人民幣的“潘多拉魔盒”?

http://whmsebhyy.com 2006年05月17日 09:28 揚子晚報

　　這絕不是虛驚一場。

　　1：7.9982元，中國官方周一公布的美元兌人民幣中間價，一舉將市場1：8的心理防線擊破，雖然周二該匯率在中國外匯交易中心的即時交易中，最后仍收于8.0030元.

　　眾所周知，1：8，美元兌人民幣的這個

匯率水平，一直被市場視為短期心理防線，這個“馬其諾防線”一旦擊破，哪怕是蜻蜓點水，美元兌人民幣的向上空間，也會激發市場得隴望蜀的遐想。

　　當然，幾乎地球人都知道，人民幣將繼續升值，這并沒有什么懸念。但是“潘多拉魔盒”啟開后，里面裝著什么？通貨緊縮、經濟蕭條、還是資產價格先揚后抑？日本“失去的十年”已證明，以上兼而有之。

　　對于中國來說，人民幣破八之后，將升往何處，這或許也已不重要。重要的是，“潘多拉魔盒”打開后的政經后果？

　　國際保護主義日益抬頭、全球央行升息箭上弦上、

人民幣升值兵臨城下，逐漸惡化的國際貿易環境，使中國政府對外經濟政策可選擇的工具已不多。如果中國想改變這種授人以柄、嚴重外部依賴的經濟格局，如果中國想繼續保持經濟高速增長，當前的經濟政策重心就必須轉向國內。否則人民幣升值帶來的經濟后果將遠高于國內經濟政策改革的成本。

　　經常項目和資本和金融項目“雙順差”，這是所有發展中國家工業化初級階落的特征，中國也不例外，也正是這種“雙順差”，成為中國人民幣升值的源動力，目前人民幣升值壓力高于與往，就是這種“雙順差”近年來高歌猛進的結果。

　　從國民經濟帳戶來看，這種“雙順差”歸根結底是國內需求不足，而中國想徹底改變人民幣升值的壓力，也要從根本上改變這種“雙順差”格局，而不是一味堵住熱錢，減少出口。

　　很顯然，在目前經濟已經偏熱的情況下，中國啟動國內需求，加大投資的空間已捉襟見肘，唯一可以拉動內需的引擎就是消費，且是民間消費。但是遺憾的是，無論中國政府三令五申，還是動真格，民間消費仍是不慍不火，我行我素，中國屢創新高的居民儲蓄就是明證。

　　節儉從來就是中國人的美德，但有錢不花，也不全是這種美德所賜，天價藥費、子女教育、養老保險，這些未來的隱憂一直困擾著中國人的消費，尤其是目前開花的

房價，正在透支中國年輕一代的未來消費。這些問題如果不解決，中國經濟想要繼續高速、健康、穩定地發展，就要在國際貿易保護主義和國內居民之間作出選擇。

　　國內儲蓄過剩、外資長驅直入，這也是造成人民幣升值、國內消費不足的一個重要原因，中國必須改變這種局面。一方面，中國要加快投融資體制改革、積極引導民間資金進入各個行業；另一方面，取消外資的超國民待遇，尤其是一些對外資開放而對內資禁足的行業，以及一些優惠稅制，從而使外資擠出內資的現象徹底得到改變。

　　目前美元貶值正在路上、中國順差還在持續，人民幣繼續升值也勢在必行。但是，對于經濟政策而言，“攘外還是先安內”？中國必須盡快作出抉擇，否則等著人民幣的，絕不僅是簡單的破“8”，而是“潘多拉”魔盒內的“魔鬼”。