經(jīng)濟轉(zhuǎn)型引領(lǐng)基金重倉股重新洗牌

　　南方日報

　　經(jīng)濟轉(zhuǎn)型引領(lǐng)基金重倉股重新洗牌

　　基金經(jīng)理已著手重新篩選，一批老牌股持續(xù)下跌，而新增個股開始走高

　　從國慶節(jié)后一周的走勢來看，基金重倉股出現(xiàn)了顯著的分化走勢，既有洪都航空、西飛國際、G海特、G臥龍等基金新增重倉股的走高，但也有上海機場、貴州茅臺等諸多基金重倉股出現(xiàn)了下跌走勢，那么如何看待這一走勢特征呢？

　　經(jīng)濟轉(zhuǎn)型產(chǎn)生新的投資機會

　　伴隨著媒體對“十一五規(guī)劃”的報道，股票市場對我國未來的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的認(rèn)識越來越趨向一致。而從國際的歷史經(jīng)驗和中國的實踐來看，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型會產(chǎn)生諸多新的投資機遇，但由于產(chǎn)業(yè)的升級，對原先經(jīng)濟周期的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)也會產(chǎn)生替代作用，反映在證券市場的實際操作中，就是既會產(chǎn)生新的投資機會，但也對原先的投資思路起到破壞的作用，這就是投資風(fēng)險。

　　也就是說，凡是符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的上市公司均會給投資者帶來巨大的投資回報，反映在A股市場的實際操作中，就是在上世紀(jì)90年代中期，因為城市居民對彩電等產(chǎn)品的需求急劇提升，最終產(chǎn)生了四川長虹等牛股。而在本世紀(jì)初，則在手機、汽車等符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)展方向的行業(yè)產(chǎn)生了廈新電子、上海汽車、長安汽車等一大批牛股。當(dāng)然，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的同時，也意味著對上一輪經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的引導(dǎo)性行業(yè)會產(chǎn)生巨大的破壞力，從而對相關(guān)行業(yè)上市公司的股價影響也是巨大的，四川長虹在近年來的沒落走勢就充分說明這一點。

　　基金順應(yīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型重新選股

　　由此不難看出，對于崇尚于長線投資的基金等機構(gòu)投資者來說，長線投資的“長線”并不是無窮盡的，而是要跟著行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型周期而變動的，投資思路能夠符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期的，就是市場的贏家，也是馬拉松式的長線投資的勝者。反之，一味糾纏于過去的輝煌而不能與時俱進的話，那么，就是市場的失意者，在汽車產(chǎn)業(yè)投資中聲譽鵲起的某知名基金不就在近兩年來的基金排名中成為墊背的嗎？這就是市場競爭的殘酷性，也是市場競爭的必然性。

　　如此的牛股與熊股交替運行的歷史經(jīng)驗與教訓(xùn)，也就反復(fù)地向市場強調(diào)這么一個投資真諦，證券市場會因為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型所帶來的行業(yè)經(jīng)營格局的變化以及企業(yè)成長方式優(yōu)化等而出現(xiàn)新的投資機會，同樣，一些不符合未來經(jīng)濟走向的行業(yè)或上市公司，不管在歷史上是多么的輝煌，都會成為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的失意者。所以，包括基金公司、個人投資者在內(nèi)的證券市場參與者必須注重對受益于

　　正因為如此，伴隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型號角的吹起，各路基金經(jīng)理為了能夠順應(yīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的這一思路，或主動或被動地對自己手中的

　　重倉股開始重新洗牌

　　正由于此，我們發(fā)現(xiàn)近期的基金重倉股已經(jīng)進入到新一輪洗牌的過程中，這一輪洗牌的殘酷性可能要超過2004年的宏觀調(diào)控，因為去年的洗牌僅僅針對的是鋼鐵、有色金屬、

　　不過，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并不是一蹴而就的，也就是說，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型對相關(guān)受益的上市公司能否產(chǎn)生現(xiàn)實的凈利潤增長還是要仔細(xì)觀察，比如說能源替代產(chǎn)業(yè)就面臨著更新的技術(shù)替代以及能否進入產(chǎn)業(yè)化等諸多因素的制約，既如此，對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的受益行業(yè)或產(chǎn)業(yè)依然會仔細(xì)分析，一定要將該行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品與現(xiàn)實的應(yīng)用結(jié)合起來，不能光看概念而忽視其應(yīng)用前景。

　　江蘇天鼎　秦洪（來源：南方日報）