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對沖基金不買伯南克的帳


http://whmsebhyy.com 2006年05月22日 10:55 揚子晚報

  

對沖基金不買伯南克的帳

  在對沖基金這個壓力巨大的圈子里,要決定專業人士是否成功,美聯儲(Federal Reserve)主席的重要性僅次于基金經理本人。

  因此毫不奇怪的是,

亞特蘭大聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Atlanta)本
周組織的一次活動大受追捧,因為它首次為對沖基金行業要求苛刻的梟雄們提供了一個機會,讓他們見識一下新任美聯儲“老大”本伯南克(Ben Bernanke)如何行事。

  保羅艾薩克(Paul Isaac)反思道:“隨便從一家大型對沖基金拎出任何一位普普通通的合伙人,你都會發現,他覺得自己能成為最棒的美聯儲主席,因為他能夠在市場中表現得如此成功。”艾薩克是Cadogan Management的首席投資官,這是一家位于紐約和倫敦的公司,投資于各種各樣的對沖基金。

  不過,對伯南克而言,除了獲得一個強大群體認可的欲望之外,還有更多的風險在等著他。人們常說,市場喜歡在美聯儲主席任職之初考驗他的勇氣。艾倫格林斯潘(Alan Greenspan)任期的頭幾個月,發生了1987年10月的大崩盤,而他的前任保羅沃爾克(Paul Volcker)則不得不應付通脹失控的問題。雖說“市場”比任何一個投資者群體都更為強大,但對沖基金的交易速度卻比共同基金要迅速得多。這意味著,對沖基金對市場每天的走勢有著巨大影響,在那些能讓伯南克面臨初次考驗的因素中位居首位。如果沒能經受住考驗,損害的可不僅是這位新主席的自尊——還將影響到他在美聯儲殿堂中的排位。

  市場對他的接受程度也許更近于“不完全”,而非“不合格”。許多人對他的主張和行事風格都欣然接受。但另一些人認為,要想讓人確信他勝任這份工作,他還有一些工作要做。

  他到了喬治亞州的Sea Island,參加在這里召開的會議,他要證明一些東西。本月早些時候,全球最大的對沖基金機構之一Bridgewater Associates曾暗示,在一個充滿挑戰的全球環境中,伯南克有些力不從心。

  Bridgewater在致客戶的一封信中寫道:“伴隨著龐大的經常賬戶赤字,你們還面對著一位學院派、廢話連篇的新聯儲主席,不斷走低的美元,日漸下跌的債券市場,持續上漲的黃金及大宗商品價格,以及表現欠佳的

股票市場。”它還斷言:“伯南克正迅速喪失對局勢的控制。”

  伯南克并不是首位面對這種無情審視的美聯儲主席。素以獨立著稱的對沖基金,是少數對格林斯潘的傳奇功績不予認可的市場參與者之一。

  比爾弗萊肯施泰因(Bill Fleckenstein)和馬克費伯(Marc Faber)等具有叛逆精神的對沖基金行業人士,將格林斯潘描述成美國金融體系一個做事不計后果的總管,他在上世紀90年代末的不作為,釀成了股市的泡沫,而他在股市泡沫破裂后采取的財政刺激手段,反過來又制造了令人擔憂的住宅市場泡沫。民主黨的重要支持者喬治

索羅斯(George Soros)更表示,格林斯潘對共和黨的眷顧,使得他在2004年將利率維持在40年來的低位,以此推動布什總統(George W.Bush)連任的努力。

  同樣,伯南克的政治觀點也遭到Sea Island一位對沖基金業內人士的質疑。這位要求不披露姓名的人士表示:“我最大的擔憂,是伯南克的政治色彩會過于濃厚。”他還擔心,伯南克近來有關加息周期接近尾聲的暗示,“更多地與在中期選舉前避免對經濟產生影響有關,而非出于任何經濟方面的理由。”

  對沖基金行業也并非鐵板一塊。一些人對Bridgewater道出的憂慮表示認同,但也有很多人對伯南克講話的核心內容——行業自我監督的承諾——表示歡迎。還有一些人則發現,與其前任晦澀難懂的聲明相比,他們更喜歡伯南克的直截了當。

  不過,伯南克的真正考驗將在于,他能否得到全球金融體系的認可。正如一位業內人士所言:“我們目前的看法并不重要——用不了多久,我們都會知道,他能否勝任這一工作。”


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