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在二級市場上一向默默無聞的泰躍系忽然露了把小臉兒。昨日，該系旗下重要上市公司——茂化實華無風自動，在沒有任何消息的刺激下以漲停報收。由此，泰躍系龐大的資本“帝國”再次引來人們的目光。
股市第一“霉莊”
“說泰躍是霉莊有點冤枉它了，我覺得它可能根本就沒在二級市場上炒作過。”一位曾接觸過泰躍的人士告訴記者，泰躍系與德隆、科龍等著名資本系的“收購-重組-上漲”運作模式完全不同。
事實上，泰躍系旗下上市公司的走勢似乎也證明了這一點。翻開這些公司的股價走勢圖人們可以發(fā)現，在2001年7月至2002年底——泰躍系并購最為瘋狂的這段時間，被收購的公司無一例外地以下跌開局，以下跌收場。
2001年7月13日泰躍系收購湖北金環(huán)，湖北金環(huán)從10元附近一跌就是4年多，到現在股價僅有2.18元；2001年12月19日收購三峽水利，該股從13元一路跌至4.50元；2001年11月7日收購景谷林業(yè)，景谷林業(yè)從16元跌至目前的4.40元；2002年7月15日收購凱馬B后，股價從0.68美元跌至目前的0.17美元；2002年11月27日收購茂化實華，其股價從15元跌至現在的4.27元。
“業(yè)內一直流傳著一句話，如果哪家上市公司沾上泰躍的邊，那么這家公司的機構就要倒大霉。”一家私募基金的操盤手每當談起泰躍時都是一臉苦笑。
盈利模式與眾不同
那么，既然不參與二級炒作，泰躍系又如何能夠從資本運作中牟利呢？業(yè)內人士給記者翻看了泰躍收購上市公司后的一系列公告，在這些公告中關聯交易、擔保、與泰躍成立合資公司和資產置換竟然占據了絕大部分。
以湖北金環(huán)為例，在2001年7月泰躍入主后，10月就發(fā)出公告，稱由湖北金環(huán)出資5100萬元與北京泰躍房地產公司共同發(fā)起設立北京泰躍金環(huán)房地產公司。2002年5月，湖北金環(huán)董事會又決定出資5000萬元參股北京科技園文化教育建設有限公司等等。
2005年2月，湖北金環(huán)又發(fā)出公告，以低價收購泰躍資產——金環(huán)房地產49%的股權；2005年5月宣布出售盈利能力呈下降趨勢的金環(huán)天朗49%股權，同時收購湖北化纖開發(fā)有限公司土地使用權。
業(yè)內人士指出，正是通過一系列的關聯交易，泰躍得以從上市公司套取大量資金。不然，就解釋不了靠房地產起家，曾用6年時間將資產從1000萬元增加到近10億元的泰躍系，竟然讓旗下上市公司在虧損邊緣茍延殘喘。
股改第一贏家
“看來泰躍又要賺大錢了！”那位私募基金經理告訴記者，隨著股權分置改革的全面推開，泰躍系又將借著這股東風大賺鈔票了。
據了解，當年泰躍系以10億元投入購入5家上市公司法人股時，多以凈資產作價，經過4年多的分紅送配，其成本已被大大攤低，而一旦獲準全流通，其資本收益至少在100％以上，這還不包括泰躍系多年來低成本占用上市公司投資地產的收益。
“我想李軍在今年的《福布斯》中國富豪榜上排名至少能前進50名。”該人士談到泰躍系實際控制人李軍時一臉艷羨神色。
資料顯示，在2005年的《福布斯》中國富豪榜上，李軍以7.6億元人民幣的個人資產排在第174位。
商報記者 張景宇/文
趙振超/制圖
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