此，日本的金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)期間從東南亞地區(qū)大規(guī)模撤退，對東南亞國家的貸款也大規(guī)�？s減，讓危機(jī)國雪上加霜。相反中國卻通過宣布人民幣不貶值，并加大對東亞國家的援助而贏得了國際社會(huì)的普遍尊敬。日本在東亞經(jīng)濟(jì)體系中的地位遭遇來自中國的全面挑戰(zhàn)，日元遭遇重大的信任危機(jī)。這一戰(zhàn)略性的失誤，使日元在世界貨幣征途中敗走麥城。日本學(xué)者吉川元忠在《金融戰(zhàn)敗》一書中悲哀地寫道：“太平盛世中，誰能意識到戰(zhàn)爭已經(jīng)打響……在人們看不到摸不到的無形戰(zhàn)爭中，往往敗就敗在心甘情愿將自己大好河山拱手送給對方還渾然不知，這樣的戰(zhàn)敗更慘更痛�！�

　　 禍不單行。1990年代，美元在克林頓經(jīng)濟(jì)繁榮的周期里，出現(xiàn)了第二個(gè)強(qiáng)勢美元時(shí)代。在貿(mào)易結(jié)算中，大部分國家都愿意使用美元和本幣，日元在外匯儲(chǔ)備中的比例重回二十年前的水平。在美日貨幣的較量中，日本幾乎是全面敗退。

　　 面對日元遭遇來自美元和人民幣的兩面夾擊，危機(jī)后的日本仍然在東亞采取積極的金融和貨幣外交，為了換取東亞國家的支持，日本將國際貨幣戰(zhàn)略的重心從推動(dòng)日元國際化轉(zhuǎn)向推動(dòng)?xùn)|亞區(qū)域貨幣合作，謀求重塑正面的國家形象，以彌補(bǔ)日本在危機(jī)中的戰(zhàn)略性失誤。而美國和IMF在危機(jī)中火中取栗的行徑，更讓東亞國家產(chǎn)生一種團(tuán)結(jié)自強(qiáng)的緊迫感。在日本和其他東亞國家的共同推動(dòng)下，東亞金融和貨幣合作在美國金融霸權(quán)的壓力下取得了艱難的進(jìn)展。

　　 早在泰國的金融危機(jī)爆發(fā)伊始，日本政府便提出建立“亞洲貨幣基金”(AMF)的設(shè)想，這引起了美國的高度警覺，擔(dān)心日本的舉動(dòng)威脅美元的地位。美國公開反對日本用建立AMF的計(jì)劃來挑戰(zhàn)由其主導(dǎo)的IMF。日本因此被迫放棄了該計(jì)劃。不過在日本推動(dòng)下，自2000年開始，東亞“10+3”財(cái)長和央行行長會(huì)議形成機(jī)制，成為東亞各國商討金融和貨幣合作的重要平臺，并于同年在泰國簽署了具有里程碑意義的《清邁倡議》，決定在東亞13國范圍內(nèi)建立雙邊貨幣的互換網(wǎng)絡(luò)和回購協(xié)議，向面臨短期國際收支困難的國家提供資金援助。此外，從2003年開始，為改善東南亞國家對它的不信任，日本再次開始加大對該地區(qū)的貸款。

　　 作為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，日本曾努力讓日元走向世界，但卻充滿了坎坷，直到今天也沒有成為占主導(dǎo)地位的世界儲(chǔ)備貨幣。日本經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)和日元的猛烈波動(dòng)使得其他國家對于使用日元存在根深蒂固的警惕。而且日本金融市場的發(fā)達(dá)程度和國際化程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，缺乏品種眾多的金融產(chǎn)品，其他國家即使想持有日元為外匯儲(chǔ)備，所能夠選擇的資產(chǎn)組合也是非常有限的。更重要的是，日本在國際政治舞臺上的諸多表現(xiàn)，使日本難以成為一個(gè)真正受人尊敬的大國。特別是在亞洲金融危機(jī)中，日元跟風(fēng)貶值；面對美國施加的外部壓力，日本在建立AMF等一系列問題上也表現(xiàn)得優(yōu)柔寡斷、搖擺不定。日元命運(yùn)的跌宕起伏，固然與其宏觀貨幣政策的失誤和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有關(guān)，同時(shí)也緣于日本缺乏一種成為負(fù)責(zé)任大國的風(fēng)范和決心。從這個(gè)意義上說，日元國際化悲壯旅程的背后是日本作為“經(jīng)濟(jì)巨人、政治侏儒”的無奈現(xiàn)實(shí)。世界貨幣戰(zhàn)場是國家實(shí)力的全方位較量，除了擁有強(qiáng)大的財(cái)富積累之外，貨幣的國際化還取決于這個(gè)國家在政治上是否敢于面對壓力、敢于承受風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任的勇氣，以及是否具有在國際體系中合縱連橫的外交智慧。顯然，日元還有很長的路要走。

　　 人民幣國際化的起航

　　 至少在最近20年里，中國和日本在國際經(jīng)濟(jì)體系中的地位經(jīng)歷了一個(gè)此消彼長的過程。中國央行行長周小川最近在G20峰會(huì)前關(guān)于創(chuàng)造“超主權(quán)的國際儲(chǔ)備貨幣”的提議震驚世界。這次不同尋常的公開提議，被普遍認(rèn)為是是中國在長期遭到來自西方的匯率壓力之后，所采取的一次非常強(qiáng)有力的反擊。

