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首家含B股股改公司上海永久（600818.SH；900915），在國(guó)慶節(jié)后第一個(gè)交易日推出了高比例對(duì)價(jià)方案：每10股送5股，同時(shí)B股股東不獲補(bǔ)償也不具有表決權(quán)。此外，上海永久兌現(xiàn)第一大股東上海中路（集團(tuán)）有限公司承諾，其持有的非流通股股份自改革方案實(shí)施之日起8年內(nèi)，公司股價(jià)低于13.98元將不考慮減持。
民企上海中路開(kāi)道10送5為目前股改方案的最高對(duì)價(jià)水平；第一大股東減持鎖定期之長(zhǎng)
也創(chuàng)下了記錄，首家B股股改方案在一定程度上的確不負(fù)眾望。
分析人士認(rèn)為，第一大股東中路集團(tuán)的民營(yíng)色彩，為其股改方案的率先推出廓清了道路，位列《福布斯》中國(guó)富豪榜的中路集團(tuán)董事長(zhǎng)陳榮看來(lái)樂(lè)于充當(dāng)表率。此前，市場(chǎng)推測(cè)有望較早出臺(tái)股改方案的上工B、氯堿B和輪胎B等B股公司，控股股東多為國(guó)資。
上海永久曾經(jīng)是上世紀(jì)90年代的自行車(chē)行業(yè)風(fēng)云角色，但在世紀(jì)之交被“PT”處理，盤(pán)旋在退市邊緣。自行車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量長(zhǎng)期占據(jù)中國(guó)自行車(chē)行業(yè)前三名的永久，1997年以后公司連續(xù)4年虧損。2001年，制造保齡球、麻將桌等康樂(lè)設(shè)施的中路集團(tuán)宣布入主永久，當(dāng)時(shí)永久凈資產(chǎn)為虧損3.4億元。目前，上海永久已經(jīng)連續(xù)4年盈利，今年8月18日公布的半年報(bào)顯示，每股凈資產(chǎn)0.95元，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)13.38%。
目前上海永久公司兩大股東上海中路和上海輕工控股（集團(tuán)）公司分別占股和54.07％和10％，他們一致同意，按其各自持有的股份比例向A股流通股股東支付對(duì)價(jià)，以換取所有非流通股份的流通權(quán)。根據(jù)股權(quán)分置改革方案，A股流通股股東每持有10股A股流通股將獲得5股股票的對(duì)價(jià)。公司募集法人股東在本次股權(quán)分置方案中既不參與支付對(duì)價(jià)，也不獲得對(duì)價(jià)。
上海中路此次承諾，8年內(nèi)公司股價(jià)低于13.98元將不考慮減持。上海永久A股最高歷史價(jià)為20.97元（2002年6月28日），13.98元即為股權(quán)分置改革實(shí)施后該價(jià)格相應(yīng)調(diào)整的自然除權(quán)價(jià)格。此外，在上海永久股權(quán)分置改革方案實(shí)施后兩個(gè)月內(nèi)，若出現(xiàn)上海永久A股二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)3個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于4.50元，中路集團(tuán)將此價(jià)格下?lián)駲C(jī)購(gòu)買(mǎi)上海永久A股，直至2個(gè)月期滿(mǎn)之日收盤(pán)價(jià)不低于4.5元/股或累計(jì)買(mǎi)足500萬(wàn)股。
B股無(wú)表決權(quán)根據(jù)國(guó)務(wù)院五部委《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》的精神，上海永久兩大股東提出的股改方案表示，B股股東將不獲得補(bǔ)償，同時(shí)不具有表決權(quán)。
對(duì)此，該上市公司信息披露人向記者表示，此次股權(quán)分置改革主要解決A股市場(chǎng)流通股與非流通股這一特殊歷史問(wèn)題，股改主體是發(fā)起大股東，上市公司董事會(huì)僅是受托辦理有關(guān)事宜，同時(shí)股改方案也經(jīng)過(guò)了監(jiān)管部門(mén)的審核。
這位人士在談到股改方案時(shí)稱(chēng)：“流通A股股東對(duì)價(jià)方案固然重要，但更重要的是大股東已經(jīng)作出了全流通后的具體承諾，體現(xiàn)了上海中路長(zhǎng)期持有股票的決心。從中路集團(tuán)接手上海永久4年來(lái)的巨大變化可以看出，永久股份正一步一步朝著世界的永久品牌這個(gè)目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。”
市場(chǎng)人士指出，作為首家推出股改方案的含B股公司，其試點(diǎn)正面效應(yīng)不容忽視。無(wú)論監(jiān)管層、上市公司及大股東心態(tài)必定異常謹(jǐn)慎，都希望方案能夠順利通過(guò)，制造一個(gè)成功的股改典型。
永久的流通股本中A股占總股本的5.63％，B股占總股本的25.97％。流通股持有較為分散，前十大流通股股東皆為B股的股東，其中第一大流通股為外資投行美林公司，持有永久403萬(wàn)股永久B股。
《國(guó)際金融報(bào)》 (2005年10月10日 第三版)
作者：本報(bào)記者 陳輔 發(fā)自上海
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