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【見習記者張偉霖19日北京報道】
股改預期受挫將拖累近期大盤昨日，中小板又有14家公司公布股改方案，對價支付方式以送股為主，但平均對價又有下降，僅為10送2．9。分析人士指出，這可能將對股改產(chǎn)生負面影響，進而拖累近期大盤表現(xiàn)。
事實上，市場前期對中小板塊的股改抱有很高的期望值，一方面因為中小板只有50家上市公司，股改的進程可能會快于主板；另一方面則因為其股本較小，籌碼擴容壓力并不大，相反，還會因為民營控股的特性推出較為優(yōu)厚的分紅方案。尤其是第二批
試點股中的10家中小板公司的平均對價水平達到了10送3．8，更是激起了眾多市場參與者對中小板塊未來對價的樂觀預期。
但在上周公布的20家中小板公司的對價方案中，平均對價水平約為10送3．125，與先期中小板塊10家試點公司平均10送3．8相比，對價水平下降近兩成。而昨日公布的中小板公司對價方案更是低于先前市場的預期，多數(shù)公司推出的方案平淡，平均只有10送2．9。這其中登海種業(yè)的對價方案只有10送2．5，飛亞股份對價比例則初定為10送2．5。目前中小板對價比例最高的為江蘇瓊花的10送4．5。
但巨田證券分析師唐昊熹告訴記者，實際上中小板的對價支付能力應該是最強的。首先，中小板公司在首發(fā)上市時的溢價，同比就已經(jīng)較高；其次中小板公司流通盤小，市凈率很高；最后是中小板公司的非流通股比例很高。
同時也有分析人士指出，中小板非流通股股東的送出率偏低。以全面股改后中小板已推出股改方案的公司為例，從非流通股大股東送出率來看，平均12％左右，低于試點平均14％的送出率，甚至低于主板珠海中富、南化股份這兩家送出率達到20％以上的公司。而這些中小板塊公司的非流通股大股東全流通后增值率動輒在100％以上，最高的甚至達到185％。也就是說，非流通股股東手上的股票在全流通后能漲近200％的情況下，現(xiàn)在卻只是拿很少一部分對價來交換。
同時對于現(xiàn)在的對價下降，唐昊熹認為主要是因為第二批試點100％的通過率，使得部分人認為3．4左右的對價需要進行自然調(diào)整。而此際中小板屢出低對價，可以說是在試探市場的底線。
伴隨著中小板塊低于市場預期的對價方案出臺，對價水平降低的預期必然會波及主板市場。唐昊熹指出，以股改為投資主題的市場事實上已經(jīng)在前期超額完成漲幅。而如今的對價方案打擊了資金在股改上尋寶的興趣，對整個大盤而言也就將因缺乏題材而可能失去向上動力。因此股指要想沖破年線的壓抑，必須要尋找新的投資主題，否則市場走勢將比較悲觀。（20C1）
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