嚴(yán)曉群會(huì)否成為顧雛軍第二

　　11月22日20點(diǎn)20分，南京華美達(dá)怡華酒店29樓會(huì)議室，斯威特集團(tuán)董事長(zhǎng)嚴(yán)曉群推門進(jìn)來，臉上是若有若無(wú)的笑。

　　這位身價(jià)13.69億元(2005年福布斯富豪榜)、目前正被業(yè)界反復(fù)置疑會(huì)否成為“顧雛軍第二”的熱點(diǎn)人物，在斯威特危機(jī)曝光以后、第一次坐在了我們面前。

　　他沒有繞過我們、坐到會(huì)議桌的另一頭、主人的座位上去——這個(gè)四星級(jí)的酒店目前仍是他旗下的資產(chǎn)——而是就近拉開手邊的一張皮椅隨意坐下。

　　“我們正在有步驟地采取措施，化解危機(jī)。”他的語(yǔ)調(diào)平淡和緩。

　　我們不由想起一位業(yè)界人士的感慨：“這些天，探究斯威特危機(jī)的新聞報(bào)道每天至少有4篇。各大財(cái)經(jīng)媒體都在挖料，不斷有新的細(xì)節(jié)和內(nèi)幕曝光，嚴(yán)曉群的日子實(shí)在不好過。”

　　嚴(yán)曉群平緩地講述著一個(gè)又一個(gè)似乎是隨機(jī)在他腦海里冒出來的感觸和想法，觀點(diǎn)和故事。他非常細(xì)致地講述了2002年他在一場(chǎng)突出其來的急癥中化險(xiǎn)為夷的經(jīng)歷，“醫(yī)生說要立即手術(shù)，我拒絕了，要求再觀察一天。結(jié)果病情好轉(zhuǎn)了。”在一些時(shí)候，他的聲音輕微得要豎起耳朵才能聽清。在另一些時(shí)候，他話講一半，欲言又止。

　　“斯威特目前的情況到底怎么樣？我現(xiàn)在只想說兩點(diǎn)。第一，我們的資產(chǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債。第二，我們目前的信貸規(guī)模跟我們目前的產(chǎn)業(yè)地位是不相稱的，跟相近規(guī)模企業(yè)的信貸規(guī)模相比也是有差距的，畢竟我們是營(yíng)業(yè)收入在江蘇排名第12位的企業(yè)集團(tuán)。你們既然能查到我們的逾期貸款，你們可以再去查一查今年以來，銀行到底收了我們多少貸款？有哪家企業(yè)能經(jīng)得住這樣的收貸？”

　　“關(guān)聯(lián)企業(yè)占用資金是事實(shí)。這個(gè)問題的根源是企業(yè)的發(fā)展速度和擴(kuò)張規(guī)模有問題。我們正在根據(jù)輕、重、緩、急解決問題，確保在近期內(nèi)徹底解決資金占用。這次南京口岸轉(zhuǎn)讓中煙投資的重組就是第一個(gè)動(dòng)作。”

　　“這幾年，斯威特的發(fā)展速度和擴(kuò)張規(guī)模受到了外界的質(zhì)疑，今年以來，我們也在反思，甚至是在檢討。主觀上，企業(yè)的多元化發(fā)展速度和擴(kuò)張規(guī)模的確超越了企業(yè)的承受能力；客觀上，國(guó)家搞宏觀調(diào)控，緊縮銀根，企業(yè)的困難與問題就更為突顯出來。”

　　“欠債還錢、天經(jīng)地義，這是做人最基本的準(zhǔn)則，做企業(yè)也一樣。現(xiàn)在，斯威特正在實(shí)施重組，引入資金實(shí)力更雄厚的合作伙伴進(jìn)行合作，大家——包括所有的債權(quán)人在內(nèi)才能有一個(gè)多方共贏的機(jī)會(huì)，既順利實(shí)施戰(zhàn)略調(diào)整，又能安全、有效地化解各方的資金風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)至關(guān)重要。”

　　“我們決定用變現(xiàn)斯威特部分資產(chǎn)的辦法解決當(dāng)前的資金問題。我們付出的代價(jià)是高昂的。無(wú)論是抉擇的過程，還是抉擇的結(jié)果，對(duì)于斯威特，包括我本人，都十分痛苦。”

