股市疑中期見(jiàn)頂(圖)

http://whmsebhyy.com 2005年09月21日 01:04 北京現(xiàn)代商報(bào)

　　當(dāng)本周一上證指數(shù)站上年線1219點(diǎn)，市場(chǎng)一片看多之時(shí)，昨日上證指數(shù)卻高開(kāi)低走，放量下跌，最終跌至年線之下，收于1212．62點(diǎn)。對(duì)于市場(chǎng)無(wú)法有效逾越年線的原因，一些分析人士認(rèn)為與股改公司支付的對(duì)價(jià)越來(lái)越少有關(guān)。上市公司吝嗇投資者積極性受挫

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，最新公布股改方案的38家公司的平均對(duì)價(jià)僅為10送2．95股，低于股改試點(diǎn)期間的平均對(duì)價(jià)10送3股，這大大低于投資者原來(lái)的預(yù)期。人們?cè)瓉?lái)對(duì)上海本地國(guó)有股可能支付高對(duì)價(jià)有強(qiáng)烈的預(yù)期，但是從已經(jīng)公布方案的上海本地股來(lái)看，對(duì)價(jià)大多在10送3左右，

有的甚至低于10送3，高對(duì)價(jià)的預(yù)期落空。

　　為什么上市公司的股改對(duì)價(jià)難以大幅度提高，始終徘徊在10送3上下？大摩投資的分析師徐勝治有一個(gè)精辟的見(jiàn)解：10送3股這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)在股改啟動(dòng)之前早已確定，確定這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的不是某一個(gè)人或某一伙人，而是市場(chǎng)本身的股權(quán)結(jié)構(gòu)狀況。他認(rèn)為，目前Ａ股市場(chǎng)的非流通股與流通股的比例大致就在61：39或62：38之間。如果非流通股要保持51％的控股權(quán)，其送給流通股東的股份就不會(huì)超過(guò)總股本的12％，相對(duì)于流通股的股份來(lái)說(shuō)就不會(huì)超過(guò)10送3，個(gè)別公司除外。所以流通股東高對(duì)價(jià)補(bǔ)償?shù)南Ｍ蟛糠謱⒁淇眨@就是股改的現(xiàn)實(shí)，投資者應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。

　　年線歷來(lái)是反彈的強(qiáng)阻力位

　　高對(duì)價(jià)預(yù)期的落空讓指數(shù)失去了持續(xù)上揚(yáng)的動(dòng)力，而年線的強(qiáng)阻力也讓多頭難以逾越。宏源證券分析師劉鐘海認(rèn)為，綜觀上證指數(shù)10多年來(lái)的歷史圖表，年線（250日均線）歷來(lái)是反彈的強(qiáng)阻力位。例如2002年6月27日、2004年9月24日等，都是在指數(shù)接近年線之后，市場(chǎng)出現(xiàn)中期頂部。這一次接近年線很可能歷史重演。

　　從歷史上看，2003年12月上證指數(shù)突破年線，一舉走出一波長(zhǎng)達(dá)400多點(diǎn)的行情，是有宏觀經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展為背景的。隨后，2004年4月開(kāi)始的宏觀調(diào)控，結(jié)束了股市的上升行情，也是上證指數(shù)再一次接近年線并跌至年線之下。

　　市場(chǎng)疑中期見(jiàn)頂

　　認(rèn)為股改行情進(jìn)入尾聲的還有和訊信息的首席分析師文國(guó)慶。他認(rèn)為，以對(duì)價(jià)為炒作內(nèi)容的牛市第一波行情已經(jīng)進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)將在第四季度進(jìn)入回調(diào)，調(diào)整目標(biāo)樂(lè)觀地估計(jì)為1100點(diǎn)到1150點(diǎn)。他提醒投資者目前應(yīng)該減倉(cāng)了。他說(shuō)：“我不認(rèn)為本輪行情是跨年度的行情。因?yàn)橄掳肽晟鲜泄镜拿仕绞谴蠓认陆档模谶@個(gè)下降過(guò)程中，不支持藍(lán)籌股走出牛市行情。”

　　文國(guó)慶認(rèn)為，藍(lán)籌股公司的業(yè)績(jī)?cè)诿髂甑诙径炔艜?huì)有明顯好轉(zhuǎn)，所以此次市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)間可能達(dá)3至6個(gè)月。關(guān)于10月見(jiàn)頂?shù)呐袛啵膰?guó)慶認(rèn)為，機(jī)構(gòu)融資周期一般在3個(gè)月，7月中旬大量融資入市的機(jī)構(gòu)到10月中旬就要還錢(qián)給銀行了。投資者現(xiàn)在應(yīng)該考慮逐漸減倉(cāng)了，尤其是隨大勢(shì)上漲或者漲幅弱于大勢(shì)的股票就一定要拋。

　　商報(bào)記者凌嘉Ｊ022

　　

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