該研究員指出，發(fā)改委正式下調(diào)成品油前，“市場之手”在部分地區(qū)發(fā)揮作用是很正常的。

　　“目前，我們只能按照政策執(zhí)行�！睂τ诮�期市場中關(guān)于部分地區(qū)加油站已自行下調(diào)成品油價(jià)格的信息，中國石化董秘局上述高層認(rèn)為，一切還是以國家發(fā)改委的信息為準(zhǔn)。

　　“石化雙雄”業(yè)績再觸天花板？

　　眾所周知，煉油業(yè)務(wù)巨虧和石油特別收益金增加，是“石化雙雄”上半年業(yè)績難看的主因。

　　國際原油價(jià)格“暴跌”后，煉油業(yè)務(wù)扭虧為盈、石油特別收益金大幅減少已成事實(shí)，因此，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，今年四季度，中國石油(601857.SH)和中國石化將有望迎來業(yè)績“春天”。

　　但原油價(jià)格下跌對于中國石化來說，注定并不完全是利好，可謂是雙刃劍。上述上海合資基金公司基金經(jīng)理告訴記者，三季度以來，懸在“石化雙雄”頭上最大的一把大刀，就是下調(diào)預(yù)期越來越明朗的成品油價(jià)格。

　　“現(xiàn)在看，短期內(nèi)，國際原油價(jià)格繼續(xù)維持弱勢格局的可能性很大�！痹摶�金經(jīng)理指出，已有國際投行悲觀認(rèn)為，國際油價(jià)會在明年下探至每桶50美元。

　　更重要的是，目前，不管是國內(nèi)還是國際，隨著國際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢逐漸惡化，成品油需求都在大幅減少，“石油化工行業(yè)景氣度下行的趨勢可能在所難免”。

　　該基金經(jīng)理指出，受益于國際原油持續(xù)下跌，中國石油和中國石化四季度煉油業(yè)務(wù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)已板上釘釘，但如果國家下調(diào)成品油價(jià)格、取消財(cái)政補(bǔ)貼，公司四季度整體業(yè)績能否好轉(zhuǎn)不確定性很大。

　　“一旦中國石化煉油板塊業(yè)務(wù)扭虧，國家的補(bǔ)貼政策就將取消。”上述研究員指出，如果煉油業(yè)務(wù)都盈利了還補(bǔ)貼，納稅人很難答應(yīng)。

　　不完全統(tǒng)計(jì)，中國石化前三季度可獲得國家補(bǔ)貼400多億元。

　　另外，如果國際原油價(jià)格繼續(xù)下行，地方煉廠可能加大復(fù)產(chǎn)力度，這將進(jìn)一步導(dǎo)致市場供需失衡。

　　“山東、湖北等地之所以率先下調(diào)價(jià)格，一個(gè)重要原因就是，這些地區(qū)的地方小煉廠較多。三季度以來，隨著國際原油價(jià)格持續(xù)暴跌，這些之前因高油價(jià)被迫停產(chǎn)的企業(yè)，很快因?yàn)閲鴥?nèi)成品油價(jià)格的‘反倒掛’現(xiàn)象，出現(xiàn)大幅復(fù)產(chǎn)跡象�！鄙鲜鲅芯繂T告訴記者。

　　不過，上述基金經(jīng)理指出，考慮到政府對待成品油調(diào)整歷來謹(jǐn)慎，盡管目前市場中的下調(diào)呼聲很大，但短期內(nèi)，國內(nèi)成品油價(jià)格要想馬上出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下調(diào)還存在不少變數(shù)。

　　而且，目前原油價(jià)格企穩(wěn)跡象不明，即便發(fā)改委有意下調(diào)價(jià)格，也會等待油價(jià)在較低價(jià)位企穩(wěn)后再謹(jǐn)慎決策。

　　上半年以來，中國石油、中國石化飽受油價(jià)“倒掛”之苦，承擔(dān)了巨大的政策性虧損。目前，兩公司煉油業(yè)務(wù)剛剛盈利，政策上也可能有意以暫時(shí)的“不作為”補(bǔ)貼兩巨頭的損失，以平滑企業(yè)今年的業(yè)績。分析人士指出，這樣做，要比直接財(cái)政補(bǔ)貼更貼近市場，也更受兩公司的歡迎。

　　今年國內(nèi)成品油價(jià)格上調(diào)，與兩大巨頭強(qiáng)烈呼吁聯(lián)系緊密，但是目前，沒有直接的大利益主體呼吁成品油價(jià)格下調(diào)，因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管國內(nèi)成品油價(jià)格應(yīng)該下調(diào)，但何時(shí)調(diào)、怎么調(diào)、下調(diào)幅度多大，仍需等待政策明晰。

　　11月11日，中國石化收報(bào)7.34元，跌3.42%；中國石油收報(bào)10.99元，跌2.05%。