申萬報告認為：大宗商品牛市仍將持續

http://whmsebhyy.com 2006年03月16日 10:54 南方都市報

　　期貨

　　本報訊申銀萬國研究所的一份報告認為，由于國際金融市場超額流動性的寬裕局面仍將維持，大宗商品牛市行情仍會持續。

　　報告認為，在本輪商品牛市中，全球的超額流動性與商品價格走勢非常密切，扮演

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了比實體經濟更為重要的角色。2001年以來，全球外匯儲備增速明顯加快，2005年增幅超過20％，為20世紀90年代以來的最高水平，由此使得2001年以來超額流動性增長速度明顯加快。

　　報告稱，與以往工業國家超額流動性與CPI的同向變化不同，2001年—2005年超額流動性與通貨膨脹的缺口明顯擴大了。顯而易見的是，近年來全球的超額流動性主要流向了全球的資產市場。很多數據可以印證這一判斷:一方面，國際清算銀行的一份調查報告顯示，在全球流動性寬裕的背景下，2003年到2004年，全球共同基金的資產規模分別增長了23.4％和14.5％，增幅遠遠高于此前的幾年；另一方面，除了商品市場以外，大部分國家的房地產市場和股票市場在2001年和2003年以來都出現了相當可觀的漲幅。這些事實都說明，目前我們正面臨著全球流動性過剩下的資產市場全面牛市，而商品市場只是其中的一部分而已。

　　中證

　　上證指數日K線圖

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