不過，就《第一財經(jīng)日報》本周對多家機構(gòu)投資者的采訪，第二季度美元的走勢仍然不樂觀。許多機構(gòu)認為，第二季度外匯市場中美元將進入無序疲軟的狀態(tài)，英鎊和加拿大元也容易受到貶值壓力的沖擊。美元兌亞洲貨幣將持續(xù)走低，但是隨著各國政府持有美元儲備的財政成本，將推進各國外匯儲備多元化的進程，并且因此幫助大宗商品和亞洲股市。

　　“我們可以確定的一點是，第二季度外匯市場的波動性非常大。融資壓力將給市場增添波動性。”澳大利亞聯(lián)邦銀行駐倫敦的首席外匯策略師Divyang Shah對本報記者表示。

　　“但是有3個核心的主題并沒有改變”，他指出，首先，日元和瑞士法郎繼續(xù)憑借投資者的風險規(guī)避而升值，美元淪為套利交易的融資貨幣。第二，只要澳大利亞、新西蘭、瑞典和挪威的央行堅持不降息，澳元、新西蘭元、瑞典克朗和挪威克朗的表現(xiàn)就將有所滯后。第三，隨著英國和加拿大央行繼續(xù)減息，英鎊和加拿大元成為真正的輸家。

　　美元持續(xù)貶值

　　美元保持它的熊市前景，并且給做多一系列低收益貨幣和套利交易貨幣提供了最好的做空機會。

　　美聯(lián)儲在年中將基準利率降到1％~1.50％，已經(jīng)成為普遍預期，目前美元以2.25％的基準利率，已經(jīng)“躋身”套利交易融資貨幣之列。除了利差作用，驅(qū)動美元下跌的另外一個因素，就是股票市場。

　　美聯(lián)儲的悲觀聲明無法支撐股票市場，相反隨著美國企業(yè)開始公布第一財季盈利報告，來自美國金融企業(yè)的壞消息不會銷聲匿跡。渣打銀行的外匯研究團隊預期，短期內(nèi)市場焦點仍在美國，隨著美國經(jīng)濟和金融市場繼續(xù)下滑，美元將繼續(xù)貶值。

　　“我們猜想當前市場的主旋律還將在第二季度持續(xù)主導外匯市場，這也意味著，美元將繼續(xù)承受貶值壓力，而避險貨幣將繼續(xù)升值。”澳紐銀行的外匯策略師Dean Katie告訴本報記者。

　　歐元暫時回調(diào) 未來沖擊新高

　　法國興業(yè)銀行在本周發(fā)布的外匯周報中表示，從外匯技術(shù)分析的角度看，歐元兌美元可能進入持續(xù)2~3周的下跌整理格局，甚至可能跌到1.5185~1.5190的斐波納奇回調(diào)線，甚至可能低至1.5030~1.5045。但是歐元兌美元仍然維持上漲到1.67~1.69的長期趨勢。

　　Dean Katie也認為短期（未來幾周）來看，歐元和日元可能從近期的高位回落。亞洲地區(qū)人民幣將繼續(xù)升值。澳元兌美元可能繼續(xù)升值，但是澳元兌低風險貨幣，例如歐元和日元可能穩(wěn)定在較低的匯率水平。

　　目前歐洲央行的官員，仍然對于歐元區(qū)經(jīng)濟增長很有信心，因此降低基準利率并不被歐洲央行提上近期的日程。4月12日~13日的七大工業(yè)國會議，毫無疑問將成為外匯市場的重大事件。但是在這以前，特別是歐元兌美元還沒恢復到近期高點，仍然有機會做多歐元兌美元。

　　日元進一步上漲

　　整體上看日元兌美元將維持上漲趨勢，這很大程度上來源于股票市場的震蕩。先前幾大央行聯(lián)手向貨幣市場注資的行動，打壓日元升勢。盡管上升的空間，可能受到政策制定者救市行動的限制，但是大環(huán)境仍然對日元有利。

　　國際貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示加拿大元兌日元和美元兌日元將走低。全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)表明，日元交叉盤將進一步下跌（日元升值）。例如，美元和加拿大元相對于與日元都估值過高，目前美元的經(jīng)常項目赤字仍然超過潛在的資本流入，同樣加拿大元的經(jīng)常項目也同資本流向不相匹配。

　　與此相反的是，日本通常相對于資本流出來說，都具有更加巨大的經(jīng)常項目盈余，這說明日元是G10貨幣中，被低估最嚴重的貨幣之一。日元的升值能夠抵消部分被低估的巨大差距。因此貿(mào)易不平衡的結(jié)構(gòu)表明日元還將進一步升值。

　　而且目前日本政府對日元升值進行干預的可能性非常小。除非日本國內(nèi)經(jīng)濟增長出現(xiàn)急劇下滑，否則日本政府不會采取實質(zhì)性的干預手段打壓日元走勢。目前日元的實際有效匯率，仍然低于2000年以來的平均水平。

　　需要注意的是，金融市場風險偏好的上升，可能拖累日元表現(xiàn)，特別是投機性的日元的凈多頭頭寸處于高水平時。日本經(jīng)濟增長動力的脆弱性，也使日元易于受到下滑風險的攻擊。特別是4月召開的G7會議，屆時會議上傳出的對日元升值的口頭或者官方干預，仍然值得關(guān)注。

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　　法國興業(yè)銀行：該行外匯研究團隊預期，未來三周的市場趨勢是，歐元兌美元上漲；歐元兌日元持平；英鎊兌美元上漲；歐元兌英鎊上漲；美元兌日元下跌；美元兌加拿大元持平；澳元兌美元上漲。

　　德意志銀行：3月17日發(fā)布的全球經(jīng)濟展望報告中表示，未來3個月美元兌日元的目標位是95；歐元兌美元為1.60；英鎊兌美元為2.03；美元兌挪威克朗為4.88；美元兌瑞典克朗為5.72；美元兌加元為1.02；澳元兌美元為0.96；新西蘭元兌美元為0.82。

　　渣打銀行：由于英鎊兌美元沒能夠突破2.0400的阻力位，并且進一步下挫。因此修改了外匯預期，將英鎊兌美元最初目標位，調(diào)整到1.9340~1.9300，并且預期英鎊兌美元最終下跌到1.8500。該行同一天發(fā)布調(diào)整后的美元兌主要貨幣的匯率預期，到第二季度末，歐元兌美元將上漲1.65；美元兌日元將下跌到91；澳元兌美元為0.94；新西蘭元兌美元為0.82；美元兌瑞士法郎將下跌到0.93；英鎊兌美元為2.01；美元兌加拿大元為0.94。