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本報記者謝若閑綜合報道上周，日本央行表示，最快有望于明年開始恢復加息。幾乎所有的數據都表明，日本經濟正在重新“升起”：失業率連續4個月下降、工業生產指數也出現連續的正增長、出口持續穩定增長、GDP(國內生產總值)同比也上升了3.3%……日本正在擺脫上世紀90年代以來地產和股市泡沫破滅引發的經濟停滯。上周，日本央行表示，隨著通
縮步入尾聲，加上經濟可望持續增長，踏入下年度后，當局調整貨幣政策的機會將愈來愈高，并暗示為期四年多的零息政策接近尾聲，最快有望于明年開始恢復加息。日本央行的此番表態意味著，日本將拋棄經濟復蘇的拐杖———零利率。幾乎所有的數據都表明，日本經濟正在重新“升起”：失業率連續4個月下降、工業生產指數也出現連續的正增長、出口持續穩定增長、GDP(國內生產總值)同比也上升了3.3%……日本正在擺脫上世紀90年代以來地產和股市泡沫破滅引發的經濟停滯。
央行官員為棄復蘇拐杖造勢
日本經濟從上世紀50年代的高速增長期，直到90年代初，一直走在世界經濟的前列。自1990年2月，以陷入債券、股票、日元匯率“三重疲軟”為標志，日本經濟的不景氣足足持續了約14個年頭。對于日本經濟來說，過去的14年無疑是一個充滿傷痛的歷史。過去14年來，也曾多次出現過“假黎明”，最明顯的就是1996年到1998年，但復蘇的跡象最終演變成一場新的衰退，帶來了銀行危機。為了對抗經濟衰退和通貨緊縮的威脅，自2001年3月，日本央行實施極為寬松的貨幣政策，即日元的實際利率為零。改變發生在2002年，當年日本經濟開始步入周期性回升，但其反彈力度不強；2003年日本經濟持續復蘇，取得了2%的增長，經濟復蘇曙光初現；2004年12月14日的日本政府經濟財政咨詢會議上，經濟財政大臣竹中平藏，宣布日本經濟已走出低迷，從而正式給這場明治維新以來歷時最久的經濟蕭條劃上了句號。上周，日本央行的一番話為這種樂觀情緒作了最新的注腳。日央行表示，隨著通縮步入尾聲，加上經濟可望持續增長，踏入下年度后，當局調整貨幣政策的機會將愈來愈高。并暗示為期四年多的零息政策接近尾聲，最快有望于明年開始恢復加息。10月11－12日召開月度會議后，日本央行理事會的9名成員已就該國經濟形勢達成一致“謹慎的樂觀”。此前日本央行官員就多次對外暗示，到今年年底，日本核心居民消費物價指數（CPI）有望結束“連跌七年”的局面，即意味著困擾其10余年的通貨緊縮局面即將結束。10月18日，日央行副行長巖田一政在上議院金融事務委員聽證會上表示，盡管核心CPI現在仍然在下降，但預計日本經濟將持續溫和復蘇。導致價格下跌的特殊因素將減少，大概在今年年底時，核心CPI年率可能回升到零或轉為正值。就在此前的幾天，即10月15日，日本央行副行長巖田一政也曾對外表示，當日本央行結束目前的寬松貨幣政策后，則該央行自然而然將轉向以利率為中心的貨幣政策上來。
經濟媒體聚焦日本經濟復蘇
