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上海證券張軍
經過連續兩個交易日的大幅下挫，國債現券市場昨天終于止跌企穩并有所反彈，國債指數報收109.42點，較上個交易日升0.05點，其中一些長期券種反彈幅度較大，21國債（7）和05國債（4）分別漲0.48元和0.47元。盡管出現上漲，但應看到債市在經歷了去年底開始的大牛市行情后，現在收益率水平已非常低了，一旦宏觀經濟環境發生變化，在低利率環境
下的債券投資者，會面臨很大的利率風險。此外，近期央行通過公開市場操作回籠資金力度也在逐漸加大，如本周在到期釋放資金量比上周減少的情況下，央行依然在昨天發行了350億元1年期央行票據，其發行量仍維持在最近高位，估計這將對債市短期資金面產生一定壓力。因此建議投資者保持謹慎。
國債回購市場大多上漲，說明目前市場資金已有趨緊跡象，回購品種
R003和R007利率分別收于1.90%和1.51%。另外，銀行間債券回購市場利率的波幅較窄，成交量則主要還是集中在R007和R014等品種里面。
企債繼續下跌，指數報收118.65點，比上個交易日又下挫0.25點。由于企債前期走勢比國債更為強勁，曾連續29個交易日拉出陽線，因此其收益率水平的下滑速度也更快，市場風險普遍加大，投資者應暫時回避。
隨著股市大跌，轉債市場也呈普遍下挫態勢，雅戈轉債和包鋼轉債位于跌幅前列。總體上看，在目前股市走勢疲軟和不能獲得股改對價的雙重打壓之下，轉債將很難有所起色。
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