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 12月4-5日，由當(dāng)代經(jīng)理人雜志主辦的“2005第八屆成長中國高峰年會暨2005中國成長企業(yè)100強(qiáng)揭曉盛典”在北京人民大會堂舉行，會議主題為“和諧成長——全球化時(shí)代的贏戰(zhàn)略”。新浪財(cái)經(jīng)頻道獨(dú)家圖文直播此次會議。 圖為香港中文大學(xué)教授郎咸平。（圖片來源：新浪財(cái)經(jīng)）
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12月4-5日，由當(dāng)代經(jīng)理人雜志主辦的“2005第八屆成長中國高峰年會暨2005中國成長企業(yè)100強(qiáng)揭曉盛典”在北京人民大會堂舉行，會議主題為“和諧成長——全球化時(shí)代的贏戰(zhàn)略”。新浪財(cái)經(jīng)頻道獨(dú)家圖文直播此次會議。以下為香港中文大學(xué)教授郎咸平在電視論壇，中國企業(yè)“和諧成長”路徑選擇二： 要速度還是健康上的發(fā)言實(shí)錄：
郎咸平：回答這個(gè)問題，我提出幾個(gè)數(shù)據(jù)，大家參考一下，我記得王克的往事，他再
做演講的時(shí)候，他總是會拿一些香港公司做比喻，他總常談到的是四大天王之一，新世界。還有李兆基的恒基兆業(yè)，那么這個(gè)規(guī)模應(yīng)該是有些國內(nèi)上市公司中地產(chǎn)公司的大概百來倍之多，那么我想請各位來一個(gè)猜想，他們的資本負(fù)債比率是多少，所謂資本負(fù)債500%，凈資產(chǎn)，當(dāng)然究竟不是，隨意發(fā)言，我給大家講一個(gè)數(shù)據(jù)，地產(chǎn)公司這個(gè)數(shù)據(jù)應(yīng)該是百分之百，到百分之二百，就是負(fù)債除股，不是總資產(chǎn)，如果是總資產(chǎn)是50，70左右，像這個(gè)歷經(jīng)幾十年，或者百年的老店，這么大的規(guī)模，他的負(fù)債比是多少？那么我停留5秒鐘大家猜想一下。
好，我跟各位講，他的負(fù)債比例是只有20%，我們國內(nèi)是100到300，他是20%，大家知道為什么嗎？我相信我把這個(gè)數(shù)字拋出來之后，大家思考一下，他的現(xiàn)金比例是多少？現(xiàn)金比例呢，手上保有的現(xiàn)金，大概是總資產(chǎn)的5%，到15%的現(xiàn)金比例，這個(gè)是什么意思？這些公司都是最大的公司，可以說是亞洲最大公司之一，以他的財(cái)務(wù)狀況來講，是非常的健康，你看這些數(shù)據(jù)，我拿另外大公司做個(gè)對比，新世界另外是匯得，匯得也是做地產(chǎn)的，新世界在中國做了很多基地建設(shè)和房地產(chǎn)投資它都有，那么90年代中期左右，新世界透過內(nèi)地大量投資，剛好碰到97年的金融危機(jī)，所以該公司的風(fēng)險(xiǎn)突然提高，那么怎么樣辦呢？所謂負(fù)債融資，這種負(fù)債融資的成長使他的負(fù)債比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高處以往的平均點(diǎn)，甚至到達(dá)89%，那么匯得也是同樣的原因，它的負(fù)債比例也是提高，我們把這個(gè)整個(gè)雛形從90年拉到2005年6月份，我能得到的最新資料，我們發(fā)現(xiàn)這兩家公司，像新世界，本身負(fù)債率很高的公司，到最后都是趨向于20%左右，所以到05年五大天王負(fù)債比率都在這個(gè)上下打轉(zhuǎn)，這個(gè)據(jù)到底作為一個(gè)什么樣的理解，那么各位認(rèn)為我們簡單的庸俗讀還是用健康來解釋這種現(xiàn)象呢？事實(shí)上大家思考一下，在賺錢的時(shí)候，在經(jīng)濟(jì)好的時(shí)間，能賺大錢，可能不是一個(gè)了不起的創(chuàng)舉，能夠碰到經(jīng)濟(jì)危機(jī)不倒臺，我相信這是充分展現(xiàn)出企業(yè)家的睿智，根據(jù)我對這幾家公司做的調(diào)研，也就是上個(gè)月剛剛做完，我有種強(qiáng)烈的感覺，這些百年老店，他走到今年是靠長期的積累，在積累的過程中呢，他并不忘記一個(gè)穩(wěn)定的財(cái)務(wù)狀況，事實(shí)上在跟各位談，這些公司是不是做過多元化，我們發(fā)現(xiàn)都有的，尤其是新世界，跟長江實(shí)業(yè)，但是他首付一項(xiàng)業(yè)務(wù)的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)一種現(xiàn)象，他收購的結(jié)果是原來公司的風(fēng)險(xiǎn)變的更小，他才會這么做，甚至你把整個(gè)業(yè)務(wù)劃出來，這個(gè)業(yè)務(wù)非常大，可是整個(gè)公司利潤非常小，甚至小到10倍，因?yàn)槭召彽臅r(shí)候這些業(yè)務(wù)都有互補(bǔ)性，可以使你的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。所以今天講到速度，講到健康，事實(shí)上這是一個(gè)很好的風(fēng)險(xiǎn)管理課題。
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