對(duì)某些有實(shí)力的人而言，奢侈品的意義主要在于體驗(yàn)、享受，他們喜愛的可能是一瓶宮廷貴族沿襲下來(lái)的香水，可能是一只純手工制作的高檔皮包，也有可能是一輛裝備豪華、性能超群的跑車。
但對(duì)另外一些“實(shí)力派”來(lái)說(shuō)，一個(gè)頂級(jí)品牌可能就是一只“會(huì)下金蛋的老母雞”———因?yàn)殡S著全球經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，奢侈品領(lǐng)域正成為私募基金的新天堂。
過(guò)去，談起奢侈品領(lǐng)域的收購(gòu)，很少有公司能與路易威登—軒尼斯(LVMH)、歷峰(Richemont)和巴黎春天(PPR)三大集團(tuán)相媲美。不過(guò)上世紀(jì)90年代后期至最近幾年，這些公司由
于在并購(gòu)業(yè)務(wù)上栽了不少跟頭，已由戰(zhàn)略投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)為專注于現(xiàn)有業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)，他們甚至還出售了一些業(yè)務(wù)。
這就給一些實(shí)力雄厚的私人投資基金敞開了機(jī)遇之門。
①奢侈品行業(yè)新一輪的投資熱
私募基金公司對(duì)奢侈品行業(yè)新一輪的投資熱潮，可以追溯到2003年。當(dāng)時(shí)著名的基金公司HicksMuse以51%的股權(quán)控制了名鞋品牌JimmyChoo，后者的顧客包括大名鼎鼎的好萊塢巨星朱莉婭·羅伯茨等人。
另外一宗大型交易是：Trimaran資本伙伴公司聯(lián)手奇爾集團(tuán)收購(gòu)名貴珠寶和家庭裝飾零售企業(yè)Fortunoff的多數(shù)股份。Trimaran是一家紐約的私募基金公司，奇爾集團(tuán)一直在時(shí)尚、奢侈品和零售業(yè)進(jìn)行投資。
現(xiàn)在，奢侈品零售業(yè)的兩大品牌企業(yè)，內(nèi)曼馬可(Neiman Marcus)和第五大道塞克斯(SaksFifthAvenue)也都有可能被售出。內(nèi)曼馬可是連鎖百貨商店，第五大道塞克斯則是塞克斯公司(SaksInc)皇冠上的明珠。
奢侈品市場(chǎng)業(yè)務(wù)專家、Elixir顧問(wèn)公司管理合伙人蓋爾·扎爾德幽默地說(shuō)：“私募基金的實(shí)力太雄厚了，錢多得不知道干什么好。”TNS金融服務(wù)公司今年第一季度發(fā)布的針對(duì)富裕階層的年度報(bào)告《富裕市場(chǎng)研究計(jì)劃》也顯示，2004年凈資產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)美元的美國(guó)家庭從2003年的620萬(wàn)戶上升到820萬(wàn)戶，增加了33%，創(chuàng)下了23年來(lái)的最高增幅。
前幾年，受網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、經(jīng)濟(jì)前景看淡、股市流動(dòng)性變差的影響，私募基金放緩了投資速度。但如今經(jīng)濟(jì)前景趨于好轉(zhuǎn)，股市流動(dòng)性增強(qiáng)，私募基金又在“蠢蠢欲動(dòng)”。
恰在此時(shí)，對(duì)沖基金開始進(jìn)入貸款市場(chǎng)，私募基金因此有了更多的資金來(lái)源，有能力借助財(cái)務(wù)杠桿的作用大肆拓展業(yè)務(wù)。加上LVMH等最強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者都正集中精力于現(xiàn)有業(yè)務(wù)的整合，大型私募基金更是可以在市場(chǎng)上“暢通無(wú)阻”。
