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最近，印尼、泰國、斯里蘭卡先后加了息，我國香港也加了息，最后一個是菲律賓。
周四，菲律賓央行將基準的隔夜利率調(diào)升一碼，至7.25%，菲央行稱加息是為了抵消通脹壓力。熟悉內(nèi)情的人都知道，菲律賓當局一直傾向于寬松貨幣政策，以刺激消費和投資，現(xiàn)在被迫加息自然會覺得不爽。
談到利率問題，不得不提到匯率：對美貿(mào)易依賴極大的亞太經(jīng)濟體不論實行何種匯率制度，都“程度不一地參考”美元匯率。
由于多數(shù)亞太經(jīng)濟體均想“程度不一地”盯著美元，在資本“比特化”和“全球化”大局下，不僅“程度不一”地失去貨幣政策主權(quán)，而且還被迫儲備額外的、低效率的外匯。
印尼盾和菲律賓比索具貶值壓力，菲律賓比索最近三個多月已貶值了4.2%，同樣在三個多月內(nèi)，印尼盾貶值了5.3%。已實行浮動匯率制、擁有“理論上”貨幣政策獨立性的印尼、菲律賓，在現(xiàn)實中卻未顯示出這種獨立性，不得不跟隨美聯(lián)儲額外地提高利率才能阻止資金外逃。而額外的加息對脆弱的經(jīng)濟意味著額外的打擊。
同樣，實行聯(lián)系匯率制且資本項目全開放的中國香港，在港幣已近“天花板”時，面對四年最低的失業(yè)率和一路上漲的房價，只能“干等”美聯(lián)儲加息才敢跟進。縱使這樣，對“天花板”牢度也仍多有顧忌。假如哪一天美聯(lián)儲停止了加息，又假如到那時香港經(jīng)濟也極熱，且港幣也迫近“天花板”時，選擇“繼續(xù)盯著美元，還是加息”對特區(qū)政府將是個考驗。
1997年東南亞危機原因之一是“盯住”了強美元，當今能源危機原因之一是“參考”了弱美元。兩次危機，問題都出在如同“稀泥”的美元，和“以身許泥”的釘子。
作者：鄭步春 每日經(jīng)濟新聞
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