“一切似乎都在恢復本來的面目”，英國《經濟學人》雜志的總編輯比爾·艾默特再次站在東京的街頭時不由得這樣感慨。15年前，正是他，以《太陽也西沉》(TheSunAlsoSets)為題，對當時如日中天的日本經濟進行了百般揶揄；而15年后，他以《太陽照樣升起》(TheSunAlsoRises)為題，對其在日本見到的繁榮景象進行了報道。“當年寫《太陽也西沉》時，我認定日本的時代已經過去。但今夏當我們取得很多正面材料之后，我對日本另眼相看，太陽照樣能夠重升，”艾默特說。幾乎是同時，10月初，英國《經濟學人》、《金融時報》、美國《新聞周刊》等具有國際影響力的媒體都把目光轉向了日本經濟的復蘇。《經濟學人》用“漸進”這個詞來形容日本經濟的復蘇。它的報道稱，種種跡象表明，日本經濟經過一年多的再次調整，一直阻礙復蘇的企業設備投資過剩、員工過多、拖欠債務過大的問題已經基本消除。“日本正在從過去15年的債務和通貨緊縮的束縛中掙脫出來。國內一片樂觀。”摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠也感受到了這份樂觀。“我最近到日本調研時，感受到了東京對未來經濟走勢高漲的樂觀預期。我碰到的投資者幾乎都認為日本將出現內需拉動型的經濟繁榮周期，”謝國忠說。在謝國忠看來，僅僅6個月時間，東京的市場預期就完全發生了轉變。“這是近10年來充斥市場的最樂觀的情緒，韓國過去10年都沒有出現過這樣的樂觀情緒。”謝國忠說。10月20日，日本中央銀行發表的《地方經濟報告》也非常有信心地指出：“日本經濟已經走出原地踏步的狀態。”瑞士信貸第一波士頓的經濟師YukariSato甚至在《金融時報》上撰文稱“這是日本經濟的拐點”。
還需待在“加護病房”
并非所有人都對日本經濟的復蘇持樂觀態度。盡管官方一再強調，此次的日本經濟復蘇態勢將會持續下去，但是仍然有73%的受訪者表示，他們堅信日本萎靡的經濟狀況在一年內難有改變。日本前央行副行長山口泰(YutakaYamaguchi)也表示，日本目前的經濟復蘇尚不足以能結束通縮。英國權威經濟雜志《經濟學人》稱，日本經濟現在的問題是，第一，這一進程是否會持續下去；第二，債務、通貨緊縮、腐敗、勞動者保護等歷史包袱是否會壓垮變化帶來的利益，也即日本能否很快回到正常國家的行列開始發展。“鑒于日本經濟自1999年始，出現了幾次回升的反復，而且制約日本經濟復蘇的主要問題，比如通貨緊縮、消費低靡、財政危機、外部風險等尚未完全解決，日本經濟是否步入了平穩發展時期還需要再觀察一些時日，”中國社會科學院亞太所李素華說。“近期的日本經濟復蘇是脆弱和不穩定的。”日本著名左翼經濟學家伊藤誠在其發表于2005年4月號美刊《每月評論》的文章中說。這篇題為《陷入結構性困境的日本經濟》的文章稱，四個因素使日本經濟復蘇受到結構性制約：一是促進日本經濟復蘇的國際環境充滿不確定性，二是日本引進的新自由主義政策一直在持續地加深國家財政危機，三是大多數日本工人正面對日益惡化的工作生活條件，四是日本總人口趨于減少。英國《金融時報》的觀點與伊藤誠不謀而合。10月4日《金融時報》的一篇文章稱，樂觀還為時過早，日本的經濟復蘇仍需“拐杖”。該文分析說，從長遠看，日本經濟前景仍存在嚴重的結構性風險。第一個風險是日本官方過快提高利率和稅收將扼殺經濟復蘇。其次，經濟好轉的根基仍很薄弱，經濟上升主要是因為資本支出擴大。但持續穩健的經濟復蘇的必要基礎———家庭支出仍處于疲軟狀態。這使得日本經濟近期仍將主要依賴出口的持續增長。“日本經濟病情已大幅好轉，但在病情尚未完全痊愈前，不可掉以輕心而停止投藥，目前還需待在‘加護病房’，經數年調養后日本經濟方可完全復蘇。”2005年10月9日，日本野村總合研究所主任研究員辜朝明在東京的一場演講中這樣說。（曉航／編制）（來源：金羊網）
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