鄭芋

　　沃爾沃的婀娜身姿搖曳，不禁吸引眾多車企躍躍欲試，欲演蛇吞象。

　　隨著美國金融危機(jī)對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)的影響，美國福特不得不將旗下沃爾沃出售以求得自保。中國車企最近在此項(xiàng)海外并購上甚是活躍，長安、奇瑞、吉利、東風(fēng)都先后與沃爾沃傳出“緋聞”。

　　沃爾沃的身價(jià)似乎也極其“耀眼”。有消息透露沃爾沃轎車預(yù)期收購價(jià)格為22.9億至28.6億美元，并還面臨15億美元的虧損及30億美元的債務(wù)，這意味著，任何一家企業(yè)收購沃爾沃將總共為此至少付出超過68億美元的代價(jià)。

　　這個(gè)數(shù)字對(duì)許多中國的汽車企業(yè)來說是一個(gè)大數(shù)目，約相當(dāng)于長安集團(tuán)全年?duì)I業(yè)額的2/3，上汽集團(tuán)全年?duì)I業(yè)額的3/10，是目前吉利汽車市值的12倍。不管哪家企業(yè)要并購沃爾沃，都是一個(gè)真正的“蛇吞象”。

　　一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，眾多企業(yè)的收購意向炒作的氣氛較濃，由于海外并購需要有足夠的實(shí)力，目前企業(yè)也就是通過此事炒作一下賺個(gè)吆喝。

　　北大縱橫管理咨詢公司高級(jí)咨詢師項(xiàng)凱標(biāo)近日接受本報(bào)記者采訪時(shí)分析認(rèn)為，國內(nèi)企業(yè)海外并購除了要具備資金能力外，還必須兼顧企業(yè)文化的融合能力以及企業(yè)的運(yùn)營能力。對(duì)于任何一次跨國的并購事件，跨文化的人事整合將是一個(gè)難點(diǎn)。

　　從近年幾個(gè)汽車品牌收購運(yùn)作的案例來看，反面教材也許多于成功案例。寶馬收購羅孚、通用收購薩博、福特收購捷豹和路虎等、上汽收購韓國雙龍等。國內(nèi)目前有意收購沃爾沃的幾家企業(yè)，東風(fēng)及長安只擁有一定的管理合資公司的經(jīng)驗(yàn)，而奇瑞的國際化道路雖然走得轟轟烈烈，但至今沒有成功的案例。吉利收購英國錳銅，雖然已被作為案例寫進(jìn)某些商學(xué)院課本，但畢竟產(chǎn)品尚未上市，不能說已經(jīng)取得成功。任何想收購沃爾沃的車商都要對(duì)此有充分的認(rèn)識(shí)，否則很可能搞垮自己，同時(shí)也會(huì)將沃爾沃這個(gè)知名國際企業(yè)帶入泥潭。

　　“即使具備實(shí)力未必有能力。”長城汽車副總商玉貴在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。海外收購必須根據(jù)企業(yè)的自身情況，必須具備一定的海外管理能力�！半m然長城汽車近幾年的經(jīng)營狀況以及海外銷售都比較好，但目前我們不言收購。”商玉貴說。

　　項(xiàng)凱標(biāo)分析認(rèn)為，跨國并購中風(fēng)險(xiǎn)分布在每一個(gè)環(huán)節(jié)。首先是資金風(fēng)險(xiǎn)。在目前全球金融海嘯環(huán)境中，逆勢(shì)投資企業(yè)將承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)是平時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)倍，其后果更為嚴(yán)重，平時(shí)一個(gè)項(xiàng)目投錯(cuò)，可以從別的地方找補(bǔ)，現(xiàn)在國際情形下，銀行和投行捂錢比誰都厲害，一旦失手其回旋余地太小，這是投資者在逆勢(shì)加大投資中所要考慮的問題。

　　其次，運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。如跨國并購交易會(huì)牽涉到更加復(fù)雜的文化差異問題，以及獲取成本協(xié)同效應(yīng)和整合運(yùn)營的挑戰(zhàn)。

　　最后不得不考慮的是管理和監(jiān)管問題。如缺乏高管層的支持和與目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的沖突。同時(shí)，難以理解的法律框架，高管在并購交易和海外市場(chǎng)方面缺乏經(jīng)驗(yàn)，也不太熟悉海外監(jiān)管和法律環(huán)境等等都會(huì)使企業(yè)的收購充滿變數(shù)。

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