主板股改未就緒中小板受命探路

　　據權威人士分析，中小板之所以要率先實現新老劃斷，主要是基于兩個方面的迫切需要：其一是因為主板基本完成股改還需要一段時間，而大量企業急需恢復融資功能；其二是股改之后，市場環境發生了根本變化，全可流通條件下的新股發行還缺乏經驗，中小板規模尚小，可以在減少市場沖擊的情況為主板新股發行積累經驗。

　　實際上，深交所已經在積極籌劃股改之后的制度創新。據該所有關負責人介紹，目前

迫切需要研究股改后的市場變化，制訂相應的新股發行改革措施，而在中小板上進行前期試驗較為妥當。市場人士認為，這些創新措施可能包括提高新股發行上市的審核效率、降低發行上市的成本；引入“綠鞋”制度，建立回撥機制，避免大量的發行失敗情況出現等等。此外，由于新股可能跌破發行價，認購新股不再是穩賺的投資，也可以考慮取消市值配售發行，恢復資金申購發行。針對新股上市期間價格可能的大幅波動、股權穩定性下降的情況，中小板也可以在完善穩定機制和鎖定機制等方面展開探索。（新華）

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