中石油收購PK生變數(shù)

　　專家建議：并購時(shí)機(jī)的選擇有講究

　　中石油收購PK石油公司的計(jì)劃，在10月18日獲得PK公司股東大會(huì)高票通過后，被認(rèn)為已勝券在握。這筆涉及金額達(dá)到42億美元的并購案也被認(rèn)為是迄今為止中國企業(yè)跨境收購中金額最高的案例。然而這一引人注目的收購案如今突生變局，來自加拿大法院的延遲決定與哈政府的高額罰款都為這一收購案的前途蒙上陰影。

　　收購前途蒙陰影

　　10月18日，在加拿大上市的PK石油公司召開股東大會(huì)，就中石油通過旗下全資子公司中油國際以每股55美元的價(jià)格100%收購PK公司一事進(jìn)行投票表決，結(jié)果該方案以99.04%的高票得以通過。

　　這起并購案如能成功實(shí)施，將成為中石油10年發(fā)展的一個(gè)跨越式勝利，中石油此舉將使公司原油產(chǎn)量增收6%，獲得5.5億桶原油儲(chǔ)備。

　　就在人們認(rèn)為中石油并購PK勝券在握的時(shí)候，來自加拿大法院和哈薩克斯坦政府的消息卻為并購案的順利實(shí)施蒙上陰影。

　　與PK公司有共同投資的俄羅斯路克石油公司向加拿大當(dāng)?shù)胤ㄔ禾岢觯�由于路克公司與PK公司共同投資圖爾蓋石油公司，因此在中石油購買PK公司之前，路克公司有權(quán)優(yōu)先購買業(yè)務(wù)伙伴PK公司在圖爾蓋石油公司中的股份。10月19日，加拿大一法院在接受這一仲裁申請(qǐng)之后，聽取了路克石油公司與PK公司雙方律師長(zhǎng)達(dá)4小時(shí)的辯論，并決定將收購成交日期延后到10月26日再做出最后決定。

　　與此同時(shí)，哈薩克斯坦政府匆忙修改了該國有關(guān)開采利用石油等自然資源的法律，哈政府以違反該國反壟斷法為理由，將對(duì)PK公司處以5億多美元的罰款，而該筆罰款將在中石油成功收購PK之后，由中石油支付，這無疑將大大增加中石油的收購成本。

　　而早先曾積極參與PK公司競(jìng)購的印度ONGC公司在得知哈政府修改了相關(guān)法令之后，也出面表示ONGC公司可能會(huì)重新考慮收購PK公司的部分股份。

　　對(duì)收購時(shí)機(jī)的思考

　　專家表示，分析看來，中石油此番遇到的障礙應(yīng)該不會(huì)對(duì)其收購PK公司的計(jì)劃造成致命的影響，但是會(huì)增加收購難度，抬升其收購成本。

　　在記者采訪過程中，無論是石油專家還是研究跨國投資的專家都表示，近年來連續(xù)幾起油企海外收購受挫的事實(shí)反映，中國石油企業(yè)的海外并購應(yīng)該就時(shí)機(jī)選擇上再多些全局和統(tǒng)籌的考慮。

　　專家表示，石油作為一種涉及

　　商務(wù)部研究院梅新育在接受記者采訪時(shí)表示，在時(shí)機(jī)選擇上，能源行業(yè)并購成本和政治風(fēng)險(xiǎn)取決于東道國企業(yè)和政府的談判地位，而東道國企業(yè)和政府的談判地位在很大程度上又取決于能源產(chǎn)品行情。當(dāng)行情低落時(shí)，東道國企業(yè)和政府的談判地位相對(duì)虛弱，往往不惜從股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格、稅收、持股比例等方面制定多項(xiàng)優(yōu)惠條款吸引外來投資者參與；當(dāng)行情高漲時(shí)，東道國企業(yè)和政府談判地位增加，奇貨可居，加之此時(shí)東道國朝野反對(duì)所謂廉價(jià)出賣國家資源的思潮抬頭，東道國企業(yè)會(huì)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓索取更高的價(jià)格，東道國政府也往往強(qiáng)烈希望修訂與外商的經(jīng)營合同條款，直至制定對(duì)外商更加嚴(yán)歷的新法律法規(guī)。

　　專家直言，2001年末、2002年初至今，國際商品價(jià)格處于新的上升周期，

　　作者：記者 童穎

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