恐慌加劇 股指出現三連陰

　　昨日深滬股市再度走出放量殺跌的走勢，上證綜指呈現加速下跌的走勢，而且連續三日下跌，成交量保持較高水平，資金出逃跡象明顯，這也意味著本輪股改行情已經宣告結束，大盤將進入階段性震蕩整理的走勢。大盤突然放量殺跌，有技術上的原因，也有股改進展背離市場預期的原因，尤其以后者影響較大。

　　技術上，股改行情從二次探底1000點展開的第二輪上攻行情持續兩個月，上證綜指

漲幅超過20％。但是在股指突破1200點時，盤面已經發出多個背離的信號：一是熱點始終在投機股上狂炒，大盤藍籌股和基金重倉股均按兵不動，表明行情缺乏主流機構的參與；二是技術指標的背離，在上證綜指創新高時，深成指上攻乏力，沒有同步創新高，技術指標方面ＭＡＣＤ、ＲＳＩ等都與股指形成背離。正是這些背離信號導致大盤正常的調整演變成快速殺跌，根本原因在于1200點的向上突破是一個假信號，造成更大的殺傷力。

　　在股改進程方面，影響股市最大的因素是股改對價水平，從首批40家公司經過協商溝通以后公布的最終股改方案可以看出，包括中小板在內的一些原本基本面就很一般的公司，都不愿支付更多的對價，投資者有理由擔心績優股和大盤藍籌股的對價同樣趨于不理想，藍籌股周二以來的殺跌反映了主流機構對股改進程的擔憂。雖然說股改進程和對價博弈會充滿變數，但畢竟對市場投資信心的影響太大，市場難以面對任何風吹草動，更何況在大盤面臨調整的敏感時期。

　　在場內外的因素都促使大盤調整的情況下，近期出現快速殺跌的走勢也很正常。實際上，從近期各板塊走勢來看，本輪調整最大的殺傷力來自績優股，同時也對持有這類個股的投資者造成較大的沖擊，原本這些個股近期就滯漲，根本就無法抵抗這兩個交易日的放量殺跌走勢。而且從大盤藍籌股和基金重倉股普遍放量破位殺跌的走勢可以看出，主流機構的做空意愿非常堅決，這在一定程度上表明了機構對后市的看法。