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昨日G寶鋼全天單邊下跌，再創股改以來新低。寶鋼權證開盤后即快速下跌，創下上市以來新低1.050元后有所反彈，之后在上周五收盤價上方盤整，收于1.124元，漲1.90%，全天成交5.13億元，創近半個月以來的最高，顯示寶鋼權證近日來的連續創下新低后引起部分投資者的關心與再度介入。
令人欣喜的是，繼寶鋼、長電分別推出認購權證后，昨天新鋼釩公布股改說明書，公
布了非流通股股東向流通股東派發認沽權證的股改方案。這一認沽權證破題之作，如果能帶動更多的權證產品出現，不但將給投資者帶來全新的投資與避險方式，也將會促使權證市場的定價機制更加完善，有利于權證市場的進一步發展。
對于投資者來說，認沽權證的主要用途有三個：一、在下跌市場中賺錢。以往由于沒有做空手段，如果對市場看跌，只能是空倉等待，而有了認沽權證，看空的投資者可以通過購買認沽權證將自己對標的股票的看空觀點變為實際收益。二、為投資組合保險。例如，在投資者持有某股票，但擔心其短期內回調，拋出又怕錯過快速上漲機會時，投資者就可以通過購買認沽權證來為自己持有的股票上一個保險。若股票回落，認沽權證便可抵銷其損失；假若正股不跌反升，正股盈利也會抵銷權證損失。并且投資者可以通過買入不同比例的認沽權證來實現不同比例的保障目的。三、實現更復雜的交易策略與套利策略。在市場上存在多種認購與認沽權證之后，投資者將不但可以從標的股票的漲跌中贏利，也可以從其波動率的變化中獲取收益，這些略顯復雜的策略我們將在以后逐漸向投資者介紹。
對于權證市場，隨著更多認購、認沽權證的上市，市場的套利機制將逐步完善并得到發揮，定價效率也將逐步提高。屆時，寶鋼權證目前的價格高估狀況也將不復存在。
作者：國泰君安新產品開發部
（來源：上海證券報）
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