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寶鋼權(quán)證兩日蹦極跳
上證所監(jiān)察系統(tǒng)已鎖定異常交易賬戶，并發(fā)出監(jiān)察關(guān)注函
本報(bào)訊 (記者陳家林)寶鋼權(quán)證在10月31日井噴之后，昨天上演高臺(tái)跳水，收盤0.965元，大跌14％。權(quán)證專家認(rèn)為，近期寶鋼權(quán)證的異動(dòng)仍是以短線資金為主的大戶主導(dǎo)，嚴(yán)重偏離其正常價(jià)值。據(jù)悉，上證所監(jiān)察系統(tǒng)已于近日鎖定異常交易賬戶，券商發(fā)行權(quán)證的管理辦法將在近期出臺(tái)，寶鋼權(quán)證的供給關(guān)系將得以改善，價(jià)值回歸指日可待。
暴漲暴跌兩重天
寶鋼權(quán)證在前個(gè)交易日瘋漲46.54％之后，報(bào)收1.121元。昨天以1.01元低開，15分鐘
內(nèi)即狂拉至全天最高價(jià)1.278元，振幅超過25％。隨后大部分時(shí)間在1.16－1.24元間盤整，而到收盤前15分鐘開始跳水，15分鐘內(nèi)竟然跌去18％，與上午的走勢(shì)同樣驚心動(dòng)魄。成交量創(chuàng)下上市以來的新高，達(dá)1736.19萬手，換手率為447.82％；成交金額攀升至20.61億元，占上交所昨天總成交額的31.35％。
海通證券金融工程部研究員楊海成對(duì)本報(bào)記者表示，寶鋼權(quán)證在最近三個(gè)交易日的暴漲暴跌，是以短線資金為主的大戶主導(dǎo)。從交易所公開信息中可以看到，交易量最大的五家營業(yè)部有三家均在前期權(quán)證信息披露中頻頻出現(xiàn)，顯示權(quán)證交易的主要參與者沒有改變。
而權(quán)證對(duì)應(yīng)的G寶鋼在最近幾個(gè)交易日內(nèi)交易平淡，昨天下跌1.52％，換手率0.36％；前一個(gè)交易日上漲0.51％，換手率0.52％。權(quán)證是建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品之上的金融衍生產(chǎn)品，不能采用股票的估值方法來衡量權(quán)證。權(quán)證的理論價(jià)格與股票的預(yù)期收益率和供給關(guān)系無關(guān)。
楊海成認(rèn)為，實(shí)際上由于市場(chǎng)連續(xù)創(chuàng)設(shè)機(jī)制暫時(shí)缺失，目前，寶鋼權(quán)證的價(jià)格主要取決于供給關(guān)系，這也是寶鋼權(quán)證嚴(yán)重偏離理論價(jià)格的重要原因。按照上一個(gè)交易日的收盤數(shù)據(jù)，寶鋼權(quán)證的理論定價(jià)不超過0.30元，目前，寶鋼權(quán)證的隱含波動(dòng)率達(dá)到了0.96，價(jià)格被嚴(yán)重高估。權(quán)證市場(chǎng)的擴(kuò)容預(yù)期，以及券商發(fā)行權(quán)證的管理辦法可能會(huì)在近期出臺(tái)，使寶鋼權(quán)證的供給關(guān)系將得以改善。
監(jiān)管層關(guān)注
據(jù)悉，面對(duì)寶鋼權(quán)證的交易突現(xiàn)異常，上海證券交易所監(jiān)察系統(tǒng)及時(shí)鎖定異常交易賬戶，對(duì)涉嫌操縱價(jià)格的相關(guān)賬戶進(jìn)行密切監(jiān)控，并就此向相關(guān)會(huì)員營業(yè)部發(fā)出市場(chǎng)監(jiān)察關(guān)注函，要求相關(guān)證券營業(yè)部配合上證所的調(diào)查工作。
聯(lián)合證券楊戈認(rèn)為，上證所出手調(diào)查這一事件雖然是個(gè)案，但可能對(duì)游資的活躍暫時(shí)產(chǎn)生一定的抑制作用，由此可能產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。他表示，盡管經(jīng)過近兩個(gè)月的持續(xù)下跌，但寶鋼權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格與理論價(jià)格仍偏離較大，以10月28日G寶鋼收盤價(jià)3.94元計(jì)算，寶鋼權(quán)證的理論價(jià)格僅為0.276元，10月28日寶鋼權(quán)證收盤價(jià)為0.765元，以此推算，寶鋼權(quán)證仍有約64％的下跌空間。從溢價(jià)、杠桿率等投資指標(biāo)來分析，寶鋼權(quán)證的投資價(jià)值仍未具有足夠吸引力。因此，在G寶鋼基本面沒有利好變化的情況下，寶鋼權(quán)證的大幅上漲沒有道理。
另外，11月預(yù)期推出的新鋼釩、萬科、武鋼共計(jì)愈三十億份權(quán)證也將大大緩和權(quán)證市場(chǎng)緊張的供需關(guān)系，寶鋼權(quán)證的稀缺性將被稀釋，價(jià)格仍會(huì)下跌。不過，從寶鋼權(quán)證的經(jīng)驗(yàn)來看，權(quán)證的高溢價(jià)將為股改公司帶來套利機(jī)會(huì)，尤其是送出權(quán)證份數(shù)較多的公司，如萬科(10送8份)、白云機(jī)場(chǎng)(10送5份)、新鋼釩(10送4份)、武鋼股份(10送5份)等，其中股改完成前還能交易的有萬科和白云機(jī)場(chǎng)，可以擇機(jī)介入套利，可能有5％盈利空間。| 責(zé)任編輯：范海東楊華 | | （來源：南方都市報(bào)） | |
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