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中行上市引發藍籌股下跌
從中長期來看，權重藍籌股并不會因為中行上市而失寵
■市場觀察
周三，超級航母中行正式登陸A股市場，作為兩市最大的權重股，其最終定位以及盤中走勢無疑成為所有市場人士關注的焦點。盡管中行的最終收盤僅為3.79元，較發行價上漲23.05％，略低于市場預期，但是從51.06％的高換手率、始終平穩的走勢以及對市場總體影響來看，巨無霸中行應該說已成功在A股市場著陸。從大盤先跌后漲的總體表現來看，市場對于3.80元的定位基本認可，從而有效緩解了由于過高定位對市場帶來的負面影響，有利于大盤中期的穩定。
權重股成為主要做空動力
雖然周三大盤總體跌幅并不大，但還是令市場出現了諸多新的變化，最突出的表現是權重板塊的整體，這是導致周三大盤出現深幅調整最主要的動因。
首先，從市場主要分類指數表現來看，滬綜指周三以1755點開盤，收盤1718.56點，剔除中行對指數的影響，全天實際下跌15點左右，跌幅不到1％，而深成指收盤下跌1.25％，中小板指收盤甚至收紅。不過，代表基金重倉權重板塊指數的滬深300跌幅為1.28％，上證50跌幅為2％，而且盤中最大跌幅一度達到3％，遠遠超過大盤平均水平。
其次，從具體權重股的表現情況看，以G招行、G民生以及G中信為代表的金融股無疑是對市場信心打擊最大的品種，收盤平均跌幅超過4.5％，G華夏、G中信最大跌幅一度超過6％；主要權重股中石化繼周二大跌3.19％后，周三收盤再跌2.47％，盤中跌幅也超過3％。50板塊中，除了不到10只的個股小幅收紅外，幾乎全線飄綠。
導致上述情況出現的原因主要有兩個方面：一是中行上市在為市場注入全新活力的同時，對于機構在其他權重股的配置也會產生一定的“替代效應”。二是來自市場層面，機構對中行上市后的市場走勢一直存在分歧，部分認為中行上市可能意味著大盤將進入新一輪調整，從而選擇了對重倉品種進行賣出操作。
權重板塊不會就此失寵
不過，中行上市對權重板塊的影響只在于短期，從中長期來看，其對市場帶來更多的將是正面影響。
首先，從中行的定位來看，周三中行A股3.79元的收盤價較當天H股每股3.55港元僅高出5％，處于明顯的合理范圍。按照機構對中行2006年每股收益0.137元的預測計算，其對應的市盈率約為28倍，不僅明顯高于G招行等現有的銀行股，同時也大大高于基金重倉的權重板塊，目前上證50、滬深300的平均市盈率只有15－18倍。因此，從估值角度而言，目前的權重板塊仍然具有較大的吸引力。
其次，從當前市場結構的角度來看，A股市場中真正具有投資價值的藍籌品種的數量依然稀少，雖然下半年仍有一些大盤股將逐步登陸A股市場，但短期仍然無法改變大盤藍籌股供不應求的格局。
再次，從資金面角度來看，市場過去所面臨的供大于求格局在2006年將出現全面改觀。特別是隨著股改的深化、制度的不斷創新，將會有越來越多的機構資金看好并逐步進入A股市場。因此，對于擴容以及大盤股的發行，投資者完全不必要過分擔心，只要定位合理，市場穩步走高仍將是主基調。
綜合來看，基金重倉的權重板塊由于總體估值合理且成長性優良，在當前基本面以及資金面均向好的有利背景下，并不會因為中行的上市而失寵，短期的下跌只會為投資者提供更多的低位介入機會。
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