　　 正是由于美元在國際儲(chǔ)備和流通中的霸權(quán)地位，助長了美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施不負(fù)責(zé)任的貨幣政策，美國可以高枕無憂地積累高額預(yù)算赤字、吸納海外資金過度消費(fèi)，相反，包括中國在內(nèi)的美國國債持有者卻面臨資產(chǎn)縮水的危險(xiǎn)。對美元的不信任正在全世界悄然蔓延。中國在G20峰會(huì)之前的改革呼吁，獲得了俄羅斯、巴西、印度、韓國、印尼和南非等主要新興國家的贊同，反映了發(fā)展中國家對美元長期價(jià)值走貶的憂慮。

　　 但是，中國的提議引發(fā)了美國迅速而激烈的反應(yīng)。奧巴馬在第一時(shí)間回應(yīng)說：“我不認(rèn)為有必要設(shè)立環(huán)球貨幣”。財(cái)長蓋特納和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國會(huì)聽證會(huì)上，也表態(tài)要強(qiáng)力支持美元的地位。不僅如此，歐盟與澳大利亞則表明支持美元繼續(xù)成為國際儲(chǔ)備貨幣。美中兩國就國際貨幣體系改革問題的這場隔空交戰(zhàn)，使得整個(gè)世界彌漫著“貨幣戰(zhàn)爭”的硝煙。國際貨幣體系是否面臨一次新的權(quán)力轉(zhuǎn)移？美國真的會(huì)因?yàn)檫@次金融危機(jī)國力衰落而準(zhǔn)備放棄其貨幣霸權(quán)地位？

　　 盡管中國迫切希望以美元以外的形式持有1.95萬億美元的外匯儲(chǔ)備，但目前除了以美國國債的形式儲(chǔ)備美元之外，并沒有其他現(xiàn)實(shí)的選擇，因?yàn)橹袊�在對去年外匯儲(chǔ)備幣種多元化的嘗試帶來了虧損。可以說，美國國債目前仍然是中國可以相對安全地投資其盈余資金、而不至于引發(fā)明顯市場扭曲的唯一有足夠深度的市場，而且美國目前仍然是中國出口商品最后可以指望的買家。所以至少從現(xiàn)在來看，中國沒有那么大的力量，更沒有強(qiáng)烈的意愿來進(jìn)行所謂的貨幣權(quán)力轉(zhuǎn)移。

　　 實(shí)施“超主權(quán)國際貨幣” 的方案，無論是在技術(shù)上還是在政治上，都有不小的難度。儲(chǔ)備貨幣是自然形成的，不是人為造出來的。一個(gè)沒有國家作為支撐的貨幣很難推廣，人為地造出一種替代性貨幣就像貨幣領(lǐng)域的世界語——它在上個(gè)世紀(jì)曾受到追捧，但現(xiàn)今已經(jīng)被世人遺忘。何況，即便非主權(quán)貨幣能夠得以建立，但仍然擺脫不了金融大國的操控；就猶如聯(lián)合國在很多時(shí)候也都只是超級大國在國際政治舞臺上進(jìn)行實(shí)力角逐的棋子一樣。

　　 因此，中國的提議與其說是一種務(wù)實(shí)的操作手段，倒更像是一種外交策略，目的是先發(fā)制人，以將20國集團(tuán)峰會(huì)的焦點(diǎn)鎖定于美國的金融監(jiān)管失誤上。而且通過這種戰(zhàn)略性的攻勢，中國的要求得到了回應(yīng)。美國和西方統(tǒng)一中國在IMF中擁有更大的發(fā)言權(quán)與代表權(quán)。

　　 在當(dāng)下的時(shí)代，討論美元時(shí)代的終結(jié)還有些過早，在沒有替代性貨幣出現(xiàn)之前，美元仍將是世界上難以撼動(dòng)的霸權(quán)貨幣，當(dāng)中國的提議拋出之后，歐洲、澳大利亞等美國經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)競爭者不僅不落井下石，反而力挺聲援，就是一個(gè)明證。盡管如此，有一點(diǎn)卻是肯定的，如何解決美元霸權(quán)問題將會(huì)成為未來國際金融秩序中的重要議題。美元獨(dú)霸的地位將會(huì)削弱，越來越多的貨幣會(huì)在世界舞臺上顯露身手，而其中人民幣成為重點(diǎn)討論的對象。所以，對中國而言，與其領(lǐng)頭倡議實(shí)施難度很大的“超主權(quán)貨幣”，還不如在未來幾年里步步為營地推動(dòng)人民幣的區(qū)域化和國際化，推動(dòng)人民幣成為國際儲(chǔ)備貨幣和金融市場交易貨幣。

　　 在過去幾個(gè)月里，人民幣的國際化已經(jīng)開始揚(yáng)帆起航，中國央行先后與韓國、中國香港、馬來西亞、白俄羅斯、印尼和阿根廷等國家和地區(qū)貨幣當(dāng)局簽署了總規(guī)模達(dá)6500億元人民幣的貨幣互換協(xié)議。但人民幣的國際化仍面臨強(qiáng)大的外交挑戰(zhàn)，中日韓在東亞地區(qū)的權(quán)力角逐和亞洲地區(qū)復(fù)雜的歷史背景，都使得人民幣在亞洲的國際化將是一個(gè)漫長而且曲折的過程，它的背后是中國綜合實(shí)力的增長，也是中國綜合利用“硬實(shí)力”和“軟實(shí)力”的結(jié)果。在大國的權(quán)力角逐中，中國是否能躋身政治和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國之列，人民幣是否強(qiáng)大比GDP更為重要。

　　 (本文作者為清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心經(jīng)濟(jì)研究小組成員。)

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