②出價(jià)過(guò)高是隱患
Financo公司主席蓋爾伯特·哈里森表示，現(xiàn)在有一種“兼并熱”的氣氛。該公司是紐約的一家投資銀行，專門服務(wù)于商品營(yíng)銷企業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)。
蓋爾伯特說(shuō)，奢侈品品牌已成很有吸引力的收購(gòu)目標(biāo)。過(guò)去幾年間，由于消費(fèi)者的購(gòu)買力有顯著提高，奢侈品企業(yè)的盈利空間正在大幅提升，“很多人認(rèn)為，如果不盡早參加這場(chǎng)游戲，后面可能就沒有機(jī)會(huì)了。”
對(duì)潛在的私人買家來(lái)說(shuō)，奢侈品零售業(yè)有著有強(qiáng)大的投資價(jià)值，擁有一個(gè)馳名品牌對(duì)手握巨資的私人而言更是有著莫大吸引力，因?yàn)槟壳昂芏嗥放七�都掌控在三巨頭手中：路易威登—軒尼斯擁有DomPérignon香檳、路易威登，歷峰集團(tuán)最著名的品牌是卡地亞珠寶，巴黎春天的旗下則有圣羅蘭和古奇。
不過(guò)，蓋爾伯特同時(shí)也提出了一個(gè)“值得擔(dān)憂”的因素，那就是金融買家有出價(jià)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗麄兺窃谑袌?chǎng)的高峰進(jìn)入，競(jìng)購(gòu)狂熱抬高了收購(gòu)價(jià)格。
③頂級(jí)品牌既需投資也要關(guān)愛
對(duì)私募基金投資者來(lái)說(shuō)，除了擁有頂級(jí)品牌外，他們可以借機(jī)進(jìn)入目前非常紅火的奢侈品零售領(lǐng)域，隨著全球各地消費(fèi)者購(gòu)買力增強(qiáng)，這部分市場(chǎng)的回暖跡象明顯。
但是，奇爾集團(tuán)主席兼CEO喬爾·奇爾警告說(shuō)，想在這一領(lǐng)域成功，需要有真功夫。“奢侈品品牌既需要大投資，也需要更多關(guān)愛。只有匠心獨(dú)運(yùn)、別具慧眼的投資者，才能夠成功定位這些頂級(jí)品牌。這比在紐約第五大道開一家旗艦店要來(lái)得復(fù)雜。”
他提醒說(shuō)，基金公司如想進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，必須具有管理此類業(yè)務(wù)的專業(yè)知識(shí)。這些業(yè)務(wù)高度專業(yè)化，需要對(duì)其營(yíng)銷和品牌運(yùn)作方式有深入了解。
這或許意味著投資者需要采取更耐心的方式。一家基金公司的管理合伙人亞當(dāng)·史密斯表示，與其他投資公司相比，他的公司更愿意長(zhǎng)時(shí)間持有奢侈品品牌，以便“將其發(fā)展成為更大的實(shí)體以吸引戰(zhàn)略投資者”。
這方面當(dāng)然也有成功的典型。有一家叫做Investcorp的私募基金，在上世紀(jì)90年代初就已被視為這一領(lǐng)域的先驅(qū)。Investcorp是一家在巴林上市的投資集團(tuán)，因投資一系列奢侈品品牌而聞名，它投資過(guò)的品牌包括蒂凡尼、第五大道塞克斯和古奇。
當(dāng)Investcorp在1993年底完全控股古奇時(shí)，古奇正處于破產(chǎn)邊緣。1995年古奇上市，在總經(jīng)理多明尼科·迪梭和總設(shè)計(jì)師湯姆·福特的領(lǐng)導(dǎo)下，它從一家規(guī)模過(guò)于龐大卻不太受人尊敬的皮具企業(yè)，發(fā)展成為如今最受追捧的奢侈品品牌之一。
但也許正如Elixir顧問(wèn)公司的扎爾德女士所說(shuō)的那樣：“并非所有公司都是古奇，湯姆·福特也不是想找就能找到的人。”
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