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一項(xiàng)針對(duì)最具影響力的在華投資者的調(diào)查顯示，在公司治理標(biāo)準(zhǔn)方面出現(xiàn)根本改善之前，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展將繼續(xù)落后于其強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
在華機(jī)構(gòu)投資者表示，缺乏獨(dú)立董事、復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)、糟糕的監(jiān)管和披露狀況，
是妨礙它們投資中國(guó)上市公司的主要原因。90%以上的在華投資者表示，他們將公司治理視為成功資本市場(chǎng)的必要基礎(chǔ)。相比之下，歐洲大陸的投資者只有60%持上述觀點(diǎn)。
然而，在機(jī)構(gòu)股東服務(wù)(Institutional Shareholder Services)調(diào)查的30家重點(diǎn)在華投資的集團(tuán)中，多數(shù)集團(tuán)相信，中國(guó)正采取立法舉措構(gòu)建一個(gè)框架，以期實(shí)現(xiàn)公司治理的明顯改善。機(jī)構(gòu)股東服務(wù)是一家頗具影響力的美國(guó)咨詢公司。
此項(xiàng)中國(guó)調(diào)查是《2006機(jī)構(gòu)股東服務(wù)全球機(jī)構(gòu)投資者研究》(2006 ISS Global Institutional Investor Study)的一個(gè)組成部分。這份研究報(bào)告對(duì)全球322家投資公司進(jìn)行了調(diào)查，這些公司總共管理著逾27萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。
此份調(diào)查顯示，在截至2005年6月的四年內(nèi)，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高達(dá)每年9%，但中國(guó)所有上市公司的市值下降了50%。
在華投資者表示，“非流通股”的盛行令他們處于非常不利的地位，這些股票通常由中央和地方政府持有，約占中國(guó)1350家上市公司已發(fā)行普通股的三分之二。
投資者表示，控股股東往往利用其“內(nèi)部”關(guān)系獲利，而少數(shù)股東的利益因此受損。
投資者還表示，他們正推動(dòng)中國(guó)公司建立更為獨(dú)立的董事會(huì)，并實(shí)行更好的信息披露，同時(shí)推動(dòng)公司高管采取西方式的、以業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的薪酬結(jié)構(gòu)。一家中國(guó)共同基金的首席投資官在調(diào)查中表示：“（中國(guó)）上市公司的內(nèi)部運(yùn)作就像一個(gè)黑箱。我們對(duì)其一無(wú)所知�！�
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，投資者認(rèn)為公司治理已從合規(guī)義務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)需要。五分之三的受訪者認(rèn)為，這有助于提高投資回報(bào)。調(diào)查還突顯了目前對(duì)沖基金對(duì)公司治理的關(guān)注程度，近半數(shù)受訪的對(duì)沖基金表示，公司治理令其投資獲得“競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”。
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