進入2008年以來，印度盧比、泰國泰銖、菲律賓比索、印尼印尼盾等多個國家的貨幣均出現了對美元貶值的情況，而這些貨幣在前5年時間大致均是對美元升值。2008年的外資撤出和貨幣貶值，具有重大的風險性

　　對于新興經濟體來講，外匯流向常常瞬間發生逆轉。而個別新興國家發生的金融危機，常常會借助“原罪”和“歸類”邏輯在其他新興經濟體中快速傳染。當前，阿根廷、越南、韓國已經顯露出金融脆弱性的強烈征兆，我國也因此更多暴露于風險之中，有關方面應高度警惕形勢的后續發展。

　　新興市場貨幣危機征兆

　　阿根廷，2008年4月26日，為應付美元搶購潮，阿根廷央行單日拋售3億美元儲備，創6年之最。

　　越南，2008年5月17日，越南央行將利率大幅調高3.25%，由8.75%到12.0%(越南4月份CPI漲幅達21.4%)；而1998年該國經常項目一直是逆差，且由1998年1月1.8億美元逆差擴大到了2008年4月的111.0億美元逆差，10年間擴大了61倍。

　　韓國，2008年5月21日，韓元兌美元跌至兩年來低點，韓國政府入市干預，買入了價值達5億美元的韓元。

　　進入2008年以來，印度盧比、泰國泰銖、菲律賓比索、印尼印尼盾等多個國家的貨幣均出現了對美元貶值的情況，而這些貨幣在前5年時間大致均是對美元升值。2008年的外資撤出和貨幣貶值，具有重大的風險性。

　　而新興經濟體的貨幣危機通常具有傳染性，中國對此不得不防，2008年4月人民幣NDF市場出現的近年罕見的人民幣貶值預期已經給我們敲響了警鐘。

　　新興市場貨幣危機的“歸類邏輯”

　　在對新興經濟體貨幣危機的最新研究成果中，“原罪理論”是最經常被援引、并被西方主流經濟學廣泛認同的：發展中國家市場經濟不發達這一先天不足即存在“原罪”，所以金融市場極其落后，由此也就無法應付較為劇烈的外部沖擊；這種“原罪”特征是所有新興經濟體的共性。由此進一步推演出新興經濟體貨幣危機傳染過程中的“歸類邏輯”：一旦貨幣危機首先在A國出現，那么，在本來經濟形勢依然不錯的B國投資者就會馬上幡然醒悟——A國和B國本質上是同類，B國也快要出事兒了，必須趕緊撤出！正是這樣的危機傳到邏輯和鏈條，在上世紀80~90年代導致從拉美到東南亞再到俄羅斯接連發生了范圍廣泛的金融危機。而就在此之前不久，這些新興經濟體差不多都還是某些國際組織所標榜的值得其他發展中國家認真學習的“發展樣板”。

　　令人擔憂的是，盡管當今新興經濟體在經濟基礎、宏觀政策調控和經濟管理水平等諸方面均差距甚大，但相關“歸類”卻早已深入人心：“金磚四國”(BRICs，巴西、俄羅斯、印度、中國)、“展望五國”(VISTA，越南、印度尼西亞、南非、土耳其、阿根廷)、“新鉆十一國”(NEXT-11，墨西哥、印度尼西亞、尼日利亞、韓國、越南、土耳其、菲律賓、埃及、巴基斯坦、伊朗、孟加拉國)。