中化國際的承諾刺破了誰的臉皮　中國股市10萬個為什么之三五二

　　4　水皮雜談

　　放屁，本來是一種很正常的生理現象，每個人都會放屁。

　　放屁，之所以會成為罵人的話，說一千道一萬就是因為味道不好聞的緣故，一個字，臭。

　　小時候，我們學校里的同學流行過這樣的歌謠，“屁在人的肚子里鉆來鉆去，不小心漏了出來，放屁的人得意洋洋，聞屁的人提出抗議”。

　　放屁對于個人來講是一個生理現象，而對于群體來講就是一個社會問題。一個人在野外獨自放屁是很暢快的，而在人群之中放屁就是很尷尬的事情。

　　水皮的孩子現在已經讀到小學五年級，為了培養孩子讀書的興趣，我們特地給他弄了一套鄭淵潔的小說系列。沒想到，鄭淵潔對放屁的議論讓孩子笑得前仰后翻，趣味倍增。

　　在小說“生化保姆”中，鄭老師把屁分成四類，把放屁的后果也分為四類。

　　第一類屁，又響又臭。一旦制造此類爆炸外加毒氣，肇事者很難不被揪出來。

　　第二類屁，有聲無味。制造這類屁的人比較吃虧，沒有造成惡果，卻背上了壞名聲。

　　第三類屁，有味無聲。此類屁只要在場的人數多過三人，可能逃脫道德法庭的制裁。

　　第四類屁，無聲無味。此類屁堪稱最佳屁，當事人好像都吃了一頓免費的午餐一樣。

　　鄭老師對屁的分類科學不科學并不重要，但是的確很形象，不僅讓小孩們記得清清楚楚，就是對于我們這些成年人分析社會問題也很有啟發。

　　越來越多的人意識到，

　　承諾是不是管用是一回事，遵守不遵守又是一回事。

　　承諾管不管用呢？

　　市場的實踐證明，承諾是不管用的。道理不難理解，股價靠穩是穩不住的，因為這不符合資本市場漲漲跌跌，潮起潮落的規律，反規律的用法是沒有群眾基礎，也不會得到市場的響應。盡管主導者的出發點是好的，但是好心辦壞事也是常有的現象。

　　第一批股改試點中，三一重工和紫江企業都有增持的承諾，但是股價都沒有穩住。三一重工和紫江企業的承諾兌現了，但是沒有用。紫江企業的老板在股改開始后的第四天就完成了500萬股的增持，主管層也動用自有資金完成38萬股的個人增持，截至目前，增持的總量達到了承諾的600萬股。三一重工則在股改承諾中宣布投入不超過2個億人民幣，增持不超過5％的

　　即使如此，三一重工的股價目前也只有6．53元，和股改前相比，依然貼權，紫江企業的股價只有2．37元，同樣貼權。值得指出的是，三一和紫江均沒有增持價位的承諾。

　　第二批試點中，寶鋼股份和廣控以及中化國際均承諾，當股價低于一定的價位時投入巨額資金以穩定股價。

　　三家萬眾矚目的國有控股公司在承諾的兌現上讓人感慨萬千。

　　寶鋼股份承諾股價低于4．53元時將分階段投入一共40億的護盤資金，第一期是在兩個月中投入20億，第二期是在此后的6個月中再投入20億。寶鋼在二級市場的形象又一次因為投機取巧而遭到傷害。股價跌破4．53元時，寶鋼主動棄守，公司申辯護盤的承諾是低于4．53元增持，而不是在4．53元增持，這樣的說法看上去很精明，但是卻極不聰明，不僅幼稚而且極不負責。事實上，寶鋼的做法到頭來是丟人現眼。丟人，丟在無德上，現眼，現在早晚還是頂不住社會輿論的申討壓力，花掉了20億的護盤資金之后，又不得不宣布啟動第二期的投入。寶鋼的股價現在4．30元附近，低于4．53元的護盤價，而同樣“不聰明”的廣控現在的價位卻在4．38元，高于4．35元的護盤價，一度還沖高至4．75元的價位。

　　中化國際承諾在股改開始后的2個月中投入不超過8億元人民幣，增持社會公眾股不超過1．2億股。

　　10月13日，中化國際宣布，截至10月12日收盤，中化集團的增持計劃已經完成，其所增持的公司股份數額為6663．28萬股，占公司總股本的5．30％。中化集團將根據此前的承諾，在2006年4月13日前，不出售增持的股票。

　　水皮相信，中化國際的公告是一個讓絕大多數投資者會被薰昏過去的公告。“十一”長假之前，已經有人投書水皮雜談，擔憂中化國際不能兌現增持承諾，很可能會引起承諾誠信問題的大討論。但是沒有人會相信中化國際會如此大言不慚，理直氣壯的宣布自己已經完成了增持計劃，并且居然還敢提到此前的承諾，這種魄力決不是一般的人所能想象的。

　　浙江的投資者趙虎先生10月12日致電水皮，義憤填膺，準備自籌資金狀告中化國際討說法。水皮告訴他，中化國際的承諾在法律上是沒有意義的，就算中化國際有責任兌現這種不具法律意義的承諾，投資者也告不倒中化國際。為什么？因為中化國際作的所謂的承諾完全是文字游戲。什么叫不超過？不超過8個億，意味著1個億也行，2個億也行。不超過1．2億股，意味著6000萬股也行，1000萬股也行。什么叫違約？中化國際如果增持超過了8個億，那才叫違背承諾！

　　這是中國股權分置改革中最大的笑話，為穩定股價而設計的承諾，為增持股價而設計的格式，采用表述居然不是下限而是上限。為增持設定上限，當然相應的法律概念就是不超過，只有將穩定改為下限時，增持才會變得同一種承諾，“不超過的增持”實際就是逗你玩，用在減持上還差不多。

　　中化國際的承諾無疑在文字上鉆了法律的空子，而在實際上又起到欺詐的作用。

　　根據中化國際的承諾，大家可以輕易地算出，8億元和1．2億股之間的均價關系。如果中化兌現兩個數字，那么意味著增持價將達6．66元之多。中化國際的除權價只有6元左右，現在更不到4．40元，價差不是一點點，而是50％！

　　趙虎在來電中一針見血地指出，有人在股改前為了確保通過買了大量的股票，增持只是讓這些見不得光的股票合法化。否則，就是中化管理層對自己公司估值過高或水平太低，再則就是以所謂的“不超過”和社會公眾玩文字游戲。中化集團早晚會成為中化國際的大莊家，老百姓還會相信你嗎？所以失去的是你自己的誠信。

　　承諾不管用是水平問題，游戲承諾是道德問題，中化國際利用了承諾格式文本的缺陷。為了扼制中化國際這樣的無德公司，證監會應該修改承諾的表述，將“不超過”的定詞修改為“不少于”，只有這樣才對大股東具有法律的約束力。

　　毛澤東老人家當年以一句“不許放屁試看天地翻覆”入詞語驚四座。要想中國股市通過股改換得翻天覆地的變化，就不能由人隨便“放屁”。

　　（14C3）