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寶鋼權(quán)證呈現(xiàn)五連陰后，昨日終于創(chuàng)下九月以來(lái)的單日最大漲幅2.22%，收于1.335元，成交量也比上周有明顯放大，達(dá)到4.35億。然而，G寶鋼仍未走出近日來(lái)橫盤的走勢(shì)，收于4.46元，微跌0.45%。分析二者走勢(shì)，我們認(rèn)為，它們之間仍基本沒(méi)有相關(guān)性，權(quán)證今日收陽(yáng)極有可能是投資者認(rèn)為其短線指標(biāo)KDJ等發(fā)出買入信號(hào)而積極買入導(dǎo)致。
對(duì)于目前有些投資者甚至個(gè)別分析師，使用技術(shù)指標(biāo)來(lái)直接分析權(quán)證的買賣時(shí)機(jī)或是
阻力位、壓力位等做法，我們不敢茍同，也提醒投資者務(wù)必注意此方法的適用性。這是因?yàn)椋瑱?quán)證是一種衍生工具，價(jià)格走勢(shì)最主要是受標(biāo)的股價(jià)走勢(shì)所影響。因此，如果要判斷買入賣出的最佳時(shí)機(jī)，還是應(yīng)先從正股的價(jià)格走勢(shì)分析開(kāi)始。也就是說(shuō)，即使要使用技術(shù)分析，也應(yīng)當(dāng)是對(duì)標(biāo)的股票運(yùn)用，即：在標(biāo)的股票發(fā)出買賣信號(hào)的同時(shí)進(jìn)行權(quán)證的買賣操作，而不是對(duì)權(quán)證直接使用技術(shù)分析。事實(shí)上，國(guó)外的權(quán)證分析師們也都是這么做的。
然而，對(duì)于寶鋼JTB1，由于它并不是真正的備兌權(quán)證，其交易機(jī)制無(wú)法保證與G寶鋼維持緊密的一致性，因此目前基本上可以當(dāng)作一個(gè)獨(dú)立的投資產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行分析。在沒(méi)有新的權(quán)證推出的情形下，它仍可能繼續(xù)維持其稀缺性溢價(jià)，因此對(duì)G寶鋼的技術(shù)分析反倒是不合適的。總之，寶鋼權(quán)證目前距離到期日還比較遠(yuǎn)，投資者不妨使用技術(shù)指標(biāo)來(lái)判斷其短期市場(chǎng)供求與走勢(shì)，但一旦真正的備兌權(quán)證面世，投資者就要徹底改變這種分析方法了。
作者：國(guó)泰君安新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部
（來(lái)源：上海證券報(bào)）
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