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融資融券試點股票不會少


http://whmsebhyy.com 2006年07月05日 02:04 華夏時報

  

融資融券試點股票不會少

  截止到目前兩市符合換手率等要求的股票在50只以內

  本報記者姜艷艷報道7月3日,證監會對外公布了《證券公司融資融券業務試點管理辦法》。此文一出,股市頓時士氣大振,當日滬指創出近期新高。

  不少分析師表示,在今日中行巨無霸登陸A股之前發布此項制度,一方面可以緩解市場的資金壓力,另外也可借機進一步增強其他

新股發行和上市公司再融資的外部環境,完善中國股市的融資作用。

  隨著8月1日開始試營,廣大投資者將獲得更加靈活多樣的賺錢手段,從而進一步活躍市場。

  證券交易將更加活躍

  融資融券是投資者期盼已久的市場功能,證監會相關人士表示,四大基本功能保證這一制度對市場發展有利。

  首先是價格發現功能。融資融券機制的存在,可以將更多的信息融入證券的價格,使之能更充分地反映證券的內在價值。

  二是市場穩定功能。完整的融資融券交易,一般要通過方向相反的兩次買賣完成,即融資買入證券的投資者,要通過賣出所買入的證券,償還向證券公司借入的資金;融券賣出的投資者,則要通過買入所賣出的證券,償還向證券公司借入的證券。

  因此,融資融券機制具有一定的減緩證券價格波動的功能,有助于市場內在的價格穩定機制的形成。

  三是流動性增強功能。融資融券交易可以在一定程度上放大證券供求,增加市場交易量,從而活躍證券交易,增強證券市場的流動性。

  四是風險管理功能。融資融券交易不僅可以為投資者提供新的交易工具,而且還有利于改變證券市場“單邊市”的狀況,方便投資者規避市場風險。

  此外,在我國現階段,允許證券公司開展融資融券業務試點,還是拓寬證券公司業務范圍、改善證券公司盈利模式的有益探索。

  緩沖市場資金面壓力

  就融資融劵的本身意義來說,將緩沖市場資金面的壓力,減輕投資者在基金贖回及打新股時出現的拋壓。北京首放分析稱,每逢新股有網上申購時,總有投資者拋售股票去打新,從而增大市場拋壓。而如果開啟新股申購的融資業務,自然會減輕市場的壓力。

  融資融券業務最大的意義是連通貨幣市場與證券市場,以拓寬證券市場的資金來源。試點公司可以一手連接貨幣市場,一手向證券公司提供資金和證券的轉融通服務,證券公司再向投資者提供融資融券服務,這樣融資融券業務連通貨幣市場與證券市場,為證券市場提供長期穩定的資金來源。

  但需要指出的是,在《管理辦法》中對證券公司開展業務所需的資金和證券來源,與可能設立的證券金融公司的業務銜接等重大問題未有提及,這表明管理層對證券金融公司的具體模式仍然處于不確定性。

  此外,融資融券業務會促進證券市場的活躍,進一步推動T+0和股指期貨的啟動。

  試點股票市值都不小

  對于投資者而言,只有符合規定標準的股票才能投資。

  對于可能的質押目標證券,從《證券公司融資融券業務試點操作指引》(征求意見稿)中提出選擇條件來看,符合條件的股票需要:流通股本大于2億股;流通市值大于9.5億元;6個月日均換手率大于2.95%;3個月最大振幅小于70%;1季度全部股東人數大于5000人;前10名流通股東持股不超過50%等。

  分析機構表示,符合上述條件的股票,截止到目前兩市不超過50只,有機構觀點認為,為了避免對試點股票的價格擾動過大,估計試點股票的數量不會過少,香港剛推出賣空時標的證券為17只,大陸估計不應少于15只。

  值得注意的是,雖然銀行股前期的換手率普遍過低,都未能入選,但是隨著中行上市以及市場對金融品種的關注,在出現高換手率后很有可能躋身質押標的,這些公司主要集中在交運、煤炭、鋼鐵、汽車等行業。

  其中的G天津港、G包鋼、G鞍鋼、G夏新、G西煤、G鹽田港、G江汽等大盤藍籌股的可能性較大。近期漲幅居前的特別是周一表演突出的品種中就包括上述這些股票。

  鏈接

  投資者如何“融資融券”

  資金證券都能借投資者從事普通證券交易,買入證券時,必須事先有足額資金;賣出證券時,則必須有足額證券。而從事融資融券交易則不同,投資者預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時,可以向證券公司借入資金買入證券;預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時,則可以向證券公司借入證券賣出。

  要交券商保證金

  投資者從事普通證券交易時,其與證券公司之間只存在委托買賣的關系,因此不需要向證券公司提供擔保;而從事融資融券交易時,其與證券公司之間不僅存在委托買賣的關系,還存在資金或證券的借貸關系,因此還要事先以現金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金,并將融資買入的證券和融券賣出所得資金交付證券公司,作為擔保物。

  在約定范圍買賣

  投資者從事普通證券交易時,風險完全由其自行承擔,可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券;而從事融資融券交易時,如不能按時、足額償還資金或證券,還會給證券公司帶來風險,所以投資者只能在與證券公司約定的范圍內買賣證券。


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