基金兇悍造勢期銅市場可能暴跌

　　在美國再度遭受颶風“麗塔”影響的支撐下，上周一些大宗商品價格再度出現(xiàn)瘋狂上漲。銅價更創(chuàng)出了歷史新高3795美元/噸。另一方面，當前的銅市出現(xiàn)了6年以來的最高現(xiàn)貨升水與30年以來最低庫存并行的危險行情。

　　大連北方期貨研發(fā)部經(jīng)理楊軍：銅價大幅上漲仍是基金造勢

　　近期銅價大幅上漲仍然是基金造勢的結(jié)果。

　　同時，基金的參與也造成了近期一些大宗商品價格的震蕩幅度明顯加劇。然而，相比幾個月前基金在市場中的穩(wěn)健做法，當前其造勢風格則顯得更加兇悍和浮躁。

　　據(jù)CFTC最新提供的基金在相關(guān)商品上的持倉可以看出，盡管基金在近期的交易中異常活躍，但其持倉狀況并非利多，尤其是其在原油上已連續(xù)兩周持有凈空頭寸，這也是原油在本次颶風題材的炒作中未能創(chuàng)出新高的重要原因之一。

　　買入以銅為首的賤金屬似乎也有避險的功能，但是筆者認為盡管在儲藏手段方面銅與黃金有一定的相似性，但是作為支付手段，黃金所體現(xiàn)出的商品與貨幣的兩重性是銅等賤金屬所完全不具備的。

　　中信期貨機構(gòu)管理部汪旭琪：市場背離頗多，謹防變盤暴跌

　　銅價的風險是首位的。主要表現(xiàn)在6年以來的最高現(xiàn)貨升水與30年以來最低庫存。自本輪基本金屬牛市以來，銅市現(xiàn)貨升水最高一直維持在200美元附近。

　　30年以來的低庫存看來已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點，持續(xù)性下降的庫存停止反映了人為因素造勢行為過頭了，低位轉(zhuǎn)折點和擠空后的交貨必然在同時間出現(xiàn)，市場上流傳出的消息在沒有成為事實之前，給交易帶來的風險仍然是巨大的。

　　銅價目前的擠空行為在給投資者風險的同時，必然帶來投資機遇。目前銅價在人為因素較為明顯的狀況下運行，相反的是與一些長期的客觀的因素出現(xiàn)背離，這些背離因素已經(jīng)為很多市場所認識，分別是：價格與宏觀經(jīng)濟基本面、供求基本面、美元

　　本周是第三季度最后一個交易周，銅價面臨月線收盤的關(guān)鍵時刻，同時在中國放長假的時候又是倫敦的期權(quán)日，因此在這系列時間位置，銅價重演去年十月份的行情，突然變盤是十分正常的。

　　《國際金融報》 (2005年09月26日 第六版)

　　作者：本報記者宋薇萍發(fā)自上海