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 摩根士丹利全球首席經濟師史蒂芬·羅奇 資料圖
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大摩首席經濟師羅奇說——
晨報訊（記者 張黎明）從全球經濟平衡的角度看，中國人的天量儲蓄者實際上在補貼著揮霍無度的美國消費者。
摩根士丹利全球首席經濟師史蒂芬·羅奇在剛剛撰寫的文章中寫下這樣的判斷。這篇
文章將發表在3月20日的《財富》雜志上。
“節約的中國人儲蓄過多，而揮霍的美國人已消費至負債程度”。羅奇說，他掌握的數據顯示，中國去年的儲蓄額約占國內生產總值（GDP）的一半，與此同時，美國的儲蓄額僅相當于其國民收入的13%。如果只看個人儲蓄，兩國之間的落差更為明顯，去年中國的個人儲蓄率約占家庭收入的30%，而美國的儲蓄率則低至負值水平。
羅奇認為，在兩國迥異的儲蓄態勢之間存在著一道隱蔽的聯系：由于儲蓄過多、消費不足，中國繼續著以出口為導向的經濟增長，為了支持這種增長，人民幣還維持在一個相對較低的匯率，對美國出口便宜的消費品；同時，中國還要把其大部分的儲蓄轉化為以美元計價的金融資產，這些資金的供應也使得美國經濟可以支撐對中國消費品的購買。
不平衡狀態由此繼續下去。羅奇認為，對兩國而言，這并非是可持續的選擇。
以中國為例，相對疲弱的消費，意味著經濟增長動力主要依靠出口和固定投資�！俺隹诜矫娴娜魏卧鲩L將成為引發貿易摩擦和保護勢力擴張的源頭”，而投資的持續膨脹將導致產能過剩和本地通貨緊縮，這樣的跡象在去年的中國已經出現。
不過，羅奇也表示，中國領導層已開始推動增長模式向個人消費轉移，但華盛頓政府仍然沒有更多的鼓勵儲蓄的措施，“這可能會造成潛在的麻煩。隨著中國儲蓄轉化為消費力，中國用于支持美國消費者的資金將會減少，這將提高美元和美國經濟硬著陸的可能性，進而給全球經濟造成沖擊”。
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