市場影響

　　加息提高入市資金成本

　　央行加息，這對于各行各業都不是好事，對于股市的影響僅次于債市，不僅進入股市的資金成本普遍提高，投資者的機會成本也開始加大，而衡量股市投資價值的市盈率體系也會產生變化。

　　例如，如果每年銀行利息是2%，那么股市正常市盈率可以達到50倍，而如果銀行利息為2.5%，那么股市的市盈率可以到40倍，但如果銀行利率達到5%，那么股市的市盈率只能為20倍。如果上市公司的業績不變，從50倍市盈率變成20倍市盈率，股價將下跌60%。

　　所以說，加息正是股市的死穴，各個國家的股市都將加息視為特大利空，然而在目前的市場環境下，股市正處于上下兩難的尷尬局面，此時出臺加息的政策，將進一步瓦解投資者的持股信心，從而推動股市下跌。

　　資深分析人士顧中曙表示：

　　“加息的消息一出，目前的股市肯定是壓力倍增，很可能會產生階段性調整，但是也不排除加息成為一個新的上漲契機的可能，不過短期內決不會像羅杰斯說的要下跌30%到40%�？陀^地說，目前的

　　顧中曙同時注意到，以往加息前，雖然股市會有所下跌，但是銀行股由于受到利好刺激均會出現良好表現，然而本次加息銀行股的表現也很差，這表明市場主力已經不敢高舉高打，股市已經出現了內在調整需要，前一段時間股市當日9%的跌幅也不太正常，這充分說明了股市已經存在強大的調整要求。

　　加息對房價影響甚微

　　多數地產業內人士表示，從以前的幾次加息來看對房價的影響不大。加息主要是加大地產商的貸款成本和老百姓購房按揭貸款，但是這樣有利于打擊開發商“囤房”和“炒房”行為。

　　清華大學教授王洪認為，央行已經連續加息多次，幅度全是0.27%，這個主要是起一個信號作用，說明政府對經濟的總體判斷仍然是過熱，加息是針對整個宏觀經濟，而不是房地產一個行業，認為加息是針對房價過高的想法是不對的。因此此次加息對房價的影響甚微，但是會加大開發商的成本和老百姓的按揭貸款負擔。

　　據了解，從2004年10月29日央行10年來首次加息開始算起，這已經是第5次加息了。而對廣大購房人來說，以5年期以上貸款為例，從2004年10月首次加息5.76%的貸款利率水平上漲到現在的7.11%，房貸利率成本多了25%。

　　貸款利率的提高，增加了老百姓的房貸壓力，購房人比較關注的5年以上貸款利率從6.84%提高到7.11%�！靶乓惶臁辈粍赢a的周浩杰向記者介紹，以50萬元20年期的商業房貸為例，加息后購房者每月要多交納82.77元的貸款，但對于資信記錄良好、符合國家相關政策的購房者，若執行商業性個人住房貸款利率下限（基準利率的0.85倍），調整后的5年以上貸款利率為6.0435%，比調整前的5.814%實際只上調了0.2295個百分點。

　　盤點周小川新政

　　央行完成政策大轉折

　　從證監會主席到央行行長，周小川一直是媒體和公眾矚目的焦點。5年前周小川在一次資本論壇會后在十幾個保安搭建的人墻通道中匆匆離席的場景至今令記者歷歷在目。上任后，這位鐵面行長偶爾透露出的一點點蛛絲馬跡都會被媒體無限放大，試圖尋找一些敏感政策的突破口。

　　周小川上任央行行長近5年的時間，是中國銀行業前所未有的快速發展時期。中國不僅僅在貨幣政策走向上發生了重大的轉折，完成了從放松銀根向緊縮貨幣政策的過渡，與此同時，中國銀行業也經歷了從保護到開放，從行政機關向商業銀行的重大轉變，此外關系金融安全和社會穩定的信用體系也從無到有，開始建立并逐步完善。5年中，四大國有銀行中，3家已經完成了改制上市，步入商業化經營的正常軌道，農行的股改也在今年正式啟動。

　　在這5年里，在加入WTO后全開放大背景的推動下，金融業面臨前所未有的挑戰。由于貿易不平衡帶來的人民幣匯率壓力也無時不在。而央行在周小川的統率下，出臺的以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度不僅控制了匯率水平的正常波動，也有效緩解了緊張的貿易關系。

　　此外，周小川在任5年里，作為現代金融體系運行基石的征信體系，對促進企業和個人積累信用記錄，幫助商業銀行防范信用風險，保持金融穩定開始發揮越來越重要的作用。央行指揮部也從北京一地擴展到了上海，設立了人民銀行上海總部，為改善央行的功能，在金融市場上開展各項業務奠定了更堅實的基礎。