其中，“資本大量進(jìn)出”就是指熱錢侵襲。而債務(wù)危機(jī)、匯率大幅波動(dòng)、國(guó)際收支嚴(yán)重失衡，則亦多為熱錢的“杰作”。

　　大量歷史數(shù)據(jù)說明，熱錢對(duì)金融危機(jī)難辭其咎。1994年底，墨西哥金融危機(jī)爆發(fā)。外資抽逃，導(dǎo)致墨西哥外匯儲(chǔ)備2天內(nèi)減少40億美元、匯率3天暴跌42.17%、股市2個(gè)月暴跌47.94%。危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索，是政府宣布比索一次性貶值15%，比索遭到熱錢拋售。

　　1997年，熱錢沖擊波又從泰國(guó)引爆。泰國(guó)1992年開始全面取消資本管制，熱錢進(jìn)出無阻。為吸引外資，又采取固定匯率制度，使本幣高估。同時(shí)又不得不長(zhǎng)期動(dòng)用外匯儲(chǔ)備彌補(bǔ)貿(mào)易逆差，導(dǎo)致外債增加。一旦外資大量流出，外匯儲(chǔ)備不足，必然導(dǎo)致本幣貶值。國(guó)際熱錢正是看到這一點(diǎn)，先大量借泰銖，然后拋售，使泰銖大幅貶值，則可用少量美元償還，從中漁利。泰國(guó)經(jīng)濟(jì)遭到重?fù)簦?6家銀行被擠垮、泰銖貶值60%、股市狂瀉70%。金融危機(jī)隨即席卷東南亞，菲律賓、馬來西亞、中國(guó)香港地區(qū)、韓國(guó)、印尼和日本受染。僅中國(guó)香港地區(qū)因有內(nèi)地強(qiáng)大外匯儲(chǔ)備的支持，維持住了固定匯率，使熱錢以虧損約20億美元收?qǐng)觥?/p>

　　類似危機(jī)還發(fā)生在1992年的英國(guó)。英國(guó)為保持歐洲統(tǒng)一匯率機(jī)制，英鎊高估。國(guó)際熱錢趁機(jī)大量拋售英鎊，買入德國(guó)馬克，最終致英國(guó)耗盡200多億美元外匯儲(chǔ)備，迫使英鎊貶值15%并退出統(tǒng)一匯率機(jī)制，國(guó)際熱錢從中凈賺約20億美元。

　　以此可見，熱錢是金融危機(jī)的元兇，它對(duì)人們經(jīng)濟(jì)生活的殺傷力巨大。而伴隨當(dāng)今社會(huì)信息化程度不斷提高、全球經(jīng)濟(jì)一體化不斷深入以及熱錢短期追逐高收益的根本目的，熱錢呈現(xiàn)流量大、流速快、影響深的新趨勢(shì)。

　　專業(yè)人士總結(jié)認(rèn)為，熱錢已具備高收益性與風(fēng)險(xiǎn)性、高信息化與敏感性、高流動(dòng)性與短期性、投資的高虛擬性與投機(jī)性等新的“四高”特征。

　　而熱錢與金融危機(jī)之間的親密關(guān)系，使得熱錢的相關(guān)研究成為專門課題，吸引眾多專業(yè)人士乃至經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注其潮漲潮落，試圖用各種方式撩開他的面紗、測(cè)算其規(guī)模、探究其來路。

　　熱錢游走路線

　　上海證券以我國(guó)為例，解釋了通過貨物及服務(wù)貿(mào)易等多渠道，熱錢流入國(guó)門的多種方式。

　　一直以來，我國(guó)對(duì)FDI采取吸引與鼓勵(lì)政策，F(xiàn)DI既可以以現(xiàn)匯形式存放于銀行，也可以通過銀行兌換成人民幣。國(guó)外部分熱錢鉆空子假借FDI之名，名正言順流入國(guó)內(nèi)。

　　貿(mào)易渠道是熱錢進(jìn)入國(guó)門的主要方式之一。他們研究發(fā)現(xiàn)，通過編造虛假合同虛報(bào)出口貿(mào)易；低報(bào)進(jìn)口、高報(bào)出口的方式引入熱錢；延遲付款及預(yù)收貨款的方式截留資金，打時(shí)間差引入。有海外業(yè)務(wù)的企業(yè)將虛增的海外利潤(rùn)匯入國(guó)內(nèi)；注冊(cè)虛假外貿(mào)企業(yè)，以獲得出口收匯和進(jìn)口付匯核銷單，造成大量熱錢流入。

　　此外，熱錢也常常借道QFII。另外，職工報(bào)酬與經(jīng)常轉(zhuǎn)移渠道，其他間接投資渠道，如投注差、外商投資企業(yè)的外債等形式，也使熱錢得以登陸中國(guó)。

　　個(gè)人超額攜帶人民幣入境、地下錢莊等非法形式，也是熱錢悄然滲透的方式之一；有的還瞅準(zhǔn)法律的空子，通過外匯抵押貸款、個(gè)人換匯額度等方式流入。

　　研究發(fā)現(xiàn)，熱錢進(jìn)入的部分形式，為管理機(jī)構(gòu)和專業(yè)人士統(tǒng)計(jì)熱錢規(guī)模提供了依據(jù)，但因?yàn)闊徨X進(jìn)入渠道廣泛，也使得相當(dāng)一部份熱錢無法統(tǒng)計(jì)，致使熱錢的規(guī)模計(jì)算無法精準(zhǔn)。