　　有限的信息 有限的判斷

　　判斷只能建立在信息之上。有限的信息，只能形成有限的判斷。

　　隨著斯威特系資金困局相關(guān)信息的陸續(xù)披露，尤其是11月22日嚴(yán)曉群旗下上市公司中國(guó)紡機(jī)發(fā)布“實(shí)際控制人變更”公告、斯威特集團(tuán)正式啟動(dòng)市場(chǎng)化重組的事實(shí)，已使得斯威特系目前所面臨的資金困境不言而喻。因此，接下來的懸念是：嚴(yán)曉群到底能不能挺過這一次危機(jī)？

　　“關(guān)鍵要看斯威特系的資產(chǎn)質(zhì)量。”一位財(cái)經(jīng)人士分析說，“如果真像嚴(yán)曉群所說的那樣，斯威特的資產(chǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債，那么在重組乃至變現(xiàn)一定份額的資產(chǎn)、補(bǔ)平資金缺口以后，嚴(yán)曉群應(yīng)當(dāng)還能夠保存下來一些斯威特的核心價(jià)值。”

　　嚴(yán)曉群則強(qiáng)調(diào)：“斯威特正在進(jìn)行一攬子的市場(chǎng)化重組，這絕不是簡(jiǎn)單的套現(xiàn)，而是出于我們整體戰(zhàn)略調(diào)整、收縮的考慮。在我們的方案中，小鴨和小天鵝不會(huì)放棄。白色家電和芯片將成為斯威特的核心產(chǎn)業(yè)。”

　　值得注意的是：雖然斯威特危機(jī)在媒體層面的曝光是逐漸推進(jìn)式的，但在金融系統(tǒng)眼中，斯威特系的資產(chǎn)狀況卻并不存在懸念，一直是近乎透明的。“為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，人民銀行早已建立跨行聯(lián)網(wǎng)的信貸管理系統(tǒng)，任何一家企業(yè)的貸款情況、資產(chǎn)質(zhì)押情況均有案可查。斯威特系的各大企業(yè)，自然也不例外。”一位銀行界人士透露說，“從銀行目前掌握的情況看，斯威特系的資產(chǎn)質(zhì)押比例并不算高，它也許會(huì)做出一定幅度的收縮，但不至于全面崩潰。奇怪的是，一些在我們(銀行)看來麻煩更大的公司，并未像它這樣受到關(guān)注。”

　　然而，嚴(yán)曉群意欲掙脫困局，至少還面臨著一個(gè)難題：資本市場(chǎng)波詭云譎，而目前已趨于白熱化的對(duì)斯威特危機(jī)的追蹤，已使得他的一舉一動(dòng)均受到嚴(yán)密關(guān)注。他能否為自己和商業(yè)伙伴贏得必要的談判時(shí)機(jī)、空間和時(shí)間？能否順利完成這種聚光燈下的重組？

　　2005年冬，在資本市場(chǎng)行走經(jīng)年的嚴(yán)曉群，無(wú)疑是在走著資本市場(chǎng)最難走的棋——明棋。

　　不應(yīng)被忽略的背景

　　嚴(yán)曉群在突圍。斯威特在重組。事態(tài)數(shù)日一變。然而，只有當(dāng)我們將鏡頭推遠(yuǎn)，把個(gè)案的背景拉進(jìn)視野，我們才能建立大局觀。

　　2000年以來，“國(guó)退民進(jìn)”，大潮席卷。國(guó)有資本以國(guó)家利益的名義，紛紛向資源型、壟斷型產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域集聚，而民營(yíng)資本則在政策給定的框架內(nèi)，憑借其更高的效率和競(jìng)爭(zhēng)力，迅速接手、占領(lǐng)那些競(jìng)爭(zhēng)充分甚至是白熱化、而行業(yè)平均利潤(rùn)率較為稀薄的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

　　“這似乎是一場(chǎng)千載難逢的國(guó)資盛宴。各地各級(jí)政府都制定了明確的國(guó)退民進(jìn)時(shí)間表。買賣(出售國(guó)企)已不再是買賣，成了要限時(shí)完成的政治任務(wù)。國(guó)企改制率也搞起了競(jìng)賽。由不得你多想，你不吃進(jìn)，人家就吃進(jìn)，機(jī)會(huì)絕不會(huì)停下來等你。”一位曾深度涉足國(guó)企收購(gòu)的民企老板說，“現(xiàn)在回想起來，我們看似是在向自己的命運(yùn)沖刺，其實(shí)不過是在承接和履行政府、或者說時(shí)代所交付的某種功能。”

　　在這種狂飆突進(jìn)的背景下，有多少產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張是著眼于企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略考慮？又有多少是出于單純的踏潮逐浪、倍增資產(chǎn)的雄心與夢(mèng)想？

