短債基金首發破百億 貨幣基金遭遇挑戰

　　同樣以較低風險、較高流動性為賣點的短債基金收益率更具優勢，申報發行者猛增

　　對于盛極一時的貨幣市場基金來說，真正的挑戰者出現了。

　　剛結束發行的短債基金易方達月月收益，發行期內募集規模突破了百億。這一首發規模僅次于當年的海富通收益和中信經典配置基金的戰績，是迄今為止首發規模第三大的開放

式基金。

　　短債基金的熱火朝天，對同樣以較低風險、較高流動性為賣點的貨幣基金來說，可能意味著其高速成長的趨勢開始面臨威脅。博時6號和易方達月月收益兩只短債基金已經開始對相同渠道內的貨幣基金規模產生影響。一些基金業內人士透露。

　　收益率優勢

　　一些人士稱，短債基金較高的預期收益率是其發行火爆的重要原因。根據兩只短期債券基金的募集說明書，博時6號和易方達月月收益兩只基金不約而同地選擇了二年定期存款稅后利率(目前為2.16%)作為比較基準。這個收益水平明顯超過上周所有

　　而這恰恰切中了投資者追求較高收益率的心理。伴隨著二季度以來貨幣基金的監管日趨嚴格，以及市場資金極度充裕、短期債券票據收益率急劇下降等因素，貨幣基金平均年化收益率已經一路由一季度末3.3%下降到如今的1.9%以下，對普通投資者的吸引力大減。在這情況下，比較基準達到2.16%的短債基金的推出，恰好滿足了部分投資者對于收益率的渴望，受到熱烈追捧也就不奇怪了。

　　較高的收益率和類似貨幣基金的一些產品設計，讓短債基金對投資貨幣基金和存款的資金有明顯的分流作用。一家基金公司的營銷總監認為。

　　向貨幣基金靠攏

　　在諸如基金估值、流動性乃至宣傳營銷上，短債基金也積極向受歡迎的貨幣基金靠攏。特別是短債基金的申購、贖回時間都大大短于普通的

　　短期債券基金的費用相比債券基金也是大大降低。根據公告，購買短債基金不需要支付申購、贖回費，剩下基金管理費、托管費、銷售服務費合計每年0.9%以下。一位基金公司的市場人士認為，僅憑這樣的費率優勢，短債基金的銷售規模就應該大大超過債券基金。

　　在對所持有的債券估值上，短債基金也使用了貨幣基金才用的攤余成本法，而不是通常債券基金所使用的按市價計價。宣傳上突出了與貨幣基金的可比性等等，這都一定程度強化了其身上的一些概念，成為短債基金發行火上加油的又一原因。

　　挑戰貨幣基金熱度

　　據悉，由于短債基金的火爆銷售以及業內對其抱有的高預期，申報發行短債基金又成為基金公司的普遍行為。有消息稱，提交相關申請的基金公司已經超過10家，而一些公司的短債發行檔期已經排至年末。

　　有意思的是，一些反應迅速的機構投資者，已經迅速把操作貨幣基金的投資手法開始搬用到短債基金身上。據悉，在已有的短債基金發行中，一向擅長債券投資的保險公司也參與了大額申購。一些機構人士坦言，參與短債基金，就是看中了它的高流動性和較高的收益率，把它作為貨幣基金投資套利的替代品種。這樣的看法或許能作為短債基金發行的又一個注腳。

　　作者：記者 周宏

　　（來源：上海