本·伯南克1月31日接替艾倫·格林斯潘就任美國聯邦儲備委員會主席。4個多月過去了,伯南克在同市場溝通方面出了不少問題,招來一些不滿和批評。有人形象地說,如果說格林斯潘是用晦澀的語言發出準確信號的話,伯南克則經常用明確的語言發出模糊的信號。
伯南克的起點本來就不太好,因為他接替的是在美國乃至全世界都享有盛譽的格林斯潘。市場拿他的決策能力乃至一言一行和格林斯潘對比是必然的,伯南克恐怕也有這個思
想準備。從近幾個月的情況看,伯南克顯然在力圖爭取有所作為甚至“創新”,最明顯的一點是改變格林斯潘時代帶有“神秘”色彩的美聯儲作風,增加公開性和透明度。伯南克在“當政”后的第一次貨幣決策會議上就讓記者到會議現場拍照,據說這種做法是美聯儲歷史上的第一次。此外,伯南克的公開講話明顯多于格林斯潘,顯然是想與“模糊大師”格林斯潘拉開距離。
然而,不管是因為大家習慣了格林斯潘的辦事特點,還是伯南克的表現確實不盡如人意,反正伯南克惹來不少非議。
一是難以向市場發出明確信號。伯南克上任時美聯儲持續以0.25個百分點小幅加息已近兩年,美國的短期利率升至近5年來最高水平,今后的貨幣政策走向因此成為關注焦點,但伯南克的表態卻令人難以準確理解。比如,他就職以來起草發布的兩份貨幣政策聲明均表示,利率仍需進一步提高,但又說是否加息、加息幅度及加息時間取決于未來的經濟數據。盡管語言表述很明確,但實際上等于什么都沒說,從而引發金融市場一些不良反應。
二是發出相互矛盾的信號。伯南克4月底在國會作證時曾說美聯儲可能暫時停止加息,導致市場普遍預測本輪加息周期行將結束。由于加息的主要目的是控制通貨膨脹,伯南克的表態還被金融市場進一步理解為美國通脹壓力已經減輕。他的這番講話不但導致股市持續上漲,也使不少分析人士對美聯儲在油價攀升之際對通脹放松警惕感到“非常吃驚”。但僅僅時隔一個多月,伯南克6月5日又大談通脹威脅,說美聯儲下次決策會議將“特別關注”通脹前景。
三是公開表態過多且比較隨便。格林斯潘知道,在美聯儲主席位置上說的每一句話,都可能對美國乃至全球金融市場產生重大影響。而伯南克似乎并未意識到這一點,就任幾個月來公開講話明顯增多,而且不太注意場合和自己的身份。例如,伯南克4月27日在國會作證時表示,美聯儲將來可能在一次或更多次決策會議上保持利率穩定,以便對經濟數據進行觀察。這一表態受到金融市場的關注并導致華爾街股市持續上漲。但他在其后與美國全國廣播公司記者交談時表示,他的觀點被金融市場誤解了。新的表態立即引發紐約股市大幅下跌。5月23日他在國會作證時,就有議員當面指責伯南克忘記了自己的重要身份而隨便說話。肯塔基州共和黨參議員邦寧嚴厲地批評說:“我警告你一定要對自己的話十分小心,因為你講的每句話都會讓人密切關注。”伯南克不得不當場承認,他在這種場合的講話“判斷失誤”,并表示今后將通過正常渠道與金融市場溝通。
美聯儲“換主”以來,在與市場進行溝通方面出現了諸多不和諧。一些經濟分析人士認為,如果目前這種狀況持續下去,將給美國乃至全球金融市場的穩定造成不利影響。
|