　　更為致命的是，作為企業(yè)生存最為關(guān)鍵的外部環(huán)境——信貸環(huán)境，也是變幻莫測(cè)的。我們完成的另一個(gè)專題調(diào)查顯示，2004年以來的宏觀調(diào)控、銀根緊縮，由于采取的又是那一套逐個(gè)銀行、逐級(jí)、逐月制定進(jìn)度任務(wù)、壓縮信貸規(guī)模的操作模式，使得原本是以控制固定資產(chǎn)過快增長(zhǎng)、壓縮中長(zhǎng)期貸款規(guī)模為目標(biāo)指向的銀根緊縮，再次以急劇收縮企業(yè)、尤其是民營(yíng)企業(yè)短期貸款的形式，急劇地改變了民營(yíng)企業(yè)的生存環(huán)境。

　　“沒有任何證據(jù)表明，宏觀調(diào)控是沖著我們民營(yíng)企業(yè)來的，其實(shí)國(guó)家也根本沒有這樣的初衷。”2004年10月，正值宏觀調(diào)控的全力推進(jìn)階段，上海復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌在接受我們采訪時(shí)慨嘆，“但是在現(xiàn)行體制與機(jī)制的綜合作用下，宏觀政策的調(diào)整，幾乎總是要由民營(yíng)企業(yè)來率先受難。而且，只要一有風(fēng)吹草動(dòng)，民營(yíng)企業(yè)往往還要腹背受敵。就說現(xiàn)在吧(2004年夏)，德隆出事了，馬上就有人開始尋找下一個(gè)德隆，論證復(fù)星會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)德隆。”

　　“我們的生存環(huán)境從來就不容樂觀。”被問及這一點(diǎn)，嚴(yán)曉群語(yǔ)調(diào)依然平淡，“都在說民營(yíng)企業(yè)搞短貸長(zhǎng)投是違規(guī)的(將短期貸款用于固定資產(chǎn)中長(zhǎng)期投資)，問題是，民營(yíng)企業(yè)想搞長(zhǎng)貸長(zhǎng)投，可是誰(shuí)貸給我們啊？”

　　在尚未爭(zhēng)取到平等規(guī)則的時(shí)候，就參與游戲，這是當(dāng)下中國(guó)眾多民營(yíng)企業(yè)家面對(duì)時(shí)代做出的強(qiáng)悍的選擇。

　　同時(shí)，這也是冒險(xiǎn)的選擇。嚴(yán)曉群們正在為他的選擇付出代價(jià)。

　　嚴(yán)曉群，現(xiàn)年39歲，南京溧水人，斯威特集團(tuán)董事長(zhǎng)，名列2004年、2005年

　　嚴(yán)曉群1992年創(chuàng)辦南京SVT新技術(shù)公司，當(dāng)時(shí)隸屬中科院南方信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。1993年，該公司被嚴(yán)曉群等創(chuàng)業(yè)者收購(gòu)，性質(zhì)變?yōu)槊駹I(yíng)，成為斯威特集團(tuán)前身。

　　1994年，嚴(yán)曉群進(jìn)入通信業(yè)，先后涉足光纖接入業(yè)務(wù)、以及機(jī)械、

　　2005年11月以來，斯威特系被一連串上市公司公告、上證所“公開譴責(zé)”披露多則負(fù)面信息，被業(yè)界指為正陷于嚴(yán)重資金困局。

　　11月29日，“中國(guó)紡機(jī)”發(fā)布公告，由中煙投資公司受讓斯威特集團(tuán)及其旗下公司持有的對(duì)南京口岸公司的股權(quán)，斯威特集團(tuán)“瘦身”式重組正式啟動(dòng)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)

　　之后有媒體報(bào)道，斯威特旗下的上市公司江蘇小天鵝集團(tuán)，目前已經(jīng)實(shí)施了財(cái)務(wù)封鎖，旨在避免斯威特動(dòng)用其資金。11月29日，小天鵝宣布將其中央空調(diào)子公司和日本富士通將軍株式會(huì)社進(jìn)行合作，富士通控股的新公司成立之后，之前的無(wú)錫小天鵝中央空調(diào)有限公司將不存在。這是小天鵝自主“瘦身”，力求自保的重要一步。

　　12月1日，斯威特旗下ST長(zhǎng)嶺披露一則未履行相關(guān)程序的股權(quán)轉(zhuǎn)讓違規(guī)事項(xiàng)，導(dǎo)致其2005年經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)因此減少1760萬(wàn)元，嚴(yán)曉群則拒絕對(duì)此做任何評(píng)論。