近80家公司受直接影響

　　消費稅調(diào)整對絕大多數(shù)上市公司業(yè)績影響不大

　　近80家公司受直接影響

　　本報訊從4月1日起，我國現(xiàn)行消費稅的稅目、稅率及相關(guān)政策將進行調(diào)整。對于此次消費稅調(diào)整，研究人士認為，新政策對絕大多數(shù)上市公司來說，并不存在嚴重的業(yè)績沖擊

，但將對白酒、汽車、石油加工等行業(yè)的近80家上市公司產(chǎn)生直接影響。

　　汽車:大排量車受沖擊大

　　對乘用車來說，新的消費稅政策將讓小排量車型獲益，大排量車型沖擊巨大。

　　1.0L到1.5L的乘用車稅率下降了兩個百分點，對于生產(chǎn)小排量車型的企業(yè)有一定好處。對于排量在1.6升至2.5升這一區(qū)間的“黃金檔車型”，此次稅率調(diào)整進一步進行了細化分類，1.5升至2.0升排量的車型消費稅稅率仍保持5％不變，而對于2.0升至2.5升以上排量的車型，消費稅稅率也僅提高了1個百分點，對相關(guān)企業(yè)來說可以算是維持現(xiàn)狀。此次調(diào)整大幅度地提高了2.5升以上排量車型的稅率，對大排量車型沖擊較大。

　　一汽夏利，顯著受益；長安汽車，微型車總體受益；G上汽，上海通用正在大力發(fā)展小排量車型，間接受益；

　　摩托車:城市市場影響不大

　　我國摩托車產(chǎn)品主要集中在100毫升至125毫升這一區(qū)域，占整個摩托車總量的比重近80％。此次消費稅稅率調(diào)整，將摩托車的稅率拆分為兩檔，對于250毫升以上排量車型來說是維持現(xiàn)狀，但是對于250毫升以下車型來說，稅率有了較大幅度的下調(diào)，可謂是個利好。不過鑒于目前國內(nèi)主要大中型城市對于摩托車的限制，下調(diào)消費稅稅率后，并不會刺激250毫升以下摩托車在城市銷量的大幅度增長，主要還是兼顧了廣大農(nóng)村地區(qū)消費者的稅收負擔(dān)。

　　家化:對上海家化等利好

　　消費稅調(diào)整后，

　　國內(nèi)市場洗發(fā)水行業(yè)中寶潔、聯(lián)合利華等跨國公司占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，國內(nèi)的民族企業(yè)只有武漢絲寶能在前十大品牌中占據(jù)一席之地。浴液行業(yè)中也是跨國公司占據(jù)主導(dǎo)地位，但上海家化的六神夏季清爽浴液市場份額較大，接近10％。而花露水行業(yè)完全是民族品牌的天下，其中上海家化的六神花露水在華東和華南市場占據(jù)壟斷地位。

　　上海家化，絕大部分產(chǎn)品都在此次消費稅調(diào)整名單中，預(yù)計今年有望因消費稅取消增加稅后利潤1400萬元左右；G索芙特，取消消費稅后主營業(yè)務(wù)稅金預(yù)計減少250萬元左右。

　　白酒:整體性利好

　　此次取消了糧食白酒與薯類白酒的差別稅率，統(tǒng)一調(diào)整為20％。總體來說，此次稅改給白酒行業(yè)帶來的利好因素是整體性的，糧食類白酒生產(chǎn)商的盈利能力得到普遍提升。但是此次稅改的整體變動幅度較小，特別是并未取消每市斤白酒0.5元從量稅的征收，而糧食類白酒的從價稅也僅僅在原先的基礎(chǔ)上下調(diào)了5％，未達到原先市場及眾多白酒生產(chǎn)商的預(yù)期。

　　具體來說，由于中低端白酒生產(chǎn)商的盈利能力更多受制于從量稅的抑制，因此中低端白酒銷量較大的生產(chǎn)商在此次稅改中受益有限。預(yù)計二、三線白酒公司很難因為此次稅改根本性地提升盈利能力，中低端產(chǎn)品將依然維持激烈競爭的態(tài)勢。主攻高檔白酒產(chǎn)品的行業(yè)中龍頭公司在此次稅率調(diào)整中受益更顯著。

　　山西汾酒，按2005年數(shù)據(jù)估算，每股盈利可提升20％；G老窖，按2005年數(shù)據(jù)估算，每股盈利可提升13％；五糧液，按2005年數(shù)據(jù)估算，每股盈利可提升7％；貴州茅臺，按2005年數(shù)據(jù)估算，每股盈利可提升7％。

　　汽車輪胎:青島雙星等獲益最多

　　此次消費稅調(diào)整將斜交輪胎10％的稅率下調(diào)到3％，子午線輪胎繼續(xù)實行免稅政策。由于天然橡膠和合成橡膠價格的大幅上漲使得國內(nèi)斜交胎生產(chǎn)企業(yè)近期出現(xiàn)虧損，此次稅率下調(diào)對產(chǎn)品以斜交輪胎為主的上市公司形成利好，斜交輪胎產(chǎn)量較大的風(fēng)神股份、青島雙星、黔輪胎受益最多。

　　G風(fēng)神，斜交胎產(chǎn)量約150萬套，預(yù)計每股收益提升0.05元；G雙星，斜交胎產(chǎn)量約300萬套，預(yù)計每股收益提升0.06元；黔輪胎，斜交胎產(chǎn)量約150萬套，預(yù)計每股收益提升0.05元。

　　石化:影響不大

　　新增5種成品油消費稅率對相關(guān)上市公司利潤負面影響有限。由于石腦油、溶劑油、潤滑油和燃料油基本市場化，因此增加的消費稅可能由生產(chǎn)廠商承擔(dān)。不過，由于航空煤油暫緩征收，而其他4種:石腦油、溶劑油、潤滑油和燃料油按照30％比重征收，并且除石腦油外，其他新增征收消費稅的成品油銷量不大，因此對相關(guān)上市公司影響不大。

　　同時，研究人員普遍認為，此次成品油消費稅改革可能是成品油定價機制改革的前奏。

　　中國石化，按2005年數(shù)據(jù)估算，降低每股收益0.014元；上海石化，按2005年數(shù)據(jù)估算，降低每股收益0.032元；石煉化，按2005年數(shù)據(jù)估算，降低每股收益0.013元。

　　尚正

　　新的消費稅政策將讓小排量車型獲益，大排量車型沖擊巨大。本報記者吳偉洪攝