1月8日東方航空(600115.SH，0670.HK)和新加坡航空合作案即將交東航股東大會審議，東航近日開始了推介“東新合作”的全球路演，以爭取中小股東的支持。然而此時已經是東航第一大股東的中航集團的總經理兼中國國航(601111.SH)董事長李家祥，卻重提“一聯一合一交換”行業整合思路，并表示“中航集團將根據東航路演的情況再決定投什么票”。另外一方面，新航則在外界質疑購入價格過低的情況下，明確表示不可能提高購入價格。可以說，不到最后投票時刻，“東新合作”都有發生變局的可能。

　　東航被賤賣？

　　根據新航、淡馬錫與東航集團及上市公司東航11月9日簽署的正式協議，新航將出資約47億港元，淡馬錫將通過其全資子公司聯德投資私人有限公司出資約25億港元，以每股3.80港元的價格分別認購12.35億股和6.5億股東航新H股。

　　而此前就有業界和小股東質疑3.80港元的價格，東航是否被“賤賣”。東航A股前十大流通股股東之一的某基金公司經理表示，“在行業日益復蘇及人民幣持續升值的背景下，目前東航H股的股價已攀升至8港元左右，3.80港元的售價顯然過不了我們這一關。”

　　新航不再加價

　　在中小股東的質疑聲中，東航開始了其全球路演。東航董事長李豐華在香港路演時表示，這次合作引進管理比引資更為重要，新航是全球最好的航空公司，引入后必可提升東航的軟、硬實力和水平。

　　新航總裁周俊成則表示，3.80港元的價格是公平的，這已經是新航所能接受的最高價格，他們沒有考慮過會提高收購價格。“新航是有原則的，價值就是我們的原則。如果有另外一家公司的出價相當于東航EPS(每股收益)的100倍，那代表它是不計后果的，新航也沒有辦法。對于新航來說，沒有什么是志在必得的。”而淡馬錫投資部董事總經理王明德也表示，而每股3.8港元的收購價亦相當合理。

　　國航重提合作

　　中小股東的態度在1月8日前已經成為左右此次“東新合作”是否能夠實施的關鍵，而作為東航第一大流通股股東的中航集團的投票又成為關鍵中的關鍵。國航董事長李家祥12月12日在“國航、上航加入星空聯盟”儀式上表示，“東航正在香港進行路演，路演將會說明合作會給小股東帶來什么樣的利益，中航集團將根據東航路演的情況再決定投什么票。”既不表示會反對，也排除投反對票。

　　不過就在同一天，不給出任何承諾的李家祥卻再次重提了“一聯一合一交換”的行業整合思路，并表示國航愿意與兄弟航空公司在共飛航線上聯營，在有關業務上聯合及交換部分股權，“聯合并不意味著誰要吃掉誰，而是希望通過合作共同做大做強。歐洲的航空公司理念比較先進，有借鑒意義，如法航和荷航組成了法荷聯盟，整合后誰也沒有吃掉誰，而是實現了更大的發展。”

　　本報記者 周筱荃

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