滬指年線就像一座大山，壓制市場(chǎng)已16個(gè)月，但昨日滬指成功突破了年線的壓制，多方將旗幟插上了“山頂”。但這是有效突破嗎？若沒(méi)有新的投資主題，突破可能有假。
昨日，上證指數(shù)以當(dāng)日次高點(diǎn)1220.63點(diǎn)報(bào)收，不僅站上年線（目前在1220點(diǎn)附近），且創(chuàng)下本輪行情的新高，但大家對(duì)此不要過(guò)于樂(lè)觀。
股改對(duì)價(jià)低于預(yù)期
從昨日盤(pán)面來(lái)看，G股板塊和新能源板塊在盤(pán)中持續(xù)活躍，成為推動(dòng)A股市場(chǎng)上破年線的主力軍。但是，這兩類(lèi)個(gè)股在未來(lái)的走勢(shì)并不樂(lè)觀。G股板塊目前并不存在較大的做多動(dòng)力，而新能源板塊更
是有著明顯的題材炒作特征，龍頭股G天威股改后的股價(jià)已經(jīng)接近翻番。
而從昨日公布的第二批32家股改方案來(lái)看，再度低于市場(chǎng)預(yù)期，尤其是中小板塊的對(duì)價(jià)方案只有10送2.9股左右，低于第二批試點(diǎn)股10送3.8股的水平，也低于上周公布的20家公司平均10送3.125股的對(duì)價(jià)方案。有消息顯示，國(guó)有控股上市公司的對(duì)價(jià)方案也不會(huì)有過(guò)高的對(duì)價(jià)，大致也就在10送3股左右，低于市場(chǎng)原先的樂(lè)觀預(yù)期。
新老劃斷腳步聲漸近
從以往走勢(shì)來(lái)看，如果市場(chǎng)原先預(yù)期的“蛋糕”極其誘人，而一旦“蛋糕端上來(lái)”后，低于市場(chǎng)的普遍預(yù)期，其結(jié)果往往不是很樂(lè)觀。上周中小板塊個(gè)股的整體走勢(shì)已有所體現(xiàn)，相信接下來(lái)的輪動(dòng)板塊也應(yīng)該是這樣，也就是說(shuō)，單純依靠股改的對(duì)價(jià)預(yù)期，已經(jīng)很難激發(fā)市場(chǎng)資金的追捧欲望了。
更為重要的是，伴隨著如火如荼的股改進(jìn)程的深入，越來(lái)越多的業(yè)內(nèi)人士開(kāi)始預(yù)期，中小板塊極有可能成為未來(lái)新老劃斷的試驗(yàn)田，即中小板塊新老劃斷的時(shí)間會(huì)快于主板，不排除在12月份率先進(jìn)行新老劃斷試點(diǎn)的可能性。
若果真如此，市場(chǎng)就存在預(yù)期的擴(kuò)容壓力。其一是籌碼擴(kuò)容的壓力，這包括對(duì)價(jià)所帶來(lái)的擴(kuò)容壓力，也包括未來(lái)再融資所帶來(lái)的擴(kuò)容壓力，因?yàn)楣筛倪^(guò)后再融資高潮是可以預(yù)期的。其二是喜新厭舊所帶來(lái)的壓力。因?yàn)橹行“鍓K的新老劃斷時(shí)間早于主板，中小板將首先受到“全流通”沖擊。從以往經(jīng)驗(yàn)看，新股有新氣象，“炒新”風(fēng)氣會(huì)因?yàn)樾鹿砂l(fā)行而顯現(xiàn)出來(lái)，最終引發(fā)資金喜新厭舊的情結(jié)，從而對(duì)目前“老股”構(gòu)成壓力。
突破可能有假
正因?yàn)槭袌?chǎng)有這么一個(gè)預(yù)期，所以伴隨著低于市場(chǎng)預(yù)期的對(duì)價(jià)方案出臺(tái)，各類(lèi)資金對(duì)前期盛行的股改“尋寶”興趣將大打折扣，這就意味著以股改為投資主題的市場(chǎng)高潮期已經(jīng)過(guò)去。也就是說(shuō)，在資金從股改上“尋寶”的興趣消失的情況下，如果股指要想站穩(wěn)年線，必須要尋找新的投資主題，否則市場(chǎng)的走勢(shì)將相對(duì)悲觀，畢竟投資主題相當(dāng)于行情的“脊梁”。
現(xiàn)如今股改這一市場(chǎng)“脊梁”如果因?yàn)榈陀谑袌?chǎng)預(yù)期的對(duì)價(jià)方案而變得“脆弱”，要想行情繼續(xù)高昂，就要有新的投資主題。但問(wèn)題是，目前新的投資主題是很難迅速誕生的，而新能源板塊也由于產(chǎn)業(yè)化的問(wèn)題難以成為新的有持續(xù)炒作潛力的板塊，所以A股市場(chǎng)即將面臨缺乏上漲動(dòng)力的尷尬境地。
所以，雖然上證綜指昨日突破了年線的反壓，但并不意味著上升空間已經(jīng)打開(kāi)，反而意味著A股市場(chǎng)的反彈空間越來(lái)越狹窄。如果沒(méi)有新的投資主題誕生，昨日的突破極有可能演變?yōu)榧偻黄疲腿缤?年前的“9·14”行情一樣，希望能夠引起投資者的高度重視。
“G股指數(shù)”重返1200點(diǎn)
昨日，每經(jīng)大智慧G股指數(shù)以1193點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，最高1209點(diǎn)，最低1193點(diǎn)，收盤(pán)報(bào)1208點(diǎn)，較上周五收盤(pán)上漲1.36%，成交額放大至18.27億元。從盤(pán)面看，資金有繼續(xù)向G股板塊回流的跡象，導(dǎo)致“G股指數(shù)”重返1200點(diǎn)之上。
G天威漲停，以及G廣控、G申能等個(gè)股的上漲，是昨日G股板塊最大的亮點(diǎn)。上海證券研發(fā)中心高級(jí)分析師彭蘊(yùn)亮認(rèn)為，G天威昨日換手率為5.22%，遠(yuǎn)低于9月14日14.22%的換手率，說(shuō)明多頭陣營(yíng)持股心態(tài)穩(wěn)定。在G天威的帶動(dòng)下，G廣控、G申能等兩只能源股分別上漲2.9%、1.5%。鑒于這兩只股票累計(jì)漲幅不算很大，加上累計(jì)換手率較高，有大資金運(yùn)作跡象，分析師建議投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注。
除能源股外，G韶鋼、G中捷、G宏盛等個(gè)股昨日也有較大漲幅。昨日收盤(pán)下跌的G股只有G物華、G蘇寧、G綜超、G農(nóng)產(chǎn)品、G華靖等5只個(gè)股。除G華靖外，其余G股的前期累計(jì)升幅巨大，是股價(jià)出現(xiàn)小幅回調(diào)的主要原因。
祁和忠作者：秦洪 江蘇天鼎
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