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程實(shí)從伯南克的個(gè)人風(fēng)格、學(xué)術(shù)背景和政策哲學(xué)來看，不僅美國(guó)貨幣政策走向可能會(huì)發(fā)生重大偏離，甚至美國(guó)經(jīng)濟(jì)的其他方面也會(huì)受到伯南克的深刻影響，這種轉(zhuǎn)變某種程度上會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來些許隱憂。對(duì)貨幣當(dāng)局人事變更與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變化之間的關(guān)系，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼曾經(jīng)做過有趣但不失嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?shí)證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，重要的人事變更毫無疑問是一種難以預(yù)期的貨幣沖擊，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展各方面都會(huì)產(chǎn)生不容忽視的影響。在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，美國(guó)貨幣當(dāng)局的人事變更不僅會(huì)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)，更會(huì)影響世界經(jīng)濟(jì)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)。在伯南克即將
接替格林斯潘擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席之際，對(duì)這種貨幣沖擊的國(guó)際傳導(dǎo)保有未雨綢繆的審慎心態(tài)顯然是理性的。從伯南克的個(gè)人風(fēng)格、學(xué)術(shù)背景和政策哲學(xué)來看，不僅美國(guó)貨幣政策走向可能會(huì)發(fā)生重大偏離，甚至美國(guó)經(jīng)濟(jì)的其他方面也會(huì)受到伯南克的深刻影響，這種轉(zhuǎn)變某種程度上會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來些許隱憂。
美通脹抬頭影響中國(guó)
伯南克時(shí)代，美國(guó)貨幣政策很可能將發(fā)生取向性變化。伯南克的兩個(gè)理論創(chuàng)新之處在于透明度和通脹目標(biāo)，上任之后期望走出格林斯潘“陰霾”的他很可能將自己的理論提高到美聯(lián)儲(chǔ)政策指導(dǎo)工具的高度，但遺憾的是，這兩者都不能有效控制通貨膨脹的抬頭。更重要的是，伯南克對(duì)于通貨緊縮有著莫名其妙的過分關(guān)心，對(duì)通貨膨脹卻相對(duì)而言有些輕視。將油價(jià)因素看做短期沖擊、在2002到2003年期間大力鼓吹降息，這些行為都是伯南克貨幣偏好的重要體現(xiàn)。而且，相比前兩任主席沃克爾和格林斯潘，他對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的興趣似乎更大，這種政策哲學(xué)一定程度上為通貨膨脹惡化創(chuàng)造了條件。美國(guó)的通貨膨脹抬頭將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來兩方面的重要影響：一是通脹傳染。美國(guó)是中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴之一，而且中美之間的資本流動(dòng)較為活躍，通過進(jìn)出口貿(mào)易和要素流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)紐帶，美國(guó)的通貨膨脹將對(duì)中國(guó)物價(jià)穩(wěn)定帶來外部沖擊。二是升值壓力。從匯率決定來看，通貨膨脹的必然結(jié)果是美元的長(zhǎng)期貶值，在中美匯率博弈如火如荼之際，在美國(guó)國(guó)內(nèi)保護(hù)主義大行其道之時(shí)，美元貶值將加大人民幣升值的潛在壓力，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部均衡帶來隱憂。
中美貿(mào)易摩擦可能加劇
作為美聯(lián)儲(chǔ)主席，不僅對(duì)貨幣政策走向有著決定性作用，也會(huì)對(duì)美國(guó)貿(mào)易政策、財(cái)政政策等施加潛在的重要影響。一直以來，伯南克都是減稅政策的支持者之一，這種對(duì)赤字財(cái)政的個(gè)人偏愛將成為布什繼續(xù)高舉減稅大旗的重要保障，而減稅在長(zhǎng)期中勢(shì)必惡化美國(guó)積重難返的“雙赤字”問題。而對(duì)于“雙赤字”，伯南克認(rèn)為，美國(guó)外債膨脹的一個(gè)主要原因是“發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)常項(xiàng)目的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變”，這個(gè)主張無疑將矛頭指向了中國(guó)，并將對(duì)美國(guó)貿(mào)易政策產(chǎn)生重要影響。在中美貿(mào)易失衡的背景下，伯南克對(duì)發(fā)展中國(guó)家的非議很可能成為美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義者增強(qiáng)對(duì)華貿(mào)易壁壘的有力支持。相比之下，格林斯潘一直將“雙赤字”的警告更多的指向美國(guó)國(guó)內(nèi)，而伯南克帶來的潛在變化將在長(zhǎng)期內(nèi)加劇中美貿(mào)易摩擦。在反傾銷濤聲依舊、反補(bǔ)貼方興未艾之際，伯南克對(duì)經(jīng)濟(jì)失衡來源的理解很可能給中國(guó)貿(mào)易增長(zhǎng)帶來隱憂。面對(duì)若隱若現(xiàn)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“伯南克之憂”，中國(guó)采取防微杜漸的理性方針才能保證防患于未然。（作者系復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融系博士）（侯穎／編制）（來源：金羊網(wǎng)）
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