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過去兩周內，雖然市場擔憂卡特里娜颶風對美國經濟造成沖擊，且難以確定美聯儲是否會繼續貨幣緊縮政策，但更多的人認為颶風對經濟沖擊只是短期的，且重建將能加快經濟增長。透過美聯儲相關官員的言論，越來越多的人相信美聯儲將在9月20日的利率會議上繼續加息25個基點，美元得以步步走高。美國上周公布的貿易數據與資本流入數據等都超過市場預期，繼續支撐美元的上漲走勢。
本周美聯儲的利率會議及其會后聲明將備受關注。投資者將密切關注美聯儲對經濟增長的風險評估以及對通貨膨脹狀況的關切程度，從而推測美聯儲的貨幣緊縮政策的步伐是否出現變化。
如美聯儲繼續保持對經濟增長的樂觀論調以及對通貨膨脹的關切，那么美元將得到極大支撐，迅速上漲。筆者認為，颶風對美國經濟的沖擊是短期的，美國經濟增長將繼續穩健；而油價持續處于高位，將使美聯儲更為關注通貨膨脹的壓力。如美聯儲貨幣政策會后聲明確實如筆者預期，那美元的漲勢將進一步獲得支撐。
另外，德國大選中，反對派基民盟領袖默克爾以微弱優勢領先于現任總理施羅德。大選后雙方都沒有絲毫讓步的打算。因此，德國政局的混亂將持續一段時間，這給德國以及歐元區的經濟前景帶來較大的不確定性。周一外匯市場開盤后歐元大幅跳空低開，市場情緒極度看空，預計熊市氣氛將繼續一段時間，而這對美元的強勢又是一大支撐。
從技術面上看，美元指數在兩周前創出幾個月來的最低86后，在技術指標MACD和RSI底背離的支撐下穩步走高，指標MACD和RSI也向好。目前美元指數已突破7月以來的下降趨勢線，技術面上支持其繼續強勢。
操作策略上，筆者看好美元的中期強勢，建議投資者逢高沽空非美，其中面臨政治風險的歐元是做空的首選，歐元周一的跳空缺口1.2165－1.2241為重要阻力，止損可設在該區間之上，短期目標為1.2000一線。
《國際金融報》 (2005年09月20日 第七版)
作者：本報特約作者陶行逸發自北京
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