【回顧展望】

　　銅沖高回落調(diào)整為主

　　本周是國慶之后的第一周，國慶長假期間倫銅大漲令滬銅本周開盤大幅高開，并在隨后的兩個交易日繼續(xù)上沖高點，不過周四、周五銅價未能繼續(xù)維持在高位，回吐部分漲幅。主力合約0512周五報收于36700元，比國慶前上漲了1120元。雖然銅價大幅上漲，但是滬銅現(xiàn)貨并沒有被高價格帶來更多的抑制，隨著0510合約交割日的臨近，滬銅現(xiàn)貨升水本周反而有

所上升，這說明現(xiàn)貨供應(yīng)緊張起到了主要的作用。預(yù)期現(xiàn)貨還會繼續(xù)維持緊張狀況，這會支撐銅價繼續(xù)維持在高位。技術(shù)上，由于銅價快速上漲累計漲幅較大，有較強的調(diào)整意愿，預(yù)期近期期銅將以振蕩調(diào)整為主。

　　鋁上漲強勁仍有空間

　　本周受基金做多提振，期鋁價格強勁上揚。LME三月期鋁最高上漲至1975美元，隨后受期銅下跌影響，目前回落至1920美元附近盤整。雖然國際鋁價此波上漲行情更多受周邊商品價格的上揚吸引基金入市所致，但國際鋁市的產(chǎn)量趨減，需求轉(zhuǎn)旺也使鋁價本身產(chǎn)生了積極的一面。據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示:全球8月份日均原鋁產(chǎn)量微幅下降至6.47萬噸，低于7月份的6.48萬噸。來自美國鋁業(yè)協(xié)會的最新數(shù)據(jù)顯示，9月份北美鋁訂單強勁上揚,總訂單（除罐料）同比增長9.2%，并且環(huán)比增長6.0%。基本面的向好將繼續(xù)為國際鋁價的進一步上揚提供長足支撐。預(yù)計LME鋁短期內(nèi)仍將呈現(xiàn)上漲勢頭，不過幅度相對有限。滬鋁則在市場對四季度電解鋁基本面預(yù)期利好影響下，基金進場做多，使得本周滬鋁價格出現(xiàn)突破上漲行情。本周四，中鋁方面公布將氧化鋁價格上調(diào)7.6％，由4330元/噸上提到4660元/噸。另上海庫存的持續(xù)下滑都在一定程度上支撐了國內(nèi)鋁價。不過滬鋁在17200元左右，來自生產(chǎn)商的保值拋盤壓力較大。預(yù)計鋁價經(jīng)過調(diào)整后，仍將有小幅上漲空間。

　　燃料油高位振蕩支撐有力

　　本周國際原油維持振蕩格局，處于60-65美元之間的區(qū)間波動，受此影響滬燃料油期貨亦維持振蕩。持倉量最大的0512合約周五報收于3203元，比國慶前下跌了47元。與原油相比滬燃料油繼續(xù)維持強勢，雖然國際原油已經(jīng)自高位大幅滑落，但是滬燃料油仍然處于歷史最高價附近波動。不過近期成交量一直在萎縮，說明市場追高意愿不強，在缺乏成交量的配合下，燃料油價格很難繼續(xù)維持在高位。預(yù)期如果原油不能返回漲勢，滬燃料油很可能會逐漸步入下跌趨勢。不過由于目前均線組合還保持良好，期價下方會有較強支撐。

　　棉花技術(shù)性回調(diào)逢低吸納

　　“十·一”長假后的一周鄭州棉花期貨市場沖高回落，技術(shù)型回調(diào)。主力合約CF601周一、周二、周四3天沖高回落，其中周四上沖至今年以來的最高點15680點，周五中幅回落，最終報收在15290點。較上周上漲300點。成交量和持倉量均對期價上漲形成有效配合，為近期期價上漲奠定良好基礎(chǔ)。技術(shù)上看，鄭棉依然運行在上升通道中，而美棉已經(jīng)突破55美分的整數(shù)阻力位，上漲形態(tài)保持完好，預(yù)計在美盤良好配合下國內(nèi)棉花市場仍有進一步走高可能，短期內(nèi)操作應(yīng)以逢低吸納為主，空頭離場。

　　大豆?jié)q勢明朗振蕩盤升

　　國慶節(jié)后的首個交易周，受美盤大幅上漲的帶動，連豆和豆粕期價強勁走高。當(dāng)周連豆主力A605合約以2742開盤，此即為當(dāng)周最低價，最高觸及2900，周收盤于2885，比前周收盤價大漲136元。豆粕605合約亦有相應(yīng)漲幅，周收盤于2553，比前周上漲145元。從基本面看，美國農(nóng)業(yè)部在本周三公布了市場關(guān)注的月度供需報告，將今年美國大豆產(chǎn)量預(yù)估值從9月份的28.56億蒲式耳提高到本月的29.67億蒲式耳。由于調(diào)升的幅度低于交易商的平均預(yù)期值，市場對此反應(yīng)為利空出盡，期價在低位獲得基金買盤的支持，推動美盤在周三大幅上漲20多美分，帶動了連豆期價走高。從國內(nèi)市場看，產(chǎn)區(qū)大豆收割開始上市，收購價在1.25～1.3元/斤之間，目前購銷尚不活躍。從盤面看，多頭前期護盤取得成效，借助外盤反抽大幅拉升期價，取得技術(shù)上的突破。連豆主力合約周K線報收長陽，將前三周的陰線吞沒，上漲動能較強，底部逐漸筑就，后市將以振蕩盤升行情為主。

　　玉米震蕩調(diào)整有上升動能

　　本周大連玉米期價先揚后抑，振蕩調(diào)整，周收盤仍報收陽線，但上影線較長，顯示期價上揚受到了阻力。連玉米主力601合約當(dāng)周開盤于1293，當(dāng)周最高觸及1294，周收盤于1282，較前周上漲17元。從國內(nèi)市場看，本周以來，南方玉米產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格略有波動，部分地區(qū)因受到新玉米上市的影響價格回落。但總體較為平穩(wěn)，浙江、湖北、湖南、云南等地的玉米價格維持在1340～1440元/噸之間。預(yù)計近期玉米價格受到供貨增加的影響，前期漲勢將趨緩回落。但由于國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)消費旺盛，玉米深加工產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，玉米價格的調(diào)整空間很小，后市期價仍將維持升勢，周線圖上，主力合約期價繼續(xù)運行在上升通道中，均線系統(tǒng)支撐期價，技術(shù)上有再度走高的動能。