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很明顯，中國的宏觀調(diào)控又掉進(jìn)了“狗咬尾巴”的怪圈。
130億美元，五月份中國的貿(mào)易順差，足以讓任何一個(gè)國際貿(mào)易保護(hù)主義的眼睛“發(fā)綠”。更為重要的是，這個(gè)創(chuàng)歷史新高的順差，也將把中國近期實(shí)施的宏觀調(diào)控政策推到風(fēng)
口浪尖。
在接下來的時(shí)間內(nèi)，如果外貿(mào)順差延續(xù)這種升勢，中國下一步經(jīng)濟(jì)走進(jìn)維谷的步伐也非常清淅：銀行結(jié)匯量增加、人民幣升值壓力加大、外匯占款節(jié)節(jié)高升、銀行流動(dòng)性泛濫、金融機(jī)構(gòu)貸款沖動(dòng)再起，固定資產(chǎn)投資反彈，最后的結(jié)果不言而喻：宏觀調(diào)控前功盡棄。當(dāng)然，這是在央行未能充分對沖外匯占款的情況下。
勞動(dòng)力價(jià)格低廉、加工貿(mào)易比重較大、全球產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，中國貿(mào)易順差雖然有很多原因，而且中國確實(shí)沒有追求貿(mào)易順差的目的，但歸根到底，中國巨額順差的背后，就是國內(nèi)內(nèi)需的不足，尤其是消費(fèi)的不足。事實(shí)上，中國五月順差再創(chuàng)新高，和目前實(shí)施的宏觀調(diào)控不無關(guān)系，本專欄此前早已預(yù)料：貨幣緊縮，投資下滑，國內(nèi)需求減少，進(jìn)口縮窄，出口增加，順差加大。
將人民幣升值進(jìn)行到底？還是通過改革實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡？中國經(jīng)濟(jì)政策必須重新作出抉擇：要么聽從國際上的呼聲，徹底將人民幣匯率，讓人民幣升值來自動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，以實(shí)現(xiàn)國際收支平衡；要么就在穩(wěn)定目前的匯率波幅下，采取措施并推關(guān)相關(guān)的改革以推動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)拉動(dòng)的內(nèi)需。
基本可以肯定，在目前中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)還比較脆弱、并缺乏一個(gè)成熟的遠(yuǎn)期外匯市場的情況下，中國放開匯率或?qū)⑷嗣駧糯蠓档目赡苄圆淮蟆Ｈ绻袊胄幸坏┓砰_匯率，整個(gè)外匯風(fēng)險(xiǎn)將從央行轉(zhuǎn)移到民間，從目前情況看，中國的企業(yè)、商業(yè)銀行、居民肯定是不堪其任，中國央行目前承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)，無論是對中國經(jīng)濟(jì)還是對全球經(jīng)濟(jì)來說，都是百利無一害。
對于中國來說，目前經(jīng)濟(jì)政策的最佳選擇顯然就是，在保持匯率穩(wěn)定的情況下，采取一切政策拉動(dòng)內(nèi)需，尤其是消費(fèi)內(nèi)需。畢竟，在目前固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)居高不下的情況下，這是唯一的選擇。
事實(shí)上，中國在啟動(dòng)內(nèi)需方面已經(jīng)殫精竭慮，并不遺余力。西部大開發(fā)、振興東北、中部崛起、全面免掉農(nóng)業(yè)稅，社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)等政策的相繼出臺(tái)，以及最近全國矚目的收入分配制度改革，拉動(dòng)內(nèi)需無論在中國的政策或規(guī)劃中都是濃墨重彩。
中國國家統(tǒng)計(jì)局昨天公布的數(shù)據(jù)也顯示，中國的消費(fèi)雖然仍不慍不火，但已明顯好轉(zhuǎn)，5月份中國社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長14.2%，比此前的月度數(shù)據(jù)明顯提高。
更為重要的是，配合內(nèi)需政策，中國還開始在養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等頑癥上積極開刀，而中國的消費(fèi)能否順利啟動(dòng)也將在一定程度上取決于這些改革的成敗。事實(shí)證明，近年來，中國居民儲(chǔ)蓄的節(jié)節(jié)高攀，都是礙于這些攔路虎而被迫進(jìn)行預(yù)防式“儲(chǔ)蓄”。
不可否認(rèn)，巨額的貿(mào)易順差對近年來的中國經(jīng)濟(jì)增長起著了積極作用，但是，在目前全球資本自由流動(dòng)、中國匯率窄幅波動(dòng)的背景下，這些外部動(dòng)力開始左右為難中國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策。而對于中國政府來說，無論如何，以改革促進(jìn)消費(fèi)的政策成本都將遠(yuǎn)低于放開人民幣匯率。
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