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歐洲中小科技公司上市融資難達預期
一些金融專家指出，建立一個覆蓋整個歐洲的創業板市場，就可改善歐洲中小科技公司上市融資難達預期的局面。為此，很多地區性證券交易所正在暗自角力。
英國《經濟學家》日前刊登的一篇文章中報道了上述內容。文章指出，歐洲很多中小
科技公司的創始人希望把企業賣給微軟或者其他美國同行，其中的一個重要原因就是他們的企業在歐洲上市進行融資很難達到預期效果。
所謂創業板市場，就是人們通常說的“二板市場”，國際上一般稱作alternativeinvestmentmarket，專門為有融資需求的中小企業，特別是高科技領域的起步公司提供服務。一些具有較高成長性的新興公司一時間還達不到主板市場規定的上市資格，就可從“二板市場”募集社會資金。
歐洲私人資產和風險資本協會日前公布的一份報告顯示，建立一個統一的創業板市場，不僅有助于歐洲中小企業盡快成長，而且有益于投資銀行和機構投資者。該協會認為，如果歐洲國家減少對跨境資本流動的限制，同時鼓勵獨立機構對中小公司進行調查研究，再加上低廉的結算成本和便利的交易途徑，泛歐創業板市場將獲得成功。此外，為倫敦證券交易所提供咨詢服務的牛津分析研究公司指出，未來的泛歐創業板市場將為歐洲各國資本市場注入活力，還可為歐盟經濟增長貢獻0.3至0.6個百分點。
據國外媒體報道，歐洲各大證券交易所都開始向這一目標發起沖刺。倫敦證券交易所旗下的AIM目前是歐洲最活躍的創業板市場。根據普華永道的統計數據，今年上半年，AIM就完成了152個IPO（首次公開募股），涉及資金21億歐元。倫敦證交所主席克里斯·吉布森－史密斯表示，在未來5到10年當中，AIM將幫助5％以上的波蘭、匈牙利和捷克中型企業在英國上市。不過，其他證券交易所也沒有退出競爭，倫敦證交所的主要競爭對手“Euronext”去年也推出了自己的創業板“alternext”，擺出一副針鋒相對的架勢。此外，北歐證券交易所OMX也準備推出自己的創業板。
《經濟學家》對這種一哄而上的做法表示擔憂。文章指出，與美國不同，歐洲的證券交易市場還處于相對分裂的狀態，各國之間的稅收體系和法律制度有所區別，大大降低了資本流動性。再加上歐洲創業板本身市值都不太高，導致不少中小企業進行首次公開募股達不到預期目標。與歐洲現存的創業板相比，成立于1971年的美國納斯達克電子交易市場在流動性和市值方面都具有一定優勢。
事實上，邁向泛歐創業板市場之路并不是什么新鮮事物。美國納斯達克曾推出過納斯達克·歐洲，德國也建立過“NeuerMarkt”，但都以失敗告終。歐洲私人資產和風險資本協會高科技部門負責人邁克爾·伊萊亞斯則稱，問題出在所有證券交易所都在各行其是，而需要整合的歐洲市場卻遭到了分化瓦解。
此外，有分析指出，歐洲創業板市場競爭越來越激烈，前景尚難預料，當務之急是降低門檻吸引更多的中小企業到自己的交易所上市融資。還有分析稱，相當一部分歐洲中小企業對上市融資的熱情不是太高，一是認為沒有必要上市融資，二是擔心融資成本過高，三是更加依賴來自私人股權公司或者風險投資的資金。
作者：王龍云
（來源：經濟參考報）
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