4月23日晚，印花稅調整消息一出，次日內地股市幾乎應聲集體漲停。

　　市場只是一時反彈，還是3000點底部構建成功？規范大小非減持、印花稅下調之后，還會有什么樣的利好政策不期而至？本報記者為此采訪了業內專家。

　　反彈至4000點左右比較合理

　　《中國經營報》：正如本報上期報道所言，政府及時推出了市場期盼已久的降低印花稅政策，你們怎么看這次政策的意圖？為什么選在這個時候推出印花稅政策，印花稅調整是反彈還是市場實現反轉的契機？

　　吳曉求：印花稅下調是一項實事求是的重要政策，政府是站在資本市場現狀與未來發展戰略角度，做出的一個非常重要的政策調整。

　　蔣征：降低印花稅對于市場當然是利好。這對抑制資金流出，鼓勵投資者信心都有很大的作用。前期市場最擔心的就是市場秩序建設問題，即對交易成本的控制，對大小非的規范和再融資的問題。這次管理層連續出手，說明他們對建立良好治理框架的態度是積極的。我們也相信市場秩序會越來越好。

　　李振寧：交易成本降低，將會極大地活躍市場，成交量大了，市場的各種機會自然就來了。挽救了之前死氣沉沉的局面。

　　仇彥英：當市場波動不合理的時候就需要政府出手救市，任何一個政府都不會坐視不理，尤其我們的市場對政府更加依賴。這顯示了管理層對于市場的關注，而且給前期市場的下跌定性為非理性。

　　賀強：我們當時提案的目的就是要下調印花稅，實施的形式并不重要。不管是直接下調稅率還是改成單邊征收，目的都一樣。如果是單邊征收，稅率不變的話，實際上稅率大體相當于1.5‰，這次印花稅下調的力度比我們的提案力度還要大。不過，單一的印花稅政策雖然對股市是實質利好，但是不一定能完全使市場出現反轉。股市要想從根本上向好，還需要后市的多項配套措施來配合。

　　劉紀鵬：如果大家認為中國股市現在的3000點是一個底線的話，那么4000點或者4500點應該是讓股市健康發展的一個點位。過高脫離了中國的實際，如果過低了，股市的功能就不能延續去年的大好局面。今年能不能實現去年再融資4400億元以上的水平，取決于股市發展能不能維持在4000點以上的格局。但如果股市超出了5000點，我覺得也應當引起大家的重視，從國民經濟的發展來看明顯快了。在4000點這個水平，按2008年的動態市盈率計算，我們的市盈率可能在25~30倍之間，這應該說是比較合理的點位。這次印花稅政策推出，我們要思考的問題是：僅僅靠一個印花稅的政策，能不能讓這個市場達到一個比較理想的點位，或者達到4000點以上并且保持住。我認為關鍵是如何在一些大小非減持上出臺行之有效的措施。

　　政策底就是市場底？

　　《中國經營報》：從近一段時間出臺的利好政策以及頒布時機，如何看政府的調控思路？對于市場走勢將會產生什么影響呢？

　　吳曉求：從股權分置改革完成以來，中國資本市場所面臨的問題已經與以前完全不同了，現在是一個全流通的市場。因此，很多政策規則制度必須做出相應的調整，否則市場會出很多問題。包括規范大小非減持、印花稅下調都是為了適應股權分置改革以后中國資本市場的現狀以及所出現的問題。規范大小非減持實際上是對股權分置改革的一個深化與繼續，也是交易規則的變革。印花稅的下調，則是在規范資本市場運行的環境與條件。

　　蔣征：短期的反彈是肯定的，但是后面怎么走，市場還存在分歧。我們擔心到底是“6·24”還是“5·19”？目前來看都不是，應該說這是市場見底的信號，但是仍會有震蕩筑底的過程，而且波動會很劇烈。長期看應該會反轉，但是具體走勢還需要看二三季度上市公司財報和宏觀經濟指標。

　　李振寧：目前基本上可以判定市場大底已經探明，中期調整已經結束。先是恢復性上漲，后面的走勢不太好說。但是4000點將是基礎點位，在這個點位上有所震蕩是正常的。如果上市公司業績好，這個中樞就會上移。

　　仇彥英：接下來能上漲多少，需要基本因素的支撐。反彈還是反轉，現在還不好判斷。