格林斯潘摜奶油

　　格林斯潘周一在“美國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)”年會(huì)上演講時(shí)又拿房產(chǎn)泡沫說(shuō)事。他說(shuō)：房市泡沫已蔓延至房貸市場(chǎng)，只需先付利息的貸款充斥市場(chǎng)。這些‘非傳統(tǒng)’抵押讓原先買不起房子的人能以已炒高的房?jī)r(jià)購(gòu)屋，而且約半數(shù)消費(fèi)者利用房屋來(lái)再融資供消費(fèi)或償債。”

　　格老表示，“度假屋式的房屋”（即屋主不長(zhǎng)住的房屋）的銷量處于空前水平，顯示投機(jī)在房?jī)r(jià)上漲中占更大分量。

　　“過(guò)去10年個(gè)人支出主要來(lái)自房屋和股票上漲，而非收入增長(zhǎng)，這也是1995年以來(lái)個(gè)人儲(chǔ)蓄率下降的主要原因。”格老最后說(shuō)。

　　熟悉內(nèi)情的朋友或許知道，最近一年格老屢次三番抨擊房地產(chǎn)泡沫。但迄今為止，美國(guó)房市始終頂著格老口水，未顯收縮跡象。周一公布的美國(guó)8月份

　　美國(guó)人聽不進(jìn)格老“苦口婆心”的勸說(shuō)，美國(guó)人真這么傻？一向深沉的格老對(duì)房產(chǎn)卻顯得不怎么深沉，顯得很“義憤”。事情真這么簡(jiǎn)單？

　　房地產(chǎn)、美債、美股等大容量市場(chǎng)位置均高，在人人心知肚明的“雙赤字”及隨之而來(lái)的美元大勢(shì)看跌背景下，“不動(dòng)”的、基于購(gòu)買力平價(jià)并能以所有幣種計(jì)價(jià)的房產(chǎn)應(yīng)是更好的避險(xiǎn)去處，怎么看也好過(guò)“紙糊的、僅能以美元計(jì)價(jià)的”股票和債券；此外，比較美國(guó)人“

　　從實(shí)證看更明顯，不論是當(dāng)年日本泡沫還是1998年的東南亞泡沫都有一個(gè)共同點(diǎn)：鮮有人擔(dān)心泡沫會(huì)破裂，鮮有人承認(rèn)泡沫。

　　籌碼供求和換手特征決定了行情在抖抖忽忽中上漲，越怕，越漲得沒完沒了。

　　格老賣力地“攪和”他稱之為“泡沫”的東西，許多新手的籌碼便被攪飛了，他們怕了。在大量持有房地產(chǎn)投資品種的美國(guó)機(jī)構(gòu)中，有不少看好房地產(chǎn)的操盤手也許正盼著格老唱空，內(nèi)心竊喜。

　　“唯有老頭子唱空，才能震出籌碼、墊高市場(chǎng)平均成本；唯有泡沫‘進(jìn)二退一’，泡沫才能壘得更結(jié)實(shí)、更高。”老手們或許正這么想。

　　見過(guò)“摜奶油”嗎？泡沫越打越多，越攪越厚。

　　作者：鄭步春 每日經(jīng)濟(jì)新聞