言心胡月曉

　　一篇名為《越南金融危機 深陷國際陰謀》的網絡原創文章，在本周市場引起熱議。

　　“資本聞風而動，流入越南股市的外資已經大幅外撤。摩根士丹利發表研究報告稱，由于越南央行在國內通脹率高企和外貿逆差擴大的情況下，仍使越南盾保持堅挺，因此越南正面臨一場‘貨幣危機’。”認為越南深處陰謀中，作者憂心忡忡。文中寫道：“究竟是何等高人引爆了這個金融核彈？是越南央行？是國內民眾？還是……”

　　在提出問題后，作者毫不諱言地指出，“是國際資本，就是我們所說的國際銀行家！而他們動用的武器就是‘熱錢’！”文字將人們帶入到“熱錢”制造的陰謀場景中，與《貨幣戰爭》一書描述的羅斯柴爾德家族相比，此情此景何其相似。

　　一石激起千層浪，文章一登出就吸引了巨大的點擊量，不過，人們更多熱議的并非“陰謀”本身，而是陰謀的武器———“熱錢”。其實，隨著越南金融危機的爆發、通脹的進一步全球化，國內關于“熱錢”的討論不斷升溫。

　　“熱錢”，學名“投機性短期資本”，指以追求最高報酬、而以最低風險在國際金融市場上迅速流動的投機性資金。它還有另外一個別名，叫“游資”。為了逃避政治風險，追求匯率、重要商品或國際有價證券價格等市場的最高利益，熱錢四方出擊，時間短、速度快，流量大。熱錢形態多變，除了短期投機性資金本身外，長期資本也可在一定情況下轉化為短期資本，進而轉化為熱錢，資金性質可從投資走向投機，從投機走向逃離。熱錢的蜂擁而入，往往造成一國股市債市房市，爆起乍跌，影響貨幣政策正常操作，擾亂金融體系的正常運行，加劇國內通貨膨脹的壓力。

　　在獲利后，熱錢會大量變賣本國貨幣計價資產，如外資擁有的股票、國債、投機性土地等，換成他國貨幣之后，傾巢匯出。總之，進攻時，熱錢可讓一個國家的金融城墻決堤，可摧垮龐大的金融體系，造成金融危機甚至經濟危機，然后毫無聲息地退隱。市場因此視之為洪水猛獸。

　　危機導火索

　　有經濟專家研究發現，自1825年英國爆發第一次經濟危機以來，細數每一次歷史上的金融經濟危機的發生，熱錢往往如影隨形。

　　什么是金融危機呢？金融危機是指某國或地區的全部或部分金融指標(如利率、匯率、證券、地價、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超周期的惡化；金融危機可分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等，但現在越來越呈現出混合形式的危機。如果金融危機蔓延到其他經濟領域，引發企業大量倒閉、失業增多和經濟蕭條，則會轉化為經濟危機甚至社會危機。

　　“1552～1920年，歐洲大陸每十年左右爆發一次經濟危機。20世紀以來，世界上大的經濟金融危機有20多次。”《百年來國外主要經濟金融危機分析》的作者張斌在文章中寫道。

　　他在對較著名的金融經濟危機進行統計后得出結論，熱錢與金融危機間的關系古已有之，熱錢是造成金融經濟危機的主因之一。“金融危機的成因主要分兩類：一是股市、樓市泡沫經濟形成及破滅，為10次，占40%；二是外部沖擊，包括國際收支嚴重失衡、資本大量進出、匯率大幅波動和債務危機等，共15次，